银行、地产、有色、煤炭、保险、农林牧渔、食品饮料、商业零售等8大行业将是通胀预期之下最受益的板块,各大机构近期也在对“抗通账主题”进行积极布局,值得投资者重点关注。

　　农林牧渔政策倾斜价格稳升

　　农林牧渔的长足发展与国家政策密不可分。改革开放30年间,中央阶段性承接着发布11个扶持“三农”改革的“一号文件”,对农业发展、农村兴盛、农民增收等进行了全方位的指导,使得农民充分享受政策扶持所带来的利好。全面取消农业税、牧业税、农业特产税和屠宰税；制定直补农民种粮先河,逐步实现了粮食直补、农资综合直补、良种补贴和农机具购置补贴等制度；放开粮食市场购销价格等都给予了农民莫大的扶持。中国粮食生产经受住大考,2009年粮食生产大局已定,预计全年粮食产量将再创历史新高,实现近40年来首次连续6年增产。

　　农林牧渔行业2009年第三季度业绩回升较明显,其中营业收入同比增长5.11%,鏊俳现衅谔岣?.41个百分点；净利润同比下滑3.50%,但较中期降幅收窄13.29个百分点。子行业中,疫苗行业增速依然最快,畜牧养殖业亏损额减少。

　　1。关注生猪疫情发展及相关股票交易性机会:从交易性机会而言,生猪疫病爆发后首先让人想到的动物疫苗公司(如中牧股份(600195,股吧)、金宇集团(600201）其次是疫病过后因生猪存栏量锐减、猪价强劲反弹而受益的生猪养殖企业(如正邦科技(002157)、罗牛山(000735)和新五丰(600975)),再次是得益于猪价上涨与生猪补栏逐渐回升的猪饲料生产企业以及畜禽和水产类养殖公司(如新希望(000876)、通威股份(600438)、民和股份(002234,)、圣农发展(002299)和福成五丰(600965).

　　2。糖价仍不甘心,棉价蒸蒸日上:尽管国内外期货市场糖价炒作让位于棉价的趋势愈发明朗,但受地方政府做多意愿影响以及席卷全国的寒潮提前到来引发今冬明春国内甘蔗主产地恐再遭霜冻灾害的担忧,未来现货糖价或有进一步上涨空间(如南宁糖业(000911)、中粮屯河(600737)。日前,中国再度下调2010年产季棉花(资讯,行情)产量预测,原因是气候不佳导致亩产低于预期,这使得棉花减产幅度由此前估计的79万吨或10.1%扩大至104万吨或13.4%,从而推动国内外棉花价格稳步上扬(相关企业主要包括新农开发(600359)、新赛股份(600540)和敦煌种业(600354).

　　3。刺参价格环比回升趋势无忧,浮筏扇贝闹病令底播扇贝销路不愁:目前,山东地区刺参价格仍维持在150元/公斤高位。此外,浮筏扇贝连年闹病使得养殖户投苗量缩减,从而令底播扇贝销路不愁(相关企业主要包括好当家(600467)和獐子岛(002069).

　　4。橙汁价格大幅上扬或可推动苹果浓缩汁价格提前走出谷底:10月份国际市场橙汁期货价格环比大涨24%,橙汁价格暴涨使得新榨季中国苹果浓缩汁出口价格反弹可能早于预期,相关企业主要包括海升果汁、安德利果汁(HK)和国投中鲁(600962)。

　　商业零售业绩改善基金超配

　　数据显现社会消费能力温和回升。行业整体盈利能力得到提升。收益质量进一步提高。偿债能力持续提升。

　　基金超配比例扩大。基金重仓的商业股数量上升,范围扩大。2009年3季度基金重仓的商业股数量为25家,而2009年2季度重仓的商业股数量为18家；其中,新增加的重仓股共11家,分别是鄂武商A、武汉中百(000759)、天音控股(000829)、步步高(002251)、新华都(002264)、家润多(002277)、大厦股份(600327)、老凤祥(600612)、东百集团(600693)、百大集团(600865)、重庆百货(600729)；被剔除的重仓股共3家,分别是南京中商(600280)、欧亚集团(600697)、轻纺城(600790)。

　　机构普遍看好个股分三类:1。具有世博会概念的个股,如苏宁电器(002024)、豫园商城(600655)、百联股份(600631)等；2。业绩改善中的个股,如新华百货(600785)、银座股份(600858)、南京中商、新世界(600628)等；3。估值在行业内仍处于较低水平的个股,如东百集团、苏宁电器、欧亚集团、鄂武商等。

