民间投资若无起色 此轮调控难收长效
鲁宁
鲁宁
续昨日本栏未尽话头，先援引前日国统局公布的一组投资数据：
上半年固定资产投资新增9.13万亿元，银行放贷新增7.4万亿元，拿前者减后者等于1.73万亿元----该数字就是4万亿元刺激投资计划在上半年已投入的财政资金。4万亿计划分两年实施，今年大致投2万亿，前期国务院下派多个督察组下各省检查财政资金是否被滥用，结果发现地方配套资金只落实40%。这说明在已花掉的1.73万亿元财政资金中，主要系中央资金。这就意味着，下半年中央财政若要继续保持相应的投资强度，4万亿计划之今年全年的投资额度很可能在第三季度前就被提前用完。
上半年投资总增幅33.5%,那么上半年总计9.13万亿元投资是如何分布的？国统局的数据显示：一产增幅68.9%，三产增幅36.6%（其中相当部分系房产投资及争当“地王”的投资），二产增幅29.0%。众所周知，中国乃制造业大国，二产系国民经济“核心板块”，该板块仍以中低端制造业为主，若站在产业升级应对经济危机的角度，照说最该花钱投资的正是这个“核心板块”，但上半年之现状恰恰是最该投钱的板块投资强度最弱。
众所周知,中国经济长期依赖投资、消费和外贸“三驾马车”拉动，全国人大财经委昨日公开披露,上半年依赖投资拉动GDP增幅达6.2%，占到GDP实际增幅的近九成，也就是说，消费和外贸对上半年GDP增幅（7.1%）的贡献合起来只有0.9%。如此一来，外贸拖了经济后腿姑且不论，消费短腿固然明显拉长，但显而易见的是，高强度投资带来的十分不易的GDP增幅，掩盖了“三驾马车”失衡加剧的严酷事实。
上半年固定资产投资新增9.13万亿元，银行放贷新增7.4万亿元，拿前者减后者等于1.73万亿元----该数字就是4万亿元刺激投资计划在上半年已投入的财政资金。4万亿计划分两年实施，今年大致投2万亿，前期国务院下派多个督察组下各省检查财政资金是否被滥用，结果发现地方配套资金只落实40%。这说明在已花掉的1.73万亿元财政资金中，主要系中央资金。这就意味着，下半年中央财政若要继续保持相应的投资强度，4万亿计划之今年全年的投资额度很可能在第三季度前就被提前用完。
上半年投资总增幅33.5%,那么上半年总计9.13万亿元投资是如何分布的？国统局的数据显示：一产增幅68.9%，三产增幅36.6%（其中相当部分系房产投资及争当“地王”的投资），二产增幅29.0%。众所周知，中国乃制造业大国，二产系国民经济“核心板块”，该板块仍以中低端制造业为主，若站在产业升级应对经济危机的角度，照说最该花钱投资的正是这个“核心板块”，但上半年之现状恰恰是最该投钱的板块投资强度最弱。
众所周知,中国经济长期依赖投资、消费和外贸“三驾马车”拉动，全国人大财经委昨日公开披露,上半年依赖投资拉动GDP增幅达6.2%，占到GDP实际增幅的近九成，也就是说，消费和外贸对上半年GDP增幅（7.1%）的贡献合起来只有0.9%。如此一来，外贸拖了经济后腿姑且不论，消费短腿固然明显拉长，但显而易见的是，高强度投资带来的十分不易的GDP增幅，掩盖了“三驾马车”失衡加剧的严酷事实。
上半年“核心板块”投资增幅最弱系笼统说法，进一步细分投资的“所有制性质”问题更大。上半年，国企、集体企业、上市公司、中外合资企业的投资均系正增长，其中国企投资增幅更高达七成以上，惟有外方独资企业投资呈负增长。而不可思议的是，民企投资数据在统计报表中呈空白状，这是统计遗漏么----恐怕多半系“丑媳妇难见公婆”尔。这实际上印证着“国进民退”的忧虑比社会舆论所估计的还要严重。
投资如此，信贷也一样。国有和国有控股企业的贷款数字均呈创历史记录的增长，而民企的贷款数字也呈空白状，这也不大可能是统计疏忽，多半系不好意思拿出来晒。
本轮经济危机之前，整个“核心板块”抑或说在“中国制造”的“所有制成份”中，民企所占盘子超过70%，就业岗位总数超过80%，税收超过60%，利润超过45%。这就意味着“民企板块”不但占据着“中国制造”的半壁江山地位，更系整个中国经济大盘的“中流抵柱”。长时期来，作为“中流抵柱”的“民企板块”主要依赖“跑量”支撑，由于其产品的技术含量低，受本轮经济危机的打击最大，按理讲，最需通过投资和信贷“双支持”来提升产业能级走出困境，可现实的无奈恰恰是，最需支持的“中流抵柱”，上半年所得实际支持最少。
从各国的历史实践看，每次经济危机侵袭，都是各国提升产业能级、调整经济结构的历史机遇期，中国自不例外。的确，从去年11月国务院颁行“救市”之“国十条”算起，中央政府反复强调财政与信贷既要用于直接“救市”，更要致力于淘汰落后产能，提升产业能级，也即“救市”既要图数量，更要抓“质量”。否则，外贸需求一旦恢复，“中国制造”固然可继续“跑量”，但效益则依然乏善可陈。这些年，政府、社会、业界、媒体都在强调经济结构不合理，那么不合理所指的核心问题又是什么？笔者以为，首先指中国经济“不经济”。而“不经济”之本质，又数“重数量轻质量”为要害所指。
中国经济结构极不合理之痼疾由来已久，若不痛下决心大力调整矛盾迟早会爆发，全球金融危机而中国经济危机，无非是矛盾被提前引爆而已。事至此，缝合疮口乃治标，刮骨疗伤谓治本。倘若光治本，就业是个大问题；假如光治标，长远看后患更大。中央政府政策导向乃“标本兼治”。问题是，中央政府正确决策到了地方再次遭遇“肠梗阻”。“政令难出中南海”----扳子却也不能全打地方之屁股。
道理很直白，要让制造业实现低到中、中到高的梯度递升，就要鼓励民营资本直接投资，就要锁定放贷重点于民企。把民营资本之“存量”从股市和楼市赶出来，不在于政策优惠花样翻新，更在于开放市场准入让民资能赚到钱。同理，银行信贷向民企倾斜也不是钱的问题，而是放贷风险控制难题----请注意，放贷风险看似民企的诚信度低，实则不然----是民企的贷款用于何处的难题。若贷款用于新开放的高利润行业或产业，银行哪有歧视民企的道理；相反，若高利润行业和产业不准民企进入，而只能在竞争剧烈的低利润行业和产业作重复投资，银行当然要歧视民企。上海银行业内的朋友告诉笔者，社科院研究得出有1万亿“救市”资金进了股市的结论是被大大低估的，其实，以短期流动资金贷款（一般3个月以内）名头进入股市的信贷资金翻一番都不止......这足以说明银行不缺钱，缺的是风险小的放贷项目......
民间投资若无起色，此轮调控难收长效。从短期看，倘若下半年民间投资仍很“瘟”，中国经济就很难说真正“企稳回升”。