□上投摩根海外投资经理 王邦祺

根据彭博(Bloomberg)，澳洲必和必拓旗下在智利的铜矿工人罢工事件，到11月9日已经进入第28天，该公司表示，将尽全力与罢工工人沟通，希望能够将事件尽早告一段落。

智利北部的Spence铜矿，2008年总共生产16.5万吨的铜，占智利全国生产的3%，2008年，智利一共生产全球约34%的铜，回顾国际铜价自2001年每吨1336美元起涨，目前虽然与最高点有一定程度的差距，不过仍然有近五倍的累积涨幅。

这种涨幅，不论是资本家或是帮忙挖矿的劳工，都会眼红，Spence铜矿在2009年第三季为止的旧合约到期后，不论是澳洲的必和必拓或是智利当地的劳工，都想争取一份对自己较为有利的雇用合同；到2010年1月为止，会遇到雇用合同重新议定的矿场，高达智利境内铜矿的三分之一，合计影响产能高达全球铜矿供应的12%，必和必拓如果没有跟工人谈出一个结果，全球铜矿供应于明年第一季后势必受到影响。

我们的看法是，由于全球铜矿供应日趋紧张，铜价本身仍然在长期上升的趋势上，现在工人罢工的因素更影响长期的稳定供应，工人罢工的因素本身并不容易处理，一方面包括对于铜矿销售的利益的回馈比例，另一方面，更牵涉到智利本身的劳工法令，两方面都需要智慧与专业才能做出妥善的安排，因此长期来看，目前的铜矿价格未来很可能还要再加上稳定生产的风险溢价，铜价将持续居高不下。

这个例子告诉我们，人心本身也是推动通膨的因素，当贪婪的情绪在生产商以及劳工的心中漫延，那么消费者对于价格上升的恐惧也会进一步推高价格，铜价的长期上升，人心的角色真的无法忽视。