　　食品饮料增长强劲机构增持

　　在经济回暖、居民消费能力上升、市场步入正轨的带动下,前9月,国内食品饮料行业的运行保持稳定发展态势,工业增加值和投资都保持较快的增长速度,从消费者角度来看,消费信心、热情和预期恢复较为明显。

　　金融危机并没有给食品饮料行业的运行带来太大的影响,随着紧急回暖和消费市场的回升,食品饮料行业的发展一直保持良好的增长态势。在多种利好的带动下,食品饮料行业全年业绩值得期待。同时,在行业持续景气的同时,食品饮料企业的业绩也保持上升。1-9月,47家食品饮料类上市公司合计实现营业收入1168亿元,同比增长4.82%,延续了二季度的上升势头；实现归属于母公司净利润134亿元,同比增长45.13%.

　　随着经济的回暖带动商务消费的回暖,高端酒类终端消费有望再次启动。相关公司的业绩将会受益。五粮液、贵州茅台(600519)、泸州老窖(000568)和张裕A；大众消费品看好乳制品行业的发展潜力,推荐*ST伊利；从公司层面来讲,看好业绩稳定增长的新疆白酒企业伊力特(600197)及成长性较强的金种子酒(600199)。

　　银行地产与有色金属行业

　　在通胀预期下,对于银行业来说,最明显的好处就在于金融资产与抵押物升值,特别是一些房地产企业信贷和个人按揭贷款较多的银行受益会更明显。从银行业绩来看,三季度由于多数银行息差见底回升,信贷量平稳增长且结构优化,可能成为全年业绩高点,并实现三季度环比正增长,有利于推升估值水平。

　　操作上,关注兴业银行(601166)、招商银行(600036)、民生银行(600016)等业绩回升弹性较好、增长确定性较高的银行股。同时,南京银行(601009)、北京银行(601169)、工商银行(601398,)等资本金较为充裕、资本充足率和核心资本充足率较高的银行,以及未来有增资扩股或者定向增发的银行,如浦发银行(600000)、深发展等也将受到追捧。

　　地产业应该关注拥有资源优势和估值偏低的公司。一类是拥有资源优势的公司和估值偏低的公司,另一类是资产重组类的公司。

　　如具有资源优势的万科(000002)A、保利地产(600048)、招商地产(000024)；估值偏低的深振业A、福星股份(000926)、沙河股份(000014)；具有重组题材的华侨城A、中粮地产(000031)、中航地产(000043,)；成长性好的华业地产(600240)、苏宁环球(000718)、中天城投(000540)、云南城投(600239)等区域龙头股。

　　有色金属类关注三大投资机会

　　具有资源优势的上市公司。在金属价格上涨时可以明显受益,但仍要综合评判企业长期资源发展形势,企业长期盈利水平,成本费用控制水平,企业资产运营效率,企业长期财务水平,企业长期发展战略及发展前景,建议持续关注中金岭南(000060)、驰宏锌锗(600497)、山东黄金(600547)、中金黄、紫金矿业(601899)和江西铜业(600362)。

　　新材料新技术新产品会成为未来行业一个长久的投资主题。建议投资者关注包钢稀土(600111)、宝钛股份(600456)、东方锆业(002167)、厦门钨业(600549)、南山铝业(600219)。

　　并购重组是永远的主题。在振兴规划中,政策明确提出促进企业重组,优化产业布局。因此,中国铝业(601600,股吧)、中国有色、五矿集团等央企背景的有色金属企业将普遍受益。

　　煤炭资源类

　　虽然从总体而言,2009年煤炭供过于求的局面仍将维持。但在市场强烈的通胀预期下,大宗商品价格强劲反弹,可看出通胀预期对于资源品价格的强有力支撑。二级市场上,煤炭的资源品属性将长期成为投资者重点关注的板块之一,通胀将为投资者提供心理支撑,煤炭板块有望获得“资源品溢价”。

　　根据目前煤炭的供需格局、下游需求变化,以及价格动态、油价走势等指标,炭景气已处于底部区域,而炼焦煤将成为价格弹性最大,最先获益的子行业,建议布局炼焦煤企业。综合业绩对炼焦煤价格敏感性、资源储量及估值来看,建议逢低介入潞安环能(601699)、西山煤电(000983)和盘江股份(600395)。同时,具有明确资产重组及资产注入预期的大同煤业(601001)、平煤股份(601666)、国阳新能(600348)、金牛能源(000937)等也值得密切关注。