市场近期演绎“过山车”行情。由于市场传闻的“五大利好”消息无一兑现，投资者失望情绪重在市场显现，谨慎观望心态继续占据主流。但回落中成交量逐渐萎缩以及低位资金对热点板块积极介入的迹象显示，市场抛压正在逐步减轻。
来自宏观基本面及市场层面的信息主要集中在以下几个方面：
1、北京奥运会行将结束，奥运对市场产生的影响（尽管更多是心理层面上的）将彻底消失，市场激辩下半年以及明年宏观经济是否会存在下滑风险，一般共识是，我国经济增速将会放缓。由于国内国际形势发生的一系列变化，国家宏观调控将会调整，而且这种调整力度将会逐渐增大，此前，对于我国经济前景与政策导向，指导方针已经于由此前的“双防”转变为“一保一控”，由这一指导方针，可以预计，新的宏观调控措施将对财政与货币政策的一系列大范围的调整。
2、在财政政策趋向积极保持经济增长的同时，市场新的声音呼吁央行调整货币政策以解决部分行业存在的资金紧张问题。首先是经济形势的变化对中小企业造成的挤压，此前，为缓解中小企业贷款难问题，央行已经着手放宽对此类企业的信贷管制。其次是房地产开发企业的资金问题，统计显示，国内各大中城市中超过五成的信用贷款集中在房地产行业，由于北京、上海等主要一线城市房价面临回落风险，市场担心这一风险将波及、转嫁到银行，因此央行应预先提出应对措施。近日，也已有多家银行表示，宏观调控应将防止房价大幅回落纳入重点规划。
3、国际油价经历一段时期的回落之后出现小幅反弹，在市场投机热情降温之后，一般认为油价将步入平稳为主，能源价格上涨焦点更多转向国内。油电煤运的行政管控弊端日益明显，对这一政策进行调整的呼声与压力渐增，国家发改委已经表态，奥运之后将对能源价格体系进行调整，这一调整无可避免将继续增大PPI上行压力，从而最终向下游传导，继续增加通胀压力；但国内粮价稳中有降的局面，则可以在未来一段时间内缓解CPI上涨压力。
4、来自财政部的消息：全国税收总收入增速明显放缓，7月共完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增速比去年同期回落19.3%，比今年上半年回落19.7%。其中，7月份企业所得税收入比去年同期下降4.2％，增速同比回落38.7%，比1~6月的累计增速回落45.7%。税收表现与企业利润增速放缓相对照，正是整个宏观经济增势放缓的具体写照。业界呼吁的减税政策调整，关乎未来经济成长与景气状况，再次受到市场关注。
5、“二次发售”渐行渐近。对于“二次发售”模式对市场运行产生的影响，市场一直出现不同的声音，一部分人认为这一举措因券商承担中介责任，有可能减轻“大小非”持有者直接在二级市场减持造成的冲击，因此可以视为一个利好。但一部分人认为，券商的中间“批发商”角色，决定了其承接股份后仍需寻找卖家或由其在二级市场进行销售，如果承接时的价格较低，则券商也将有动机在二级市场出脱持股，同样将对二级市场造成冲击。同时，因其可以打破管理层对“大小非”持有者直接减持的时间与比例限制，有可能加速持有者的减持行动，对市场而言反倒构成利空。
此外，奥运会结束后，对于我国经济下滑风险，国家新的财政政策工具的强化，政府投资将倾向何方，也是市场关注的一个焦点。一般认为，铁路、公路、城市公共设施、资源增产、环保等行业仍将是投资的行业重点。而对上述信息进行分析所得出的结论是：宏观经济与上市公司基本面仍充满着许多不确定性，但政策环境面临改变，从而对持续回落多时的、疲弱的市场产生新的深刻影响。
在股市运行层面，市场投资者寄希望于政策“救市”，对多项利好传闻，目前管理层多以“辟谣”为主，仅只有效应受争议的“二次发售”机制一项得以确认，相关人士称正在着手研究及出台实施细则。从市场反应看，股指周三一日上涨后重新回落到下行趋势之内，以中石油、中石化、中国联通、深万科等为代表的权重指标股继续受到抛压向下破位，显示市场预期产生根本性的改变仍需要时间进行酝酿。但也有一个不容忽视的信号是，从市场走势来看，当前市场市盈率屡创新低、已完全与国际接轨的条件，仅仅凭“传闻”即能促成股指强烈反弹，也显示只要预期明确，当前市场是有能力摆脱低迷状态的。我们认为，股指有望在此一区域构筑阶段底部并酝酿反弹，过度做空已不可取。
从市场机会角度来看，奥运效应消失之后，在股指深度下跌之后酝酿反弹之中，迹象显示热点有望从以下几个方面产生：一是上海本地股受到资金关注，有希望成为凝聚人气的主流热点，值得关注；二是超跌股反弹，如周五首旅股份、北京旅游、国旅联合等严重超跌后开始反弹，与之类似的大批股票此前下跌较多，有望被短线资金挖掘；三是市场反弹如能展开，金融证券股仍有走强机会。而未来几个月的股市中，不论行情是继续筑底还是展开反弹，其主要热点预计也只能是以部局个股方式展开。
