一、行情回顾
在上海公布库存第一次下降后，伦铜引发大量逢低买入盘及空头回补使得铜出现大幅反弹，重新回到7200之上，周一沪铜无量涨停，周二在没有外盘指引情况下先延续涨势，后收阴，总体收高，周三小幅下跌。LME铜周四反弹,因中国股市止跌,金融市场回稳,而投资者留意期铜库存下降;期铅则因供应忧虑创下纪录新高。周五，上海铜库存继续降低3773吨至95254吨。受上海铜库存继续减少的预期使得铜继续保持强势，而铝、锌则先在铜跳高情况下高开，后在基本面相对疲软情况下低走收低。LME铜周五在7400之上延续震荡，受不断减少的LME库存及不断上升的升水支撑，也继续受期铅则因供应忧虑创下纪录新高支撑。
二、焦点关注
智利国有铜业巨头智利国营铜公司(CorporacionNacional del Cobre de Chile,Codelco)在工会定于
美国劳工部周五公布,美国5月非农业就业人口增加15.7万人,失业率为4.5%,高於预估的13万人。美国供应管理协会(ISM)5月制造业指数升至55.0,为去年4月来最高,4月为54.7。
三、综合判断
从铜品种走势来看，国内从4月数据来看，净进口18.62万吨，虽然比3月的20万吨少，但仍然处于高位。4月铜产量为27.37，有了一个大幅提高。这里也预期5月份进口可能会减缓，但产量仍有上升的空间。结论：现货压力短期内不会快速消化。
从LME两个指标来看，库存仍在下降，注仓大于1万以上，表明仍有可能大幅度走低。升水继续上升，欧元区经济表现强劲，美国经济复苏迹象明显，这些都都有可能支撑着金属价格，因此目前价格下跌的意愿不是很强。但真正是否大幅反弹还得看中国需求层面。随着上海库存出现第一次下跌，这是一种积极信号，但需要更多持续性因素推动。现货方面依然贴水，一个特点是在期货价格上涨的时贴水扩大，而下跌时贴水缩少，并没有形成一种单边趋势。从贸易买盘来看，目前中国买盘对价格还是比较敏感的。在上海期价65000， LME价格7400之上的话，短期内买盘会急剧减少。从技术上看，目前LME铜在7500遇阻力，而在68000一带也对上海铜构成较大压力，对LME锌也测试3800的阻力。因此目前结论：现货压力的消化仍然需要时间，大反弹仍没有到来，在之前的一个小幅度反弹是受期铅则因供应忧虑连续5日创纪录新高所推动的。一旦这种趋势停止之后更有可能陷入短期波段下跌之中。另一方面，金属价格大幅度上涨之前仍有可能有一个波段的下跌行情出现，或者说整理有利于未来的行情走得更远。
从锌本身特点来看，虽然上海铜库存开始出现下降势头，但上海锌库存仍处于上升之中，LME锌库存下降也变得相对缓慢，这使得锌在盘面上也表现得比铜要弱一些。随着LME铜重新回到7400以上，而LME锌也重新回到了3700以上，但幅度相对小一些。也受前期财政部上调关税的影响，使得沪锌比LME锌表现弱势，这种基本面的不同使得目前的锌品种的起伏也更大一些，盘面也更加容易被打压。
四、操作建议
等待逢高抛空机会。