分析师: Jon Nadler
2008年5月14日
金价由于受到强势抛售力量打压，再一次未能在油价出现新高，原油市场情绪高涨的有利条件下走高。 最近和美元相关的市场噪音已经引起了投机者的关注，所以现在要做的是弄清楚美元这拨如同猫一般的反弹力量是不是已经终结了，还是说现在才是真正的复苏。从目前来看，情况可能更接近后者，虽然婉转的说，美元涨势的确是因为受到信贷压力而出现停滞。
纽约现货市场跌幅接近2%，收于865.4美元每盎司，最终下跌16.8美元每盎司，同时这场所谓的冲击900美元价位战役的战斗力目前似乎更像在撤退而不是冲锋陷阵。
当美联储主席还在关注目前市场的脆弱表现时，美元市场似乎已经出现了调整，同时可能导致降息政策被驳回。 美元指数收于73点以下，但是目前还是在五月。 除非从现在起到十月为止的任意时间内，出现一次“十月惊喜”，美元市场才会彻底陷入僵局。 未来的黄金价格预期可能会位于780美元到825美元的价位内-这只是刚开头。 市场观察的首席经济师，Irwin Kellner，提醒到：
不要只着眼于现况，受阻的美元可能还会出现反弹。 自几周前美元对欧元价格下跌至1.6美元比1的历史新低时，目前它对此类主要货币的价格已经回升了近3%。 对日元价格涨幅更大。
但从大环境来看，这样的回暖成不了大气候。 毕竟，过去七年来，美元对欧元以及日元价格都一直处在下跌行情中。 而最初美元对欧元价格是等值的。 在01年到03年期间，美元市场曾经止跌并且多次大幅上扬，但是之后走势又开始下挫并且跌幅更大。
不过，当前美元市场出现的上扬已经不是制造市场回暖的假象，而是创造了一次反弹的好机会。 这真的是一次出现大动作的预兆。 要想知道为什么，还是让我们先从导致美元长期下滑的根本原因说起吧—这都是由于美国在世界范围内大幅超额的贸易逆差造成的。
三月份缩减的6%的贸易逆差仅仅只是冰山一角。 只要你深入研究，就会发现数字大的惊人。
在2001年12月以来，进口量的跌幅大于往年任何一月。进口量减少对市场造成重大影响是因为它发生在原油快速上扬的阶段。 和二月份相比，我们在三月份进口的石油价格涨幅已经超过了3个百分点，而事实上这等同于减少了3%的黑色原料。 我们在出口市场的表现同样值得引起关注。由于对于持有正在增值的货币的人来说，美国货便宜了不少，所以和2007年同期相比，在过去一年中，出口量上升了近10%，
这些数字都暗示美元的跌幅已经够深，并开始平衡贸易条件了。 除此以外，还有利率问题。自从市场开始相信美联储将停止降息运动以来，美元就已经止跌了。 市场前期的下挫也是由于投资者转投欧元和其它获利更高的货币导致的。
接下来讲讲口头政策。 处于英镑市场两大阵营的一些财政官员近期都表示对美元缩水感到担忧，而其它人则认为一旦欧元涨势放缓，美国经济将很快好转。 这些评论都表示了美元对欧元价格应该走强的态度，同时也代表了如果市场无法自行调整，那么央行可能会在任何适当阶段，采取一些协调措施推动美元走高。
这也是导致货币市场交易人斩仓的原因。 最近几个星期，美元市场交易行情似乎有从几年来的做净短线交易的态势，转向做净长期头寸的迹象。 的确，全面削减美元市场商品长期交易的行动似乎正在展开。 我们已经看到在美元走强后，一些类似原油，黄金和某些食品原料的主要商品价格开始下跌了。 只要美元不过热，它的走强对于美国本身以及它的贸易伙伴来说都是有利的。
备注： 仅仅是在美联储发布口头政策声明之后，对于11月美联储将提升25个基准点利率的支持率又变了40%-而美联储还将召开三次会议。 显然，无论在
祝交易愉快（文中时间为美国东部时间）