来自宏观基本面及市场层面的信息主要集中在以下几个方面：
1、北京奥运会行将结束，奥运对市场产生的影响（尽管更多是心理层面上的）将彻底消失，市场激辩下半年以及明年宏观经济是否会存在下滑风险，一般共识是，我国经济增速将会放缓。由于国内国际形势发生的一系列变化，国家宏观调控将会调整，而且这种调整力度将会逐渐增大，此前，对于我国经济前景与政策导向，指导方针已经于由此前的“双防”转变为“一保一控”，由这一指导方针，可以预计，新的宏观调控措施将对财政与货币政策的一系列大范围的调整。
2、在财政政策趋向积极保持经济增长的同时，市场新的声音呼吁央行调整货币政策以解决部分行业存在的资金紧张问题。首先是经济形势的变化对中小企业造成的挤压，此前，为缓解中小企业贷款难问题，央行已经着手放宽对此类企业的信贷管制。其次是房地产开发企业的资金问题，统计显示，国内各大中城市中超过五成的信用贷款集中在房地产行业，由于北京、上海等主要一线城市房价面临回落风险，市场担心这一风险将波及、转嫁到银行，因此央行应预先提出应对措施。近日，也已有多家银行表示，宏观调控应将防止房价大幅回落纳入重点规划。
3、国际油价经历一段时期的回落之后出现小幅反弹，在市场投机热情降温之后，一般认为油价将步入平稳为主，能源价格上涨焦点更多转向国内。油电煤运的行政管控弊端日益明显，对这一政策进行调整的呼声与压力渐增，国家发改委已经表态，奥运之后将对能源价格体系进行调整，这一调整无可避免将继续增大PPI上行压力，从而最终向下游传导，继续增加通胀压力；但国内粮价稳中有降的局面，则可以在未来一段时间内缓解CPI上涨压力。
4、来自财政部的消息：全国税收总收入增速明显放缓，7月共完成5323.25亿元，同比增长13.8%，增速比去年同期回落19.3%，比今年上半年回落19.7%。其中，7月份企业所得税收入比去年同期下降4.2％，增速同比回落38.7%，比1~6月的累计增速回落45.7%。税收表现与企业利润增速放缓相对照，正是整个宏观经济增势放缓的具体写照。业界呼吁的减税政策调整，关乎未来经济成长与景气状况，再次受到市场关注。
5、“二次发售”渐行渐近。对于“二次发售”模式对市场运行产生的影响，市场一直出现不同的声音，一部分人认为这一举措因券商承担中介责任，有可能减轻“大小非”持有者直接在二级市场减持造成的冲击，因此可以视为一个利好。但一部分人认为，券商的中间“批发商”角色，决定了其承接股份后仍需寻找卖家或由其在二级市场进行销售，如果承接时的价格较低，则券商也将有动机在二级市场出脱持股，同样将对二级市场造成冲击。同时，因其可以打破管理层对“大小非”持有者直接减持的时间与比例限制，有可能加速持有者的减持行动，对市场而言反倒构成利空。
此外，奥运会结束后，对于我国经济下滑风险，国家新的财政政策工具的强化，政府投资将倾向何方，也是市场关注的一个焦点。一般认为，铁路、公路、城市公共设施、资源增产、环保等行业仍将是投资的行业重点。而对上述信息进行分析所得出的结论是：宏观经济与上市公司基本面仍充满着许多不确定性，但政策环境面临改变，从而对持续回落多时的、疲弱的市场产生新的深刻影响。
在股市运行层面，市场投资者寄希望于政策“救市”，对多项利好传闻，目前管理层多以“辟谣”为主，仅只有效应受争议的“二次发售”机制一项得以确认，相关人士称正在着手研究及出台实施细则。从市场反应看，股指周三一日上涨后重新回落到下行趋势之内，以中石油、中石化、中国联通、深万科等为代表的权重指标股继续受到抛压向下破位，显示市场预期产生根本性的改变仍需要时间进行酝酿。但也有一个不容忽视的信号是，从市场走势来看，当前市场市盈率屡创新低、已完全与国际接轨的条件，仅仅凭“传闻”即能促成股指强烈反弹，也显示只要预期明确，当前市场是有能力摆脱低迷状态的。我们认为，股指有望在此一区域构筑阶段底部并酝酿反弹，过度做空已不可取。
从市场机会角度来看，奥运效应消失之后，在股指深度下跌之后酝酿反弹之中，迹象显示热点有望从以下几个方面产生：一是上海本地股受到资金关注，有希望成为凝聚人气的主流热点，值得关注；二是超跌股反弹，如周五首旅股份、北京旅游、国旅联合等严重超跌后开始反弹，与之类似的大批股票此前下跌较多，有望被短线资金挖掘；三是市场反弹如能展开，金融证券股仍有走强机会。而未来几个月的股市中，不论行情是继续筑底还是展开反弹，其主要热点预计也只能是以部局个股方式展开。