最近16个月股价累计升幅接近10倍的驰宏锌锗（600497）的确算得上是目前国内最好的股票，不仅有着最高的每股收益和净资产收益率，以及出类拔萃的过往年度账面业绩成长性，而且推出了“10送10派30元”这一A股公司有史以来最诱人的分配预案，但是，无论如何，其06年度5.315元的每股收益终究还是低于预期。应当说，这是导致该股年报披露当日行情最终以股价明显回落结束的主要原因。

　　我当初之所以相信驰宏锌锗06年度业绩有望达到每股收益6元以上，主要依据的是公司06年三季度报告以及四季度国际大宗商品期货市场锌价走势。其中，三季度报告显示，与上年同期相比，当期主营业务收入按年增长454％，净利润按年增幅高达1013％。鉴于四季度国际期货市场锌价大幅走高，并在11月10日创下4302美元/吨的历史最高价位，尽管随后有所回落，但仍远远高于第三季度的平均价格，因此得出公司四季度业绩出现爆炸式增长的判断并不夸张。推而论之，鉴于公司05年度四季度净利润为0.57亿元，在06年度四季度增幅不低于三季度的合理预期之下，相应的净利润存在超过6亿元的可能性。

　　分析表明，恰恰是由于四季度实现净利润为较低的4.2亿元，因此导致全年业绩未能达到每股收益6元以上。

　　有充分理由相信上述预期有着现实符合性以及逻辑合理性。年报显示，驰宏锌锗主导产品锌锭毛利率第四季度高达40.93％，比第三季度的28.61%大幅提升12.32个百分点。这充分证明，主导产品的销售价格的确受到了国际市场价格大幅上涨的正面影响。

　　既然如此，为什么驰宏锌锗06年底四季度业绩最终还是明显低于预期呢？答案依然在年报当中。据年报透露，公司主要生产系统于12月份全面停产检修。这使得第四季度业绩实际上来自10月和11月的产量，以至当期主营业务收入低于第三季度近一成。

　　我的确为测不准感到懊恼，但确切地说不是为事实上的测不准感到懊恼，而是为上市公司未能及时披露对投资者业绩预测有重大影响的信息感到懊恼。或许有人因公司披露了全年业绩增长预期公告而为董事会这一信息披露差错开拓责任，但这一理由并不令人信服。首先，投资者并没有被告知公司主要采、选、冶系统的停产检修是例行事项，因此不在临时公告的范围之内；其次，投资者也没有被告知年度例行停产检修时间长达1个月，而不是1周或2周，以至对正常经营活动产生十分重大的影响；第三，无迹象表明公司05年度第四季度业绩同样受到停产检修的影响，相反当期主营业务收入较第三季度环比增长64.52%。毕竟是由于该等停产检修事项导致公司06年度四季度业绩出现不合逻辑的变化，而投资者对上市公司业绩做出的预测必须符合逻辑性，由此来保证预测的可靠性。

　　说到底，问题的关键在于上市公司信息披露的质量没有随投资者理性投资意识的增强而相应改善。驰宏锌锗的案例表明，在针对公司业绩事项的信息披露工作当中，上市公司只遵守了业绩预期公告的规则，却忽视了重大事项临时公告的完整性责任。这显然是不能被原谅的。

　　虽然不排除驰宏锌锗07年度业绩持续大幅增长的可能性，但投资者眼下似乎更应当关注06年业绩低于预期这一问题，以此规避价格波动风险。需要警惕的是，所得税政策的不确定性也可能是对该公司07年业绩构成负面影响，而董事会与此有关的信息披露亦不为充分。