马钢认购权证将于下月28日到期，能不能行权要看马钢正股价格与权证的具体价格，对于上市公司来说最好的结果就是所有的权证都最后行权，这与认沽有很大的不同，马钢认购权证一旦全部行权将为马钢带来41.2亿的现金，在目前这个市道中融资与再融资功能基本丧失，如果可以依靠权证的行权取得难得的资金无疑是马钢最好的结果。

　　现在问题的关键是如何才能令权证持有者行权，很明了，只有马钢正股价格与权证价格差大于行权价才可能有大量的权证持有者行权，马钢目前要做的就是如何围绕这一目标实现上市公司的目的。

　　马钢已经在为此做准备，首先是优良的三季度报表，每股0.45元的收益使马钢的市盈率下降到10倍以内，其次马钢已经为护盘准备了相应的资金，10月15日马钢发布公告说将在银行间债券市场发行不超过40亿的中期票据，这个金额很有讲究与权证行权所获的融资金额相当，从时间上看票据与行权期很匹配，实际上这应当是为股价护盘做准备，因为正股的价格一定要维持在一定的水平，当然马钢一定会否认我的这一判断，这是很正常的。

　　实际上在马钢公布三季度报告时股价曾经出现异动，10月15日下午马钢出现一段拉升行情，最大涨幅一度接近7%，但是马钢权证的涨幅更大，当天最大涨幅超过30%，估计投机资金也发现了马钢公司的意图，所以资金疯狂拉抬权证价格，马钢权证一度被临时停牌，不过当日收盘的涨幅依旧在27%，远高于正股的涨幅。

　　看来马钢要实现通过权证行权的融资计划并不容易实现，因为正股的涨跌幅度被限制在每日10%，而权证的幅度要大的多，目前马钢权证的持有者没有几个愿意行权，大多数人想赚取的是投机价差，这与上市公司的目的有很大不同。马钢不得不重新考虑它的护盘计划，马钢的操盘者必须有周密的计划才能保证从市场上获得巨额融资，我个人觉得有一条比较可行，暂时马钢只有按兵不动，甚至可以暂时放任价格的下滑，只要在临近行权前几个交易日在把正股的价格保持在3.3上方就能实现第一步的计划，因为马钢认购的行权价在3.26元，如果正股价格维持在3.26元附近，意味着目前的权证价格过高，需要回归到合理的价格区间（XXXXXXXXXX，XXXXXXXXXXXX证跌到0.X元下方）。具体该如何本文不便细说，问题不能说的太明，如果一个大家都知道的计划最终一定会失败，聪明人也一定会想到改如何操作，出击时机的把握很重要，时机应该选择在临近权证最后交易日之前之前的几个交易日，过于提前就会出现问题，只能惨败。

　　不管如何，马钢一定会有机会，无论是权证还是股票。