【A股市场大势分析】
盘中特征：
今日上证指数收市报2775.72点，下跌60.95点，成交445.83亿；深证成指收市报9470.33点，下跌245.46点，成交250.59亿。两市共成交696.42亿，与上个交易日萎缩73.21亿。
沪市前二十大权重股仅中国人寿1家上涨，中国石化跌5.25%居跌幅首位。整体来看，两市上涨个股不足一成，涨停个股有2家，跌停的个股仅有4家。23类行业指数全线普跌，食品饮料、有色金属行业跌幅小于大盘。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
国务院办公厅日前转发的国家发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》，已将“促进资本市场稳定健康发展”重点强调，而且“稳定”为首要，但市场还是不依不饶地下跌。趋势指标显示：大盘已盘出6124点以来的下跌趋势通道段；多空能量指标显示：在连续20个交易日释放出多方能量后，今日做空能量开始释放；多空强弱指标显示：经过7月17日的换手后，做多力量掌控市场话语权；资金指标显示：连续第2个交易日资金净流出。8月份大小非解禁高峰的到来使得市场做多意愿不强。
今日大盘失手2800点，并跌破10、20、30日均线，市场恐慌情绪蔓延。8月份是大小非解禁高峰，小非减持的意愿比较强。但在股市跌得比较多的时候，它的减持量非常少。自股改以来，累计产生股改限售股份数量为4572亿股，累计通过二级市场减持仅为250亿股，占解禁股总量的0.5%。统计资料显示，在目前大小非中，一半以上都是国有股。因此国资部门的态度决定着大小非减持的力度。在奥运会开幕之即，服从奥运维稳大局，维护资本市场稳定运行作为政府目前工作重心已被提到相当高度。作为国资委负责人的李荣融，在接受经济频道记者采访时表示：对大小非减持问题，他们的态度非常明确。李荣融说："我们文件早就发了，我们中央企业在这个上，我们查下来，这些年是很好的。你(减持)超过5%，你都得报。我相信，他们也不会跑，因为我们还一个，我们要绝对控股，相当一部分行业，都是我们绝对控股的。现在有的企业所占的股比也就是50%刚出头，它哪敢(减持)，不可能。我认为，在这个问题上，不是别的，我只有一条，就是中央企业会严格遵守市场的规则。"
同时我国规模以上工业企业利润同比增长的变化，与A股市场运行的方向有很强的关联性。以06年1—11月的月均值：1606点为基数，乘以2007年1-11月全国工业实现利润同比增长36.7%，得出2007年价值底线：2195点。我们对08年1-11月全国工业实现利润同比增长预测为27%，因此得出2008年价值底线：2785点区域。今年以来，新发行基金已经达到51只，是历年来最高，虽然受到市场长期调整的影响，新基金募集规模普遍偏小，但今年以来募集资金已经达到1千多亿元。今年新增的QFII已经达到6家，QFII总数也达到58家，累计新增额度100多亿元。2季度各大基金公司将持股比例降至60%后，手上持有近4000亿现金。加上券商自营资金、保险资金、社保资金、私募基金、财务公司等机构所持现金，场外资金高达万亿。
因此，我们认为在震荡市中，投资者要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。
投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
本是传统的白酒销售淡季，白酒企业却“反常”地开始提价。剑南春正式上调部分产品的出厂价，单品最多涨幅达到20%。与此同时，同在四川的泸州老窖将于8月份对国窖1573等高端产品提价。
剑南春此次涨价主要涉及两个品种，“剑南春”出厂价上调40元，“东方红”上调60元，金剑南、银剑南系列产品价格没有调整。调整后，52度“剑南春”的出厂价为268元，涨幅为20%。剑南春集团副总经理杨东云表示，白酒成本增加得很厉害，加上运输等方面的费用，提价迫不得已，而跟地震没有关系。
年初始，茅台、五粮液抢先提价。随后，沱牌高端酒舍得系列对外售价上调10%-15%，山西汾酒则在两个月内两度提价，最高幅度达3成。
据了解，泸州老窖将于8月起上调旗下高端产品国窖1573的出厂价，52度国窖1573出厂价将由每瓶408元上调至468元，涨幅近15%，终端价格也会因此而上涨。至此，在川酒的上市公司中，除了水井坊未明显提价外，其他企业均加入了涨价大军。
高端酒历来就不怕成本高。对于高端白酒来说，成本上涨只是为提价找到了一个最好的借口。
【异动股点评】
