三、健康产业与私募基金的关系
　　私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。
　　基金（fund），作为一种专家管理的集合投资制度，在国外，从不同视角分类，有几十种的基金称谓，如按组织形式划分，有契约型基金、公司型基金；按设立方式划分，有封闭型基金、开放型基金；按投资对象划分，有股票基金、货币市场基金、期权基金、房地产基金等等。但翻遍这些基金名称，把“私募”和“基金”合为一体的官方文件的“私募基金”（privately offered fund）英文一词，却未发现。
　　在我国近日，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
　　1、定义：所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。
　　2、特征：第一，私募基金是一种特殊的投资基金，主要是相对于公募基金而言的；第二，私募基金一般只在“小圈子里”（仅面向特定的少数投资者）筹集资金；第三，私募基金的销售、赎回等运作过程具有私下协商和依靠私人间信任等特征；第四，私募基金的投资起点通常较高，无论是自然人还是法人等组织机构，一般都要求具备特定规模的财产；第五，私募基金一般不得利用公开传媒等进行广告宣传，即不得公开地吸引和招徕投资者；第六，私募基金的基金发起人、基金管理人通常也会以自有的资金进行投资，从而形成利益捆绑、风险共担、收益共享的机制；第七，私募基金的监管环境相对宽松，即政府通常不对其进行严格规制；第八，私募基金的信息披露要求不严格；第九，私募基金的保密度较高；第十，私募基金的反应较为迅速，具有非常灵活自由的运作空间；第十一，私募基金的投资回报相对较高（即高收益的机率相对较大）。
　　3、优势：公募(Public offering)就是公开募集。公开的意思有二个：第一是可以做广告，向所有认识和不认识的人募集。第二是募集的对象数量比较多，比如一般定义为200人以上。私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做广告。第二，只能向特定的对象募集。所谓特定的对象又有两个意思，一是指对方比较有钱具有一定的风险控制能力，二是指对方是特定行业或者特定类别的机构或者人。第三，私募的募集对象数量一般比较少，比如200人以下。与封闭基金、开放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鲜明的特点，也正是这些特点使其具有公募基金无法比拟的优势。
　　首先，私募基金通过非公开方式募集资金。在美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。
　　其次，在募集对象上，私募基金的对象只是少数特定的投资者，圈子虽小门槛却不低。如在美国，对冲基金对参与者有非常严格的规定：若以个人名义参加，最近两年个人年收入至少在20万美元以上；若以家庭名义参加，家庭近两年的收入至少在30万美元以上；若以机构名义参加，其净资产至少在100万美元以上，而且对参与人数也有相应的限制。因此，私募基金具有针对性较强的投资目标，它更像为中产阶级投资者量身定做的投资服务产品。
　　再次，和公募基金严格的信息披露要求不同，私募基金这方面的要求低得多，加之政府监管也相应比较宽松，因此私募基金的投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，相应获得高收益回报的机会也更大。
　　此外，私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3％— 5％的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。
　　4、特点：1）产品更有针对性。由于私募基金是向少数特定对象募集的，因此其投资目标更具针对性，更有可能为客户度身定做投资服务产品，组合的风险收益特性能满足客户特殊的投资要求。
   　2）更容易风格化。由于私募基金的进入门槛较高，主要面对的投资者更有理性，双方的关系类似于合伙关系，使得基金管理层较少受到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金管理人只有像巴菲特那样充分发挥自身理念的优势，才能获取长期稳定的超额利润。
   　3）更高的收益率。这是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之处。由于基金管理人一致更加尽职尽责，有更好的空间实践投资理念，同时不必像公募基金那样定期披露详细的投资组合，投资收益率反而更高。正因为有上述特点，私募基金在国际金融市场上占据了重要位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师。
     5、运作模式：私募基金的主要运作方式有两种:
　　　第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
　　第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例（一般为10％-30%），客户可自动终止约定，对于约定赢利部分或约定盈利达到百分比（一般为10%）以上部分按照约定的比例进行分成，此种都是针对熟悉的客户，还有就是大型企业单位。
　　 6、组织形式：
　　公司式：　
　　公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。目前公司式私募基金（如"某某投资公司"）在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：
   （1）设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资；
   （2）"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模；
   （3）"投资公司"的资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本；
   （4）"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。
　　不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：
   （1）将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地；
