巨额资金涌入金融系统，惜贷情绪助长避险购金
2月17日，国际现货黄金价格大延续上涨走势，突破970美元整数关口，创近7个月来金价走势新高，市场投资情绪处在高胀的氛围中。
美国财政部１７日发布调查报告说，去年第四季度接受政府援助２０００亿美元救助资金的美国２０家大银行缩减了对企业和消费者的信贷投放，显示美国政府金融救援计划到目前为止在增加信贷方面的作用甚微。报告说，近６０％的银行表示在去年第四季度提高了在信用卡及其它消费信贷方面的放贷标准。在全球金融危机中，得到政府援助资金后的美国银行们，惜情绪依然存在，制约着经济的快速恢复。
欧洲、日本同样存在金融救助效果不明显的情况。大量的货币投资放，本来是要刺激经济，增加流动性，支撑当前脆弱的股票市场和大综商品价格。但市场在获得流动性后，选择了购买避险保值资产，封锁流动货币。经济学家预测的“L”型经济运行趋势，更是打击了当前的消费信心和投资情绪。人们转向更为保守的观望和等待，等待经济数据表现出来的真实改变，而不愿意再去冒险。这使各国政府向金融系统投放的大量资金变成了暂时的“杯水车薪”，而没有达到“雪中送炭”的效果。
美元和黄金的同时坚挺，是市场避险情绪继续升温的主要表现。发展中国家（除中国外），特别是过度依赖出品的发展国家和出现大批外资出逃的国家，如俄罗斯、哈萨克斯坦、白俄罗斯等东欧洲国家，和韩国、墨西哥、越南、匈牙利等国，受本币兑美元大幅下跌影响，经济开始有收缩的表现。
在油价大跌和全球金融危机冲击俄罗斯的背景下，俄罗斯卢布汇率过去数月持续暴跌。自去年8月以来，卢布对美元累计跌幅超过35%，而哈萨克斯坦则在本月初宣布让本币一次性贬值25%。去年重挫21%的墨西哥比索今年继续下跌，并在本月早些时候跌至纪录新低。此外，韩元对美元近期迄今也已贬值约8%，匈牙利福林对美元则大跌14%左右。
本币贬值可能带来诸多负面效应，首当其冲的就是通胀。而通货膨胀的出现，又让人们转向相对于本国货币而且，具有保值和增值功能的黄金和美元。这就支撑当前在全球金融危机大背景下唯一处在强势上涨过程中的商品——黄金。
黄金价格稳步向上，逐渐接近悬崖边际
黄金ETF基金的大量增仓，又是一个证明。这种被动型的黄金基金，根据投资者的投资要求，在市场和黄金生产商中大量买入黄金，只要客户有认购投资，他们就必须立刻完成黄金的购买，而当客户有赎回要求时，他们又要立刻把黄金抛售套现。当前的不断增仓，表明个人投资者的避险保值需求情绪高涨，强大的购买力量支撑着黄金价格在900美元之上，继续拉升，但随着黄金价格的逐渐走高，离“悬崖”也越来越近。
当前高起的黄金价格，无论从基本信息层面还是技术层面，都有些“偏高”。
基本面，随着黄金价格的走高，印度、土耳其、中东等传统黄金需求国大幅度减少了黄金进口量，而旧金回购量明显增加。2月13日当周，欧洲央行黄金储备量减少1.55亿欧元，约为6.4吨左右。中国海关总署数据，09年1月中国出口贵金属及包贵金属首饰较08年同期下挫31%，表明随着黄金价格的上涨和金融危机的深化，需求有明显减少的迹象。
黄金短期内避险需求高胀引发的优越买入，在价格提升的调节下，将逐渐减弱。而逐渐衰退的全球经济，将使购买逐渐倾向于生活必须品。旧金回购将伴随着黄金价格的上涨，逐渐增加，供需矛盾在价格的调节下，将逐渐趋于平衡。黄金价格在大幅上涨过后，继续攀升的空间有限。
如果经济在各国政府的努力，和时间调节后的资金配置平衡过后开始趋于向好，那么低廉的股票价格和大综商品将成为吸引人们大量参与投资的又一个“摇钱树”，市场的投资热情会超过今天投资黄金的参与热情，那时，将压制黄金价格，甚至由于短期内快速离场的集中，造成黄金价格出现短线的急速下跌。这也是黄金价格可能走到“悬崖”边际的一种可能因素。
技术上，日K线，周K线，这些相对较长周期中，种技术指标进入了“超买”趋于，如KDJ，RSI、BOLL等，部分指标显示见顶需用调整，如WR、BIAS等。而从均线体统也能明显看出，黄金价格远离移动平均线太远，价格回归的可能会随时出现。
根据上述的分析，我们预测黄金价格应该平稳在880美元——900美元之间为合理，市场暂时的“热情”在没有其它利好信息的支撑下，已经开始逐渐减弱，我们要时刻警惕，在黄金价格走到“悬崖”边上时，及时离场，等待下次的繁荣。
西汉志、小修