纵横汇海 2010年1月14日

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纵横汇海 2010年1月14日
 
美元再临重考验
 
 
 
今日关注焦点：

美国12月进出口价格
美国一周初请失业金人数
美国12月零售销售
美国11月企业库存
 
 
昨日市场总结
 
昨日要闻

美联储称美国经济温和改善
美联储称工资和物价压力减缓
 
昨日港金息率：低息7元
昨日伦敦黄金上午定盘价：1132.75
昨日伦敦黄金下午定盘价：1127.25
昨日伦敦白银定盘价：18.35
 
今日概论
 
美国联邦储备理事会(FED)周三表示，美国2010年伊始之际，美国经济活动依旧处于低水准，但已有温和幅改善且开始扩大复苏层面。褐皮书指出，来自12家地区联储的报告显示，尽管经济活动仍处于较低的水平，但经济状况已进一步温和改善，且覆盖的区域已在上次报告的基础进一步扩大。有10个地区联储称，经济活动正在改善;费城和里奇蒙联储银行则称情况好坏参半。美联储的结论是根据1月4日或之前的调查结果。报告称，2009年假期期间消费者支出略高于2008年，但远不及2007年的水准，2007年时经济正好濒临严重的金融危机。美国大部分地区的就业市场依旧疲弱，不过纽约联邦储备银行报告称，聘雇形势出现"温和的回升"，圣路易斯联邦储备银行辖区内的数家服务业公司计划增招员工。薪资上涨及价格压力仍受压制。褐皮书称，2009年底大部分地区的房屋销售开始增加，特别是低价房屋。地产经纪人称，对首次购房者的联邦税收优惠政策的延长帮助推动了销售。但仍有足够多的迹象显示，经济依然面临问题。美联储称，许多地区的信贷需求继续下滑。此外，信贷质量仍在恶化，且包括纽约、费城以及克里夫兰在内的很多地区的金融机构报告，贷款拖欠正在增多。大多数地区的商业地产市场依旧疲弱。纽约、费城、堪萨斯城以及旧金山均表示，对商业和工业地产的需求仍在走软。美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在1月26-27日举行会议，决定是否调整政策时，将参考褐皮书报告。美联储此前已将利率调降至零附近，并向金融系统注入逾1万亿美元，以避免银行业崩溃，并拉动经济摆脱数十年以来最严重的衰退。为扶助显得脆弱的复苏，美联储已承诺维持超低利率，且周三一位资深决策人士的言论巩固了该政策将再持续一段时间的观点。芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯周三在一次讲演后称，他我认为要等经济出现强劲的可持续复苏，在此之前，美联储不可能调整货币政策。
 
美元指数周三承压，一度跌至12月中以来最低的76.601，尾盘收复部份跌幅，收报76.882。美国联邦储备理事会(FED)报告显示美国经济活动在今年伊始保持低水准，但正温和改善，且复苏地区增多。这对汇市影响不大。另外，美国财政部公布，12月录得预算赤字918.5亿美元，为该月份的赤字纪录，且史无前例的连续15个月录得财赤。目前市场焦点可能转向本周美国企业公布的业绩，及周四公布零售销售及一周请领失业金人数的数据。。
 
 
伦敦黄金: 走向摇摆‧酝酿突变
 
全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust于1月12日减持3.66吨黄金至1115.88吨，为该基金今年以来第五度减持黄金。该基金今年以来减持17.74吨黄金。中国央行周二意外上调存款准备金率0.5个百分点，透露收紧货币政策信号，导致依靠流动性支撑的大宗商品期货市场受到重创。中国上调存款准备金率的消息于周二一度重挫金市人气，延续至周三晚更一度将金价打压至1119水平；但随即市场出现来自印度的实货买需，以及空头回补买盘进场，令金价火速反扑，至周四早盘已见回返1140美元上方。
 