合肥三洋：提升品牌拓展渠道 实现高增长
公司主营洗衣机和微波炉，分别约占营业收入的90%、10%。2007年营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为6.35亿元、0.68亿元，同比增长24.25%、31.77%；近三年来营业收入和归属于上市公司股东的净利润复合增长率为22.11%、28.37%。
相比国内同行，公司营业规模偏小，但盈利能力突出。2007年毛利率43.38%、销售净利率10.71%、加权平均净资产收益率12.14%。企业机制稳健，产品定位中高端公司主要股东为国有企业荣事达集团和日本企业三洋，股东背景使得合肥三洋的管理机制相对稳健保守。
公司业务利润率较高，原因是引进日本三洋在产品设计和模具制造技术、高达70%的零部件自配比例、及以“三洋”外资品牌定位于中高端层次。从平均单价角度，三洋洗衣机高出竞争对手海尔、美的约30%。
2008年1季度公司销售收入同比增长30%以上，利润总额同比增长50%以上。为充分发挥新增产能，2008年公司的经营目标是销售额和利润同比增长57%以上。
目前，公司的渠道结构是50%通过大型零售连锁商、约25%通过区域性的百货和超市企业、约25%通过区域代理商。公司的区域代理模式是先收钱再发货，2007年该模式的销售额增长约100%。
为实现经营目标，2008年公司将新进入OEM领域，并且进一步大力拓展区域代理网络。
【股票池】
详见客户端
特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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沪市前二十大权重股仅中国人寿1家上涨，中国石化跌5.25%居跌幅首位。整体来看，两市上涨个股不足一成，涨停个股有2家，跌停的个股仅有4家。23类行业指数全线普跌，食品饮料、有色金属行业跌幅小于大盘。
后市研判：
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我
国务院办公厅日前转发的国家发改委《关于2008年深化经济体制改革工作的意见》，已将“促进资本市场稳定健康发展”重点强调，而且“稳定”为首要，但市场还是不依不饶地下跌。趋势指标显示：大盘已盘出6124点以来的下跌趋势通道段；多空能量指标显示：在连续20个交易日释放出多方能量后，今日做空能量开始释放；多空强弱指标显示：经过7月17日的换手后，做多力量掌控市场话语权；资金指标显示：连续第2个交易日资金净流出。8月份大小非解禁高峰的到来使得市场做多意愿不强。
今日大盘失手2800点，并跌破10、20、30日均线，市场恐慌情绪蔓延。8月份是大小非解禁高峰，小非减持的意愿比较强。但在股市跌得比较多的时候，它的减持量非常少。自股改以来，累计产生股改限售股份数量为4572亿股，累计通过二级市场减持仅为250亿股，占解禁股总量的0.5%。统计资料显示，在目前大小非中，一半以上都是国有股。因此国资部门的态度决定着大小非减持的力度。在奥运会开幕之即，服从奥运维稳大局，维护资本市场稳定运行作为政府目前工作重心已被提到相当高度。作为国资委负责人的李荣融，在接受经济频道记者采访时表示：对大小非减持问题，他们的态度非常明确。李荣融说："我们文件早就发了，我们中央企业在这个上，我们查下来，这些年是很好的。你(减持)超过5%，你都得报。我相信，他们也不会跑，因为我们还一个，我们要绝对控股，相当一部分行业，都是我们绝对控股的。现在有的企业所占的股比也就是50%刚出头，它哪敢(减持)，不可能。我认为，在这个问题上，不是别的，我只有一条，就是中央企业会严格遵守市场的规则。"
同时我国规模以上工业企业利润同比增长的变化，与A股市场运行的方向有很强的关联性。以06年1—11月的月均值：1606点为基数，乘以2007年1-11月全国工业实现利润同比增长36.7%，得出2007年价值底线：2195点。我们对08年1-11月全国工业实现利润同比增长预测为27%，因此得出2008年价值底线：2785点区域。今年以来，新发行基金已经达到51只，是历年来最高，虽然受到市场长期调整的影响，新基金募集规模普遍偏小，但今年以来募集资金已经达到1千多亿元。今年新增的QFII已经达到6家，QFII总数也达到58家，累计新增额度100多亿元。2季度各大基金公司将持股比例降至60%后，手上持有近4000亿现金。加上券商自营资金、保险资金、社保资金、私募基金、财务公司等机构所持现金，场外资金高达万亿。
