2007年畅销书《黑天鹅》的作者泰尔伯与其长期合作的Universa Investments L.P.的对冲基金公司正在放手豪赌今年的通货膨胀预期，虽然通货膨胀并没有多少人怀疑，毕竟世界为挽回经济下滑趋势，努力放开货币供应提高流动性，扩张信贷，产生通货膨胀自然是预料中事，但泰尔伯的观点独到在于——通货膨胀会生升至人们不可预料的水平。报道上说，Universa将投资与玉米、原油和铜有关联的期权，以及石油钻探和金矿开采等类股票的期权。泰尔伯在接受采访时说，他认为这类商品和股票的价格将大幅波动。基于他们之前曾经在911事件前大肆买入认沽权证，在07年大笔做空美国股票而名噪一时，其基金也从2007年创立的3亿美元的规模，扩张到60亿美元。功成名就让人们不得不关注他们近期的行为和观点。
虽然原油价格已经出现了10年以来单月飙升幅度最高的情况，而我国还处于通缩阶段，CPI开始出现了见底反弹的迹象，4月份CPI涨幅为-1.5%，5月份CPI环比涨幅可能回升到-0.3%，同比涨幅-1.4%左右，目前国内大部分品种的供应仍大于需求，人们多数认为通货膨胀不是近忧，真正进入通胀还需要一段时间，但通胀是种货币现象，其发生和需求并不直接相关，金融市场通过商品投机活动，可以直接将通货膨胀作为流动性的疏导路径。尽管需求下滑，石油价格已经接近春季低点的2 倍了，这主要反映了金融需求的增加。增加的流动性已经流向了石油期货，这是由通胀预期驱动的。只凭20世纪70年代那样的预期，就能使流动性变成通胀。
我们前期说过，通缩状况下市场往往会呈现一种牛市格局，而通货膨胀会消灭牛市，不过往往在通胀的初期，会出现资源价格和股票价格同步涨升的局面，因为对价格上涨的预期刺激了购买，快速提高了销售，直到通胀中后期，大宗商品的价格发出错误的信号导致企业过度生产，或囤积原材料，整个经济秩序趋于混乱会导致股市崩盘，情况就如2007年底那样，好在现在还是通胀预期抬头的初期，如果原油价格上冲到70-80元水平，美元持续贬值，那么阶段性的商品价格上升自然是不可避免。增配资源品成为近期市场估值偏高的情况下一个新梦，在资源品价格有望上升的预期下，封杀了大盘短期向下的调整空间，国际大宗商品日趋看涨，国内住宅价格缓步盘升，那些拥有房地产、石油石化、煤炭、钢铁、黄金和铜资源的上市公司股价，自然会得到表现机会。例如我们提前布局的****，就是看好公司转型以黄金和铜矿为主的资源矿产开发，而布局的****也确信公司的焦炭和生铁业务将跟随大宗商品价格水涨船高，尽管存在巨大的产能过剩，钢铁价格仍然随着铁矿石价格的变化而变化，因为铁矿石占到钢铁生产成本的一半以上，炼焦煤占了四分之一，因为通货膨胀的顺序往往就是资产价格——大宗商品、粮食价格，最后是工业制成品，拿住了上游的资源品，在未来的一个回合的战斗中，无疑是先得战机。如此看来，资源类行业、银行地产有望成为6月投资的亮点。
为什么泰尔伯认为通货膨胀会发展到人们难以预料的水平呢？我个人认为这可能和美国的整体金融策略有关，通货膨胀美元贬值客观上促成了美国更加容易填平自己的债务黑洞，就其自利自保的角度来看，此招不失为下作但有效的策略。近期香港又见通宵排长龙购楼，黄金的价格逼近1000美元，处处都是通胀前的迹象，投资者不得不再次跟随大流，这不禁让人想起去年因炒金爆仓的张明星，期货市场上看对做爆的事例常有，毕竟不是自己的钱，熬不过漫长曲折而直取目标，自己的资金就像种子一样，可以通过时间，慢慢地等待着最好的结果出现，通过时间来平滑买入后的波动起伏，想来那些嘲笑巴菲特购买康菲石油公司的人们又会认为，这不是错误（即使巴菲特已经坦诚地认为是个投资错误），而是先见之明。