伦敦黄金周三大部份时间仍维持于低位区间争持，至深夜时间金价更再现沉重沽压，但由于1120水平此区域勉强守住，亦激起买盘重投金市，而难得黄金一气呵成收服1140水平，令金价前景仍许保有一丝乐观痕迹，但更审慎依然要待黄金突破1160水平，则才见有更踏实的平台起步另一轮升浪。由于平均线集结于1130至1140区域，恐怕这段时共仍是多事之秋，RSI及STC虽则维持上向，但始终已介于60-70水准，潜在上涨空间或为有限。预估短期较近阻力为1149及1153水平。而适逢多项重要美国数据及财报亦即将公布，亦似乎金价亦将近准备爆发一行新的走向，要么上破1160则后市将以升见1180甚或1200为中期目标；要么筒下终见明确失守25天平均线1115水平，则金价有机会回返1190之中期关键支持。故此，金价在去两日下挫上冲的大回环后，走势尚未稳定，并即将伫立于临界点的时刻！
 
SPDR Gold Trust黄金持有量：
(纪录高位：09年6月1日 1134.03吨)
12月29日 – 增持0.914吨至1133.622吨
2010年1月4日–减持4.877吨至1128.745吨
2010年1月6日–减持4.876吨至1123.869吨
2010年1月7日–减持0.366吨至1123.503吨
2010年1月8日–减持3.962吨至1119.541吨
2010年1月12日–减持3.657吨至1115.884吨
 
伦敦黄金1月14日
预测早段波幅：1133 - 1149
阻力位： 1153 – 1160
支持位：1128 - 1114
 
 
伦敦白银: 回稳盘整
 
美元指数周三收低，因市场认为中国意外收紧货币政策的举动将不会影响其经济成长；美元下滑带动了金属买盘，且在前日大跌后有空头回补，白银跟随黄金上扬，由低位18.17回返至最高18.60美元，更修复上日大部份之跌幅。图表走势分析，一方面银价仍见企稳在18美元关口，而RSI及STC则保持向上趋势，短期可望银价尚有向上之可行空间，但由于STC已告陷入超买区域，仍要慎防银价后续涨幅或较为迟滞。较近阻力预计为18.85及18.96美元，下一个关注位置则指向去年12月3日高位19.43美元。下方支持见于18.45及9天平均线18.24美元，鉴于银价周三低位仍可盘踞于9天平均线上方，故未有失守银价仍见持稳发展，否则银价下试关键仍为18美元，此关口日后有何差池，则反见有较明显之回吐压力。
 
iShares Silver Trust白银持有量：
11月24日–增持135.95吨至9252.02吨
11月30日–增持152.77吨至9404.79吨
12月2日–减持3.49吨至9401.30吨
12月3日-增持113.05吨至9514.35吨(纪录高位)
12月22日-减持21.38吨至9492.97吨
2010年1月5日–减持4.46吨至9488.81吨
 
伦敦白银1月14日
预测早段波幅：18.45 – 18.85
阻力位： 18.96 – 19.31
支持位：18.33 – 18.00
 
 
欧元: 欧元上闯乏力
 
关注焦点：
德国12月通胀率终值(1500)
欧元区11月工业生产(1800)
欧洲央行(ECB)利率决议(2045)
 
要闻简报：
德国2009年国内生产总值(GDP)萎缩5.0%
法国12月HICP终值较前月成长0.3%
 
预估波幅：
阻力 – 1.4550‧1.4600*‧1.4670‧1.4800
支持 – 1.4440‧1.4270‧1.4200*‧1.4000
 
德国联邦统计局公布的初步数据显示，德国2009年国内生产总值(GDP)萎缩5.0%，降幅创下纪录，因出口和投资的严重下滑拖累国家经济。路透访问的31位分析师原本预计德国去年经济下滑4.8%。统计局并称，2009年德国出口锐减14.7%，进口减少8.9%。数据令欧元涨势受限。欧元周三触及1.4582，为12月16日以来的最高水平；来自亚洲主权基金的需求以及利多的技术信号提振欧元。目前市场焦点转至今晚举行的欧洲央行会议，美国零售销售数据，以及美国企业获利的表现上。
 
图表走势分析，周初两日欧元亦见在1.4550受阻，连同1.46关口预计为欧元当前之重要挑战，1.46为近月欧元高位连成之上升趋向线阻力，下一级阻力在50天平均线1.4670及1.48水平。倘若周三亦未能明确冲破1.46关口，则反见欧元有着回调压力，而RSI指标尚未能冲破70水准，亦将示意欧元有着修正压力。1.4440预估为短线支撑，重要支撑则在1.4270，此为起延自去年12月23日低位1.4233之趋向线位置，再而则以1.42为閞键，此区若出现意外失守，恐怕亦将延续去年12月之弱势，进一步下探1.40关口。
 
