每年上市公司都会向股东分配股利，由于公司股本增加或者向股东分配红了，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素。因股本增加而形成的剔除行为称为除权，因红利分配引起的剔除行为称为除息。

　　在除权除息后的一段时间里，如果多数人对该股看好，该只股票交易市价高于除权（除息）基准价，这种行情称为填权。倘若股价上涨到除权除息前的价格水平，就称为充分填权。相反，如果多数人不看好该股，交易市价低于除权除息基准价，即股价比除权除息前有所下降，则为贴权。

　　分红也好，转增股本也好都是上市公司分配利润的一种方式，无非是将投资者自己的钱从左手换到右手，当然可能在交换的过程中会交点税什么的。送股以后，股票价格下降，流动性变得更好，或许会在一定程度上受到投资者的欢迎。但是不管上市公司是如何分配利润的，对于这家公司的经营环境、经营业绩应该是不会发生太大变化的。既然公司的经营环境、经营业绩都没有发生太大变化，那么如果股票价格在除权除息后上涨，应该只能说它本来就会上涨；如果它下跌，那么不论以何种方式来分配盈利，股价都会下跌。

　　听起来上面的分析有些道理，不过可能还过于理想化了，毕竟股市中有很多裸奔的投资者。我用的是同花顺这个股票软件。随便选择一只股票（最好是热门的大盘股），在分时价格这个窗口中，我们可以看到在窗口的上方有很多红点点，这些就是广大的股票持有人对于今日该股票所发表的各项评论。

　　如果有机会在一个股票的除权、除息日去浏览一下投资者的评论，就有很大的可能看到类似于下面的这些话：为什么我的股价会下跌这么多？不是说分红吗？一边分红一边股价下跌，不是等于拿我自己的钱分给我自己？送了XX股，有跌了XX元，简直就等于没有送！垃圾主力，高比例配送股价还会跌！

　　既然广大的股票持有人会发表出这样的评论，那么，很自然的，很多在关注这只股票但是还没有买入的投资者也会出现类似的想法，接下来的想法就是：哇，十送十啊，股价下跌了，好便宜啊，以前有20元的现在只有10元了，天上掉馅饼啊，不捡白不捡啊……（当然也有可能是，主力好垃圾啊，赶快出货啊……）。然后，随着投资者想法的不同，冲动的程度，买入股票的数量，从而产生一波或大或小填权行情。（或者是贴权，就看大家脑子里想的是什么了。）

　　“股神”巴菲特说:“股市短期来看是投票机,长期来看却是称重机。”所以，我认为，长期中股市里并没有什么填权、贴权的行情，该涨的分不分红除不除权都会涨，反之经营不善的上市公司的股价，随便怎么除，该跌的还是要跌。如果真的说要有所谓的填权行情，那么也应该是来源于投资者一时的无知。