资金推动而非估值推动的市场环境中，流动性充裕是绝对重要的前提，从四月份信贷规模6000亿这个数字分析，看来信贷投放已经处于心有余而力不足的境况中，受信贷余额翘尾因素的影响，当月信贷同比增速仍然是高达29.72%，贷款增速放缓的迹象已经开始显现，如果央行不继续为商业银行提供基础货币，那么未来的信贷高速增长已经难以持续，当前商业银行超额准备金快速下降，基本接近金融机构维持正常结算所需要到超额准备金率水平（大约2%），其中股份制商业银行已经降到了0.49%，显然对正常的同业间结算产生压力；

  四月份新增贷款大幅回落，新增贷款环比增速大幅回落，与3月份银行“冲关”做业绩有关，导致了3月份新增贷款的虚高并对四月有所挤出，2009年初中央落实的投资项目贷款也基本到位，新项目尚未落实，造成了项目配套贷款的真空，货币增速虽然继续攀升，但增速上升势头放缓，与3月相比明显下降，即使未来信贷环境仍然宽松，但增速接近顶部，流动性上升空间已经很有限，这将极大地制约行情的发展，我们从指标股发力上涨而其他品种则应声下跌这个情况可以看出，市场增量资金的供应能力正在衰退，必须依靠存量资金的活动，抛掉原先的股票才能维持指标大盘股的上涨，指标股上行造成了市场仍然强势的幻象，特别是对一些只研究大盘的人来说产生了更大的迷惑，但事实是投资者近期的收益情况却在下降，赚钱效应不如前期那么热烈，这对外部资金的引力也逐渐减弱，虽然当前市场还在上升通道中运行，但上升缩量，下跌放量的事实，说明大家的心态已经越来越趋于谨慎，只是大盘蓝筹股、钢铁、汽车、银行、地产的估值并不高，前期没有经过恶炒，下跌时大盘指标股跌幅有限抗跌性较强，造成指数下跌不多而个股纷纷调整的实际情况。

 从热点板块来看，前期新能源板块中的龙头股已经跌破了布林线的中轨，开始在构筑头部形态，三线股重组股震荡幅度逐渐加大，很多个股无法在反弹中再度果断封住涨停，大多数中小板的强势股都面临前期头部的压力，正在构筑双头形态，这次大盘见顶，也可能是以双头或复合头部的，市场再创新高，只有指标股出力才能实现了。