相关要闻：
希腊总理潘帕德里欧周三表示，该国不会退出欧元区或寻求国际货币基金组织(IMF)帮助，应对财政问题的举措不会损害该国贫穷人口利益。他表明，他理解希腊必须采取强硬措施来削减不断膨胀的赤字和债务，但拒绝放弃扶助弱势群体的选前承诺。
 
德国经济部长布鲁德雷称，该国经济复苏尚不能依靠自身力量而维持，寒冬将不利于经济表现。布鲁德雷称，德国经济要复原到危机前水平，还需经历漫长而崎岖的道路。
 
法国央行周三公布的数据显示，该国11月经常帐赤字为38亿欧元，10月修正后为赤字42亿，前值则为赤字45亿欧元。
 
法国国家统计局表示，法国12月消费者物价调和指数(HICP)终值较前月成长0.3%，预估为成长0.2%。法国12月HICP较上年同期成长1.0%，预估为成长0.9%。
 
意大利国家统计局周三公布，11月工业生产较前月成长0.2%，预估为成长0.5%，10月修正后为上升0.7%，前值为上升0.5%。意大利11月经工作日调整后工业生产较上年同期下降7.9%，10月为下降11.8%。
 
 
日圆: 维持走势反复
 
要闻简报：
日本11月核心机械订单较上月减少11.3%
日本12月CGPI较上年同期下滑3.9%
日本12月CGPI较前月上升0.1%
 
预估波幅：
阻力 – 90.30/40*‧89.25‧88.20
支持 – 92.20‧93.80*‧95.00
 
日本11月核心机械订单较前月下降11.3%，较上年同期下降20.5%，引发资本支出复苏可能延后的担忧，这可能拖累日本由出口推动的复苏进程。日本批发物价降幅进一步减小，得益于近期油价和大宗商品价格的上涨，但批发物价短期内预计仍将继续下降，因很多最终产品受疲弱需求影响正面临价格压力。
 
中国宣布提高存款准备金率后，周二曾升上90.73日圆，但周三未能延续强势，因投资者最后认为中国开始收紧政策的举措可能有利于长期经济增长前景，因此风险交易重又再获市场青睐，加上周四早洫数据不济，日圆亦回落至接近92水平。
 
图表走势分析，支持位见于10天平均线92.20，若果此区短期未有失守，则日圆此浪反弹势头或未为结束，仅属修正阶段而已。目前较明显之阻力为100天平均线90.40；若果以自去年11月27日高位84.81起始之跌幅计算，38.2%之反弹水平可看至90.30，50%及61.8%则达至89.25及88.20。但若果日圆回返10天平均线上方，则再度进入低位盘整走势，并将测探250天平均线支撑93.80水准，若果见较明显之失守，将会确认日圆中期弱势之持续；下一级支撑在95水平。
 
相关要闻：
日本央行周四公布的数据显示，12月国内企业物价指数(CGPI)较上年同期下滑3.9%，与分析师预估中值一致，显示国内需求疲弱，通缩状态持续。该指数按年降幅在7月和8月达到峰值8.5%后，这是连续第四个月放缓，反映油价下滑的影响减弱。12月整体最终商品物价较上年同期下跌1.1%。国内最终商品物价亦下跌1.1%，11月为下跌1.9%。
 
研究机构东京商工调查周三公布数据显示，日本12月企业破产件数较上年同期减少16.6%，为1,136件，为连续第五个月下降，部分得益于政府对小企业提供信贷担保。日本12月破产企业债务总额减少逾一半至2,956亿日圆，为去年第三低，因大型企业破产件数减少。日本12月企业破产件数较前月增加0.4%，破产企业债务总额较前月下降57.5%。但东京商工调查警告称需求前景黯淡，并称销售萎靡导致破产的案件占案件总量的81.5%，为纪录第二高。2009年，日本企业破产件数较上年下降1.1%，企业破产总负债减少43.6%。2008年总计有33家日本上市公司倒闭，为二战以来纪录最高水平，债务则倍增至六年高位12.3万亿日圆。
 
 
 
