本篇，我们来谈市场最担心的话题，大非流通。普遍的观点都认为，2009年A股市场将面临空前的供给压力,大量限售股将从非流通状态进入可流通状态。2009年全年解禁股将较2008年翻两倍。2009年解禁的A股是6847.81亿股,而2008年仅为1622.02亿股。简单按照2008年11月的平均股价计算，2009年全年可流通市值增加4万亿元以上，这将超过目前A股的总流通市值，等于流通市场扩大了一倍。这些数据看起来可能会吓跑很多人。

　　中国A股在2009年是否因为流通市场超过1倍的扩大而腰斩呢？对于这种吓人的想法，我们会有个坚定的回答，不，绝不可能！限售的大非、控股股东的筹码最终进入流通状态，不但不会压跨股价，反而会成为股价上行的巨大动力！大非流通将成为中国新牛的重要主推手！

　　

　　简单而朴素的理由：理性的经济人，不管他多年前取得的资产成本多么低，如果预期目前的股价合理或者低估，同时预期未来能保持30％以上的成长潜力，那么，其理性的做法，绝不是抛售。在经济条件允许的前提下，不但不会抛售，反而会增持，再度加码买入。事实上，这不仅仅是我们的一厢情愿，我们看到了越来越多的控股股东增持自己公司的股份，越来越多的高管在增持所在公司的股份，这也算是上面所述理由的合理注脚了。我们再从博奕的角度，以及资金流动的方向来考虑，阐述一下大非流通将成为中国新牛的重要主推手的理由。

　　先回忆一下2006年四季度我们的策略报告，《全流通让股市成了资金的洼地》，蜂拥而至的逐利资金，因为股市全流通后的PE溢价效应，不断的流入以提升上市公司内部价值，这最终造就了2007年中国股市狂牛！这些流入的资金，或采取真实重组注人资产的良性手段，或采取短期博奕手法、推高公司利润的种种非常规手段，实现了股价的暴涨。在高杠杆PE的诱惑下，这一幕，将会重现中国A股市场。资金总是逐利的，资金会潮水盘的涌向价值洼地，潮水般的涌向具备杠杆放大效应的市场。而从简单博奕的角度看，在股价已经暴跌过度的前提下，抛售减持基本没有出路，占据绝对筹码优势、信息优势的大非控股股东们，会通过分仓、合作盈利等模式，塑造出一个中国历史上最大的牛市，最大规模的最气势雄伟的做庄模式。

　　……

　　预期和博奕，是股市投资的两大重要因素。

　　……看完了报告，回头我们说说领涨品种。

　　 

　　看一下金风、看一下太保、再看一下海通，你有什么感想呢？这些股票大涨过程中显示的主力的智慧和魄力，是否会远远超越A股历史上所有的疯狂呢？我们拭目以待。

　　 

　　A股狂牛，雏形已现