因此，我们认为在震荡市中，投资者要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
操作策略：
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。
虽然B浪反弹的概率正在加大，但同时还要看到向上的压力依旧较大。现在不是牛市，已是熊市，熊市的操作要严格遵循“宁可错过，决不做错”的理念进行，而不能感情用事。在大盘没有明显的走好迹象时，一定要慎之又慎。个股的非系统性风险很大，买的不好，即便今后大盘反弹，你也只是忙解套，而不能享受反弹的成果，甚至会葬身于个股的继续下跌中。因此3400点之下建议重套的股民，08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。
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投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。
今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。
【市场热点】
本是传统的白酒销售淡季，白酒企业却“反常”地开始提价。剑南春正式上调部分产品的出厂价，单品最多涨幅达到20%。与此同时，同在四川的泸州老窖将于8月份对国窖1573等高端产品提价。
剑南春此次涨价主要涉及两个品种，“剑南春”出厂价上调40元，“东方红”上调60元，金剑南、银剑南系列产品价格没有调整。调整后，52度“剑南春”的出厂价为268元，涨幅为20%。剑南春集团副总经理杨东云表示，白酒成本增加得很厉害，加上运输等方面的费用，提价迫不得已，而跟地震没有关系。
年初始，茅台、五粮液抢先提价。随后，沱牌高端酒舍得系列对外售价上调10%-15%，山西汾酒则在两个月内两度提价，最高幅度达3成。
据了解，泸州老窖将于8月起上调旗下高端产品国窖1573的出厂价，52度国窖1573出厂价将由每瓶408元上调至468元，涨幅近15%，终端价格也会因此而上涨。至此，在川酒的上市公司中，除了水井坊未明显提价外，其他企业均加入了涨价大军。
高端酒历来就不怕成本高。对于高端白酒来说，成本上涨只是为提价找到了一个最好的借口。
【异动股点评】
合肥三洋：提升品牌拓展渠道 实现高增长
公司主营洗衣机和微波炉，分别约占营业收入的90%、10%。2007年营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为6.35亿元、0.68亿元，同比增长24.25%、31.77%；近三年来营业收入和归属于上市公司股东的净利润复合增长率为22.11%、28.37%。
相比国内同行，公司营业规模偏小，但盈利能力突出。2007年毛利率43.38%、销售净利率10.71%、加权平均净资产收益率12.14%。企业机制稳健，产品定位中高端公司主要股东为国有企业荣事达集团和日本企业三洋，股东背景使得合肥三洋的管理机制相对稳健保守。
公司业务利润率较高，原因是引进日本三洋在产品设计和模具制造技术、高达70%的零部件自配比例、及以“三洋”外资品牌定位于中高端层次。从平均单价角度，三洋洗衣机高出竞争对手海尔、美的约30%。
2008年1季度公司销售收入同比增长30%以上，利润总额同比增长50%以上。为充分发挥新增产能，2008年公司的经营目标是销售额和利润同比增长57%以上。
目前，公司的渠道结构是50%通过大型零售连锁商、约25%通过区域性的百货和超市企业、约25%通过区域代理商。公司的区域代理模式是先收钱再发货，2007年该模式的销售额增长约100%。
为实现经营目标，2008年公司将新进入OEM领域，并且进一步大力拓展区域代理网络。
【股票池】
详见客户端
特别说明：我们的股票投资强调以内部研究为基础的基本面分析，持续挖掘业绩稳定增长、有核心竞争力、有成长潜力的上市公司。我们坚信股票的二级市场价格终将反映企业的内在价值，坚守对企业的深入把握这一获取收益、规避风险的根本方法。
文渊阁投资顾问中心以职业精神和不断创新的产品，致力于为客户提供全面、满意的服务,努力实现客户的最大价值。
声明: 在本人所知情的范围内，本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。本文章仅供参考，读者据此入市，风险自担。
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