英镑: 维持拉据走势
 
关注焦点：
英国11月工业生产
 
要闻简报：
英镑兑美元触及近四周高位
货币政策委员森坦斯称接近暂停刺激举措
英国工业生产高于预期，但制造业活动疲弱
 
预估波幅：
阻力 – 1.6350‧1.6485/1.6500
支持 –1.6080‧1.5900‧1.5800‧1.5770*
 
英镑兑美元周三触及近四周最高1.6306，受英国央行决策者的强硬言论和好于预期的数据扶助。英国央行货币政策委员会(MPC)委员森坦斯在接受一家报纸采访时表示，央行正接近暂停刺激举措，但并不意味着退出。市场认为，上述言论暗示英国央行可能在下月暂停其资产购买计划，尤其是森坦斯表示去年通胀回落的幅度不如预期的大。另外，英国国家统计局周二公布，10月工业生产较上月持平，预估为增长0.4%，较上年同期下滑8.4%。10月制造业产出较前月持平，预估为增长0.4%，较上年同期下滑7.8%。英镑也受到英国工业生产数据较预期强劲所提振。
 
图表走势分析，自去年12月中旬至上周之英镑走势，都见1.59水平附近为英镑下方一重要支持区，虽然曾一度跌破下试1.5830，但其后已见大幅反弹，故此这亦将为英镑后市之重要支撑区域，破位则见有机会进一步下探1.58水平以至250天平均线1.5770。短线较近支持可参考10天平均线1.61及周初高位1.62水平。另外，亦见英镑过去两个多月来处于下行信道中，信道顶部为1.6350，突破此区才见英镑较鲜明之上升趋向。以黄金比率计算，61.8%反弹水平可看后延目标扩展至1.6485；而1.65水平亦预估为一重要参考。
 
相关要闻：
英国国家经济社会研究院(NIESR)周三称，英国经济在去年最后三个月中成长0.3%，但受严重衰退影响，2009年表现为1921年来最差。该智库预估，截至11月的三个月中英国国内生产总值(GDP)增长0.2%。英国政府将于1月26日公布第四季度GDP数据。
 
英国11月工业生产较上月成长0.4%，较上年同期下滑6.0%
 
 
瑞郎: 干预疑虑限制潜在升幅
 
关注焦点：
市场认为央行干预可能性加大
 
要闻简报：
瑞郎兑欧元脱离高位
 
预估波幅：
阻力 –1.0000‧0.9914‧0.9800
支持 –1.0225‧1.0400‧1.0500
 
瑞郎兑欧元周三脱离了两日前触及的10个月高位，因市场认为瑞士央行干预汇市、压低瑞郎汇价的可能性增大。在瑞郎兑欧元攀升至1.4721的2009年3月以来最高后，瑞士央行总裁希尔德布兰德周一发表出人意料的声明称，央行将阻止瑞郎兑欧元出现过度升值。他的声明提醒市场，央行可能会出手干预。尽管瑞士央行并没有明确汇率目标，但自2009年12月以来的瑞郎升值显然已增加了汇市遭其干预的风险。市场周三亦注意到有关欧元兑瑞郎浮现跨国买盘的传闻，这引发央行干预疑虑，令欧元兑瑞郎回升。而瑞郎兑美元之走势则仍见受到抑制，处于狭窄区间1.0130至1.0210内行走。
 
图表走势分析，50天平均线原本为重要阻力，现则成重要阻力参考于1.0225水平，下一级瞩目于1.04水平，为近两周之要支持线；估计1.05则为下一个重要关口，瑞郎在12月份曾出现五个交易日贴近1.05关口附近横盘，故此这个关键亦将成瑞郎之重要支撑。鉴于50天平均线已为突破，瑞郎短期仍见上升动力，延伸目标可先指向1.00及11月26日高位0.9914，下一级关卡则为0.98。
 
