王石或许不会想到，昨天他还在孜孜不倦地通过“阿拉善”重塑万科企业公民的形象，而一天之后他所要面对的却是媒体针对这家房地产龙头企业“再融资”长篇累牍的质疑。房企频频融资背后是否助推了房价节节高升？经历了沸腾一时的“捐款门”事件，万科这次所需要“招架”的与其说是对一家公司自身经营模式的考验，还不如说是一场国内房地产行业成长的集体反思。
10.64元，8月19日万科A的股价一度创下了近两个月的盘中新低。自7月初创下此轮反弹新高后，万科似乎在一夜之间一改前期蓝筹牛股的姿态，掉头逐步下探。
或许股价的涨跌包含了太多的因素，然而巧合的是，就在8月初万科的高层人士多次释放出“再融资”的信号。根据万科最近公布的半年报，目前公司正在考虑时机成熟时进行一次股权融资，并积极探讨可行方案。
增发再融资似乎已是“箭在弦上”，而万科冒着被市场质疑“圈钱”的风险，出剑所指的则是全国范围内“新一轮的房地产扩张”。今年5月至7月，万科以迅雷不及掩耳的速度增加土地储备，3个月的时间新增项目19块，总建筑面积达到450.6万平方米，合计需支付土地款项约69亿元。万科的半年报中也提到，公司今年新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米，提高45.2%。
背后的故事是，在去年国内房地产陷入调整期，万科提出的“现金为王”策略帮助公司度过了“严冬”。然而，随着今年房价回升，市场迅速回暖，与保利、金地、招商、中海等积极扩张的房地产企业都取得了大幅增长的业绩相比，万科的表现显得相对乏力。一家独大多年的万科，被保利地产追赶的情形已越来越明显。于是，不能“坐以待毙”的万科不得不选择了奋起直追，多处出击购地，此时资金流是否充裕成为此招成败的关键因素。
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