近期大股东增减持分析

宏观经济形势迅速下滑，上市公司业绩预期也将大幅度下滑，市场则大幅度下跌，在这样背景下，大小非解禁后大股东是增持还是减持对投资判断个股走势很为重要。上市公司的大股东包括高管对公司经营情况最为清楚，比其它投资者以及研究员都要了解公司的发展前景，也明确自己公司股票价值值多少，大股东或者高管在二级市场其增仓或者减持自己公司的股票往往是一个风向标，其买卖自己公司的股票的情况值得关注，特别是对自己公司股票进行单边增持的公司。在当前弱势市场以及宏观前景不好，大部分大股东是减持自己公司股票的，只是少数大股东对公司质地以及业绩前景有信心，认为已经具有投资价值而增持，这些上市公司值得我们关注。从近期大股东或者高管增持个股看，重点关注，江山股份、景谷林业、南宁糖业、开元股份以及旭光股份。

                   大小非大股东减持注意风险

小非即小规模的限售流通股，占总股本5％以内； 大非即大规模的限售流通股，占总股本5％以上。大小非减持形成上市公司股票供给的增加，对公司股价形成不利影响。当前随着股改股票解禁高潮到来，小非减持已经算不上是什么新鲜事了。对于大股东减持更加值得注意风险，公司对自身情况比较了解，卖出为了兑现。当市场处于牛市阶段，很多股票在大非减持后并没有大幅度下跌，反而大幅度上涨，如中卫国脉、中国卫星。但是市场步入熊市，当市场下跌幅度非常大之后，大小非减持力度非常大，成为制约行情的重要原因之一，当前大股东增持明显不敌大小非减持。中登公司的统计数据显示，9-11月沪深两市股改限售股累计减持了15.5亿股，其中"大非"（持有限售股数量占比≥5%以上的账户）累计减持的股数就高达5.39亿股；"小非"（持有限售股数量占比<5%以上的账户）的减持力度更加厉害，3个月累计抛售的数量高达10.11亿股。大小非减持力度比较大大主要有两个原因，一个是市场反弹了，一些个股上涨幅度不小，刺激大小非兑现的冲动，另外一个是对于宏观经济的悲观。

  从11月1日到12月24日大股东公告减持的上市公司有350家，共计减持股份有43.09亿股，以其减持期间的均价计算，减持参考市值为502.1亿元，大小非大小非的减持给市场以沉重压力，涉及到的上市公司众多。而近期券商股的集中解禁对券商股的打击就非常之大，如海通证券、长江证券以及天平洋证券近期解禁以及即将解禁对券商股的压力非常大。

大股东增持股票股票值得关注

高管减持手中股票也属于大小非减持中，大股东和高管对公司的经营状况、发展前景非常清楚，也能够给自己上市公司价值有一个明显定位，如果股价低于其心中的价值，大股东可能会从二级市场增持公司股票，如果目前股价涨幅大，获利较多，高管很可能减持手中股票。对于大股东和高管单边增持的股票从三个方面考虑：一个是增持的数量占流通股票中的数量；第二是考虑增仓高管人数和增持的次数；第三考虑高管增持的时间。大股东如果增持的数量比较少，占流通股本比较小，很可能只是象征性的增仓，实际意义不大。比如大股东或者高管增持不到一万股，本身增持的意义不大。考虑以上三点，大股东增持重点关注，江山股份、景谷林业、南宁糖业、开元股份以及旭光股份。

                  重点大股东增持个股

江山股份（600389）：1、公司的主导产品草甘膦价格在暴跌，但是江山股份有保护自己产品的绝招。其在2008年7月29日公告，公司与国际农药巨头先正达公司签订了购买合同，先正达公司将购买公司IDAN法草甘膦，从2008年起，四年将累计采购不少于10万吨草甘膦。同时与HELM公司签订协议，在有效期内草甘膦总交易量不少于5万吨，其中2008年不少于1500吨，2009年度至2012年度，每年交易量9000吨～15000吨不等。据称，公司对这两家公司的草甘膦供应价格是相对不公开的，但是两家公司会承诺江山公司合理的毛利率，这就使得公司规避了草甘膦价格暴跌带来的风险。2、增值税转型将使公司大为受益。根据国家财政部通知，09年1月1日起生产型增值税将转为消费型增值税，这将对公司财务产生重大影响。公司目前正处于搬迁阶段，目前已投入约16亿元，后续投资仍需10亿元左右。去掉建筑投资等部分，其他固定资产投资预计在6亿元以上，该部分抵税金额约为1亿元，扣除所得税增加部分，该项税制改革将为公司新增利润7000万元。

南宁糖业（000911）：1、新榨季供需矛盾有望缓解。由于08/09榨季巴西食糖产量增速3.6%低于此前预期，而印度减产17%导致国内供不应求，尽管中国增产2.83%，但08/09榨季全球食糖供求关系将显著改善，将由过剩转向平衡；国内方面，由于供给依然过剩，库存大幅上升，国内糖价表现将弱于国际糖价，因此国金预计南糖08/09榨季经营业绩难以乐观。循环经济环保概念。南宁糖业在结构调整过程中坚持发展与治污并重，走可持续发展道路，公司的生产形成了甘蔗--制糖--废糖蜜制酒精--酒精废液制复合肥（或酒精废液浓缩燃烧--钾灰制复合肥）和甘蔗--制糖--蔗渣--制浆--造纸两条生态链，形成资源--产品--再生资源的循环经济生产模式，通过全面的综合利用，基本实现了循环经济产业链。同时公司还具有潜在的新能源概念，即生物质能。

景谷林业（600265）：资源优势明显 受益政策扶持。公司拥有较大的资源优势，云南省现有松林面积473万公顷，蓄积量3.127亿立方米，松脂贮量101万吨，居全国第一位；所在地景谷是一块神奇美丽的绿色宝地，毗邻西双版纳，浩瀚的林海蕴藏着极为丰富的森林资源，全县森林覆盖率达74.7%，活立木蓄积量5514万立方米。此外，2001年公司投资8800万元取得了景谷县境内51万亩林地经营权，新建设了20余万亩速生丰产林。这使得公司的资源优势相当突出，丰富的林地资源也为公司原料林基地的建设奠定了基础。公司受到了政策的强力扶持，资源重估价值巨大。2、二级市场增持_森达当上景谷林业大股东。12 月11 日，公司原第二大股东森达国有资产经营有限责任公司（下称“森达公司”）在二级市场购入公司股票264400股，至此，森达公司合计持有公司股票31342700股（其中有限售股30020000 股，流通股1322700 股），占公司总股本24.15%，成为公司第一大股东。原公司第一大股东中泰信用担保有限公司持有31300000股，占总股份的24.11%，变为第二大股东。