 
澳元: 争持反复
 
要闻简报：
12月经季节调整后的失业率为5.5%
12月经季节调整后就业人口增加3.52万人
12月经季节调整的就业参与率为65.2%
 
预估波幅：
阻力 – 0.9325‧0.9405‧0.9500
支持 –0.9190‧0.9030*‧0.8900
 
高收益货币周三反弹，扭转了前一日的跌势，因投资者认为，中国意外收紧货币政策的举动将不会影响其经济成长。诸如澳元等商品货币收复部分失地，周三已见澳元兑美元自低位0.9184回升上0.92区间。澳洲统计局周四公布，12月经季节调整的就业人口增加3.52万人，失业率为5.5%，均优于市场预估。市坦原先预估中值为就业人数增加1万人，失业率持稳在5.7%。周四在澳洲就业数据公布后，澳元兑美元上涨。就业数据非常强劲，对澳洲央行而言，这意味着经济体中的闲置产能较预期低，使得2月加息的压力大幅增加。除非下周发布的消费者物价指数(CPI)难以置信的低，央行才可能按兵不动；否则，央行加息的可能性很高。
 
图表走势所见，澳元再而涨升至0.93水平，而澳元在周一所及五周高位0.9325美元附近已见遭遇顽强阻力，该处已接近于技术图型在10月及11月的双重顶部所在，若果澳元仍无法攻破此区，短期或见续有调整空间。首要参考先为10天平均线0.9190水平，其后将会直指关键之25天平均线0.9030水平，此区若见意外下破，澳元亦将明确扭转近月之上升态势，进一步下探支持为0.89水平。至于向上首个阻力参考仍会是0.9325，估计若可突破双顶位置0.9405，亦即为11月16日高位，则可望澳元更上一层楼，上试目标将可达至20周保历加通道顶部0.95水平。
 
 
纽元: 走势动荡
 
预估波幅：
阻力 – 0.7460‧0.7520‧0.7634
支持 – 0.7360‧0.7230‧0.7100‧0.6910
 
市场周二对中国举措的反应有些过大、过快，经过进一步的斟酌，投资者认识到中国此举的影响将不会不利于全球经济成长。纽元周三回升至0.94上方。图表走势所见，纽元于12月23日碰及一列下降趋向线后则持续反弹，目前趋向线支撑见于0.6910，可望为后市之关键参考，破位不排除纽元仍有一浪较深幅之下滑。短线较近支持见于10天平均线0.7360，下一级支持将可见至25天平均线0.7230，意外下破纽元则有机会直指0.71支撑。预计向上较近阻力在07460及0.7520，去年10月21日高位0.7634则为另一目标价。
 
 
加元: 区间争持待变
 
要闻简报：
加拿大11月贸易逆差为3.4亿加元
 
预估波幅：
阻力 –1.0200‧1.0000‧0.9816
支持 –1.0490‧1.0580/1.0600‧1.0660‧1.0800
 
加元兑美元周三上涨，因市场风险偏好上升推高股市，商品货币则反弹，此前曾在中国暗示将收紧货币政策后走跌。美国和加拿大股市均上涨，因市场重现风险偏好，且重拾对美国经济的乐观预期。高收益货币周三上涨，逆转昨日的跌势，因投资者总结认为，中国出人意料的收紧货币政策不会令中国经济偏离常轨。中国周二出乎市场预料，表示将上调存款准备金率，激起对需求或下降，从而导致全球经济复苏放缓的担忧，加元等商品相关货币因此承压。尽管油价跌至每桶80美元下方，加元依然上涨至最高1.0289。
 
图表走势所见，现阶段较近支持见于25天平均线1.0480及1.0580/1.0600，较大支持位在25周平均线1.0660。关键支撑则在1.08，倘若此区失守，则有机会回试9月尾之低位1.10关口。当前重要阻力则为去年10月中高位1.02水准，破位可望加元有机会冲击1.00关口。加元于10月15日触及全年高位1.0204加元。估计加元要达到平价水准亦将面临诸多障碍，尤以央行干预之疑虑为重要；估计要历经多次之试探性冲击后才见动力突破该水准；其后下一级上试目标可探至去年5月尾高位0.9816。
 
 
财经要闻

美国财政部周三公布，12月预算赤字为918.5亿美元，为12月份的最高纪录，因政府支出大增而收入下降。12月预算赤字高于2008年12月的赤字517.5亿美元，创下连续15个月财赤的纪录，为金融危机和经济严重衰退所累。财政部表示，赤字情况恶化部分归因于某些支出通常应该是在1月支付的。此外，国会在12月批准将失业救济和医疗补贴延长六个月，综合成本达到533亿美元。根据国会预算办公室的数字，始于10月1日的2010财年第一季失业救济支出较上年同期增加220亿美元，因国内失业居高不下，且领取失业救济的时限延长。12月的预算赤字将本财年第一季财赤推高至3,885.1亿美元。上年同期为3,324.9亿美元。不过，12月赤字与华尔街和国会预算办公室预估的赤字920亿美元大致相符。政府在12月的支出为3,107.7亿美元，高于2008年12月的2,895.4亿美元，为12月份最高纪录。收入总额为2,189.2亿美元，在2004年以来各年的12月份中为最低水准，2008年12月为2,377.9亿美元。财政部12月向房屋融资机构购买了65.7亿美元的抵押支持证券(MBS)。
 
