是4浪调整还是C浪杀跌？

    不打穿1664点上来的箱底线就是4浪回调，打穿箱底线，尤其是破2402点，必是C浪杀跌：

     要是1664点到3478点看作是B浪反弹，接下来应该是C浪杀跌才对，C浪杀跌有两种走法，一是：C浪走失败浪，不创新低，在1800点或2000点一带反身向上，横向震荡，接着走出一波大牛市来；另一种是：破1664点，创新低，回补2006年5月8日跳空高开的1444.714点的缺口。

     这两种走法都有可能，从管理层的角度，应该会往前一种走法引导，但要是随着股票的供应量加大和信贷资金投放的收缩，第二种走法会越来越占优势。

    理由很简单：

    上半年7.37万亿的信贷投放算是极度宽松的货币政策，解放以来史无前例，下半年重新规划3万亿信贷投放，算是适度宽松，无论如何是托不起和上半年相同等的盘子的。

     去年10月，上证指数1664点时，两市的流通市值的3.5万亿多一点，今年8月，上证指数涨到3478点时，两市的流通市值已经到了过12万亿，可见筹码增速之快，指数涨了6124点回落到1664点的三分之一多一点，市值却多了3.5倍。接下来新股还在快速发行，大小非也在继续释放，新近待发的创业板又将启动，资金很快就会捉襟见肘。

   一、按下半年3万亿信贷投放算，每月平均5000亿，银监会已控制500万以上的款项的专款专用支付方式，要使资金继续流入股市，必须和卖方默契，做好手脚；

     二、央票回收，启动微调；

    三、上半年的信贷投放过大，银行是资本充足率需要回补；

    四、都指望储蓄搬家来支持直接融资，但我国的人均储蓄并不高13亿的人口，20多万亿的储蓄总量，平均每人才2万不到，依我看，根据中国人的存钱习惯，真正会进入股市的钱不会太乐观，尤其是赚钱效应下降以后。

    股市涨时会有些储蓄搬家，只要调整一段时间，恐怕储蓄就要反搬家了。

    所以，只要调整开始，就应该做好持久调整的准备，这次调整幅度不会浅啊。

—————黄一秦（头狼手记）