随着限售股的逐步解禁，实现真正意义全流通的上市公司将越来越多。3月2日，是招商银行近48亿股限售股的解禁日，也标志着招商银行成为一家全流通的上市公司。

    招商银行在市场上的地位不言而喻。作为一只大盘股蓝筹股，在前几年的大牛市行情中表现可圈可点，对于股指有一定的影响力。特别是，在招商银行的限售股全部解禁之后，其今后的走势如何，显然会受到市场的极大关注。

    实际上，每逢上市公司有巨额的限售股将解禁，市场都会投以“注目礼”。最典型的例子是海通证券。去年11月21日，是海通证券12.89亿股定向增发机构配售股份上市流通日，也就从当天开始，海通证券以连续四个交易日跌停的方式大幅下跌。其后的1.6亿股定向增发机构配售股份上市，再次导致了该股的下跌。这些股份的上市流通，也使其投资者遭受了巨大的损失。

    因此，市场对于招商银行巨量股改限售股的上市，当然不会漠视。然而，招商银行却并未重演海通证券的类似一幕。就在上周三（2月25日），在大盘弱势难改的背景下，招商银行放出巨量，成交高达46.6亿元，股价大涨8.12%。26日受大盘影响巨量下跌，但跌幅却只有4.36%。显然，招商银行这两个交易日的走势，已为3月2日限售股的流通埋下了伏笔。果不其然，当天虽是48亿股限售股的解禁日，但招商银行却以2.45%的涨幅报收。

    近期股指在上摸2402点之后产生了较大的震荡，也让市场对于招商银行限售股解禁后如何演绎充满了忧虑。事实说明，市场的忧虑好象有点多余。实际上，市场更担心的是，如果招商银行的解禁限售股大肆沽出的话，不仅会拖累大盘，更严重的是会引发更多大小非的强烈抛售，而市场则有不堪承受之重。

    至少在目前看来，招商银行的全流通之旅让市场有惊无险。因此，招商银行的动向也被解读为近期市场的“风向标”。但是，招商银行股价走势，到底能不能成为“风向标”呢？

    招商银行的大小非是否会套现，取决于当初的相关承诺以及对于上市公司是否看好的态度。而且，此次解禁的近48亿股中，控股股东占有54.05%的比例，真正可能套现的股份为22亿股，并非真的有48亿股那么多。

    在招商银行实现全流通后，其将取代中信证券成为A股市场上流通市值最大的股票。因此，在以自由流通量为权重的沪深300指数中，招商银行对于该指数的影响无形中将更大。但在上证指数中，招商银行的总市值仍然处于第十的位置。也就是说，无论招商银行是否实现了全流通，不改变其在上证指数中的权重。从这个意义上来说，招商银行左右上证指数的能力还是有限的。

    招商银行虽然全流通了，其表现只可能影响大盘于一时，这是肯定无疑的。A股市场今后到底会怎么走，不会取决于招商银行一家个股。金融危机何时能够消除，国内宏观经济何时能出现好转的迹象，投资者对于市场是否有信心，高层出台刺激经济的措施与力度，等等等等，才是决定性的因素。

    当然，招商银行近几个交易日的表现，某种程度上还是起到了稳定市场的作用，这是不容抹杀的。但如果将其作用过分放大，当然也是不切实际的。