纽约联邦储备银行总裁杜德利周三年表示，要看到经济复苏力度加强及失业率下降之后，美国联邦储备理事会(FED)才会加息。杜德利在美国公共广播电视公司(PBS)晚间商业报导电视节目中表示，银行业依然面临困境，危机期间家庭财富缩水，均阻碍经济成长。纽约联邦储备银行总裁在美联储政策委员会中具有永久投票权。
 
美国芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示，在美联储调整货币政策方向前，必须明确看到经济复苏积聚动能。他并称，我认为要等到经济出现强劲可持续复苏，失业率出现有力的下降，在此之前，美联储不可能调整货币政策。
 
美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布数据显示，2010年首周美国抵押贷款申请升温，反映出随着利率下滑，市场对房屋再融资贷款的需求激增。但购房贷款需求仅小幅上升。该趋势若持续，将不会利好美国楼市。1月8日止当周的MBA抵押贷款申请指数经季节调整后扬升14.3%至528.1。但远逊于上年同期的1,324.8。抵押贷款申请指数四周均值下降6.4%。MBA的再融资指数经季节调整后在1月8日止当周大增21.8%至2,407.2。购房贷款申请指数升0.8%至213.7。1月8日止当周30年期抵押贷款利率平均下滑0.05个百分点至5.13%。
 
美国原油期货价格周三收低，连跌第三天，受累于政府数据显示上周原油库存增加。美国能源资料协会(EIA)数据显示上周原油和汽油库存升幅多于预期。馏分油库存也上升，令市场大感意外，分析师原本预估库存减少。不过，EIA称取暖油库存减少，因需求上升，受最大的取暖油市场美国北东地区出现严寒所推动。EIA数据确认了美国石油协会(API)周二稍晚公布的报告。美国能源资料协会(EIA)公布，美国一周原油库存增加370万桶至3.31亿桶，预估为增加120万桶。一周汽油库存增加380万桶至2.235亿桶，预估为增加120万桶。一周馏分油库存增加140万桶至1.604亿桶，预估为减少180万桶。美国石油协会(API)周二稍晚公布，美国最近一周原油库存增加120万桶。一周汽油和馏分油库存分别增加680万桶和360万桶。预报称，美国在近期出现严寒后气温有所回升，消息令原油期货市场承压。NYMEX-2月原油期权周四到期。美国联邦储备理事会(FED)周三发布的褐皮书称，2010年初美国经济活动仍然处在较低水平，但正在温和改善，且复苏所覆盖的地域范围进一步扩大。纽约商业期货交易所(NYMEX)-2月原油期货收跌1.14美元，或1.41%，收报每桶79.65元，交投区间为78.37-80.67美元，前者为12月29日触及78.02美元以来的最低。
 
标准普尔周三将美国加州的主要债信评级调降一个级距，并指出3月时加州政府的现金几乎将告罄，之后标普可能再次调降加州的债信评级。标普称，加州政府未来一年半期间高达近200亿美元的预算赤字，将之置于不确定的境地，这要求政府相应地增税或缩减开支。不管从二者中选择哪一个，都可能放缓经济复苏。标普将加州整体债务评级从"A"调降至"A-"后称。这一评级比"垃圾级别"高出四个级距。在这次被调降评级前，加州的债信评级已经是美国所有州中最低的。加州政府去年自大萧条时期以来，第二次发行借据(IOU)融资。标普表示，加州政府很急于为3月筹资10亿美元，到7月时，资金缺口会更大。加州州长阿诺史瓦辛格(Arnold Schwarzenegger)在不到一周前，公布了平衡州政府账簿的计划，措施主要是进行非常严格的削减开支。
 
 
 
 
 
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