   （2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享受诸多优惠），并注册于税收比较优惠的地方；
   （3）借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业（最好是非上市公司），并把它作为载体。
　　契约式：
   　契约式基金的组织结构比较简单。具体的做法可以是：
   （1）证券公司作为基金的管理人，选取一家银行作为其托管人；
   （2）募到一定数额的金额开始运作，每个月开放一次，向基金持有人公布一次基金净值，办理一次基金赎回；
   （3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金管理人，根据业绩表现收取一定数量的管理费。其优点是可以避免双重征税，缺点是其设立与运作很难回避证券管理部门的审批和监管。
　　虚拟式：
　　虚拟式私募基金表面看来像委托理财，但它实际上是按基金方式进行运作。比如，虚拟式私募基金在设立和扩募时，表面上是与每个客户签定委托理财协议，但这些委托理财帐户是合在一起进行基金式运作，在买入和赎回基金单元时，按基金净值进行结算。具体的做法可以是：
   （1）每个基金持有人以其个人名义单独开立分帐户；
   （2）基金持有人共同出资组建一个主帐户；
   （3）证券公司作为基金的管理人，统一管理各帐户，所有帐户统一计算基金单位净值；
   （4）证券公司尽量使每个帐户的实际市值与根据基金单位的净值计算的市值相等，如果二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转平衡。
　　虚拟式的优点是，可以规避证券管理部门对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵活，并避免了双重征税。缺点是依然没有摆脱委托理财的束缚，在资金筹集上需要法律上的进一步规范，在资金运作上依然受到证券管理部门对券商的监管，在资金规模扩张上缺乏基金的发展优势。
　　组合式：
　　为了发挥上述3种组织形式的优越性，可以设立一个基金组合，将几种组织形式结合起来。组合式基金有4种类型：
   （1）公司式与虚拟式的组合；
   （2）公司式与契约式的组合；
   （3）契约式与虚拟式的组合；
   （4）公司式、契约式与虚拟式的组合。
     有限合伙制：
   　有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。
   　2007年6月1日，我国《合伙企业法》正式施行，一批有限合伙企业陆续组建，这些有限合伙企业主要集中在股权投资和证券投资领域，
　　信托制：
　　通过信托计划，进行股权投资或者证券投资，也是阳关私募的典型形式。
   7、历史发展
     1993年-1995年：萌芽阶段，这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系；
     1996年-1998年：形成阶段，此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手；
     1999年-2000年：盲目发展阶段，由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应。
     2001年以后：逐步规范、调整阶段，其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。
     2004年，私募基金开始与信托公司合作，推出信托投资计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作。
     2006年，证监会下发了有关专户理财试点办法征求意见稿，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所管理资产净收益中分成20%。由于专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不能在媒体上具体推介，事实上就如同基金公司的私募业务。
     2007年，《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业，标志着私募基金的国际化步伐明显加快。
    8、现状：
　　正是因为有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融“狙击手”。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。据报道，国内现有私募基金性质的资金总量至少在2000亿元以上，其中大多数已经运用美国相关的市场规定和管理章程进行规范运作，并且聚集了一大批业界精英和经济学家。但美中不足的是，它们只能默默无闻地生存在不见阳光的地下世界里。中国加入世界贸易组织之后，中国基金市场的开放已为时不远，根据有关协议，5年后国外基金可以进入中国市场，未来市场竞争之激烈可想而知。由此，许多有识之士纷纷呼吁，应尽快赋予私募基金明确的法律身份，让其早日步入阳光地带，这不仅有利于规范私募基金的管理和运作，而且可以创造一个公平、公正和公开的市场竞争环境，减少交易成本，推动金融创新，并不断创造和丰富证券市场上的金融产品和投资渠道，满足投资者日益多元化的投资需求。
  9、中国私募基金发展三大路径
　　私募基金是资本市场的重要参与者，根据其内涵一般可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金通常专指从事与证券市场投资的、非公募形成的机构投资者。据估计，我国A股市场的私募基金规模大约有5000亿元人民币，规模较大的单一基金数额估计约2-3亿元人民币。随着我国证券市场的深入发展以及外资背景的投资机构的竞争，我国私募基金也面临着结构性变动。以上提到的三种基金模式将是我国私募基金结构性变动的方向。
（1）股权分置改革为私募股权基金的兴起提供了条件
　　股权分置改革是政府的既定目标。改革结束后，我国股票市场可流通的股票数量将是改革之前的3~4倍。上市公司之间的收购也将比全流通之前简单得多。敌意收购（hostile acquisition）的压力也将迫使现有上市公司的管理层更加密切地与股东合作，以避免被收购的被动局面出现。此外，股票全流通后，为达到产业扩张的目的，上市公司之间的相互收购也将变得容易且更有经济效率改善的意义。
　　通常上市公司不论何种形式的收购，都会给其财务结构带来较大的影响，并导致股票价格有所变化。这种变化必然对私募基金的投资模式带来变化。其中有些私募基金可能专注于这样的业务，由目前的普遍投机性私募基金转变为专业化从事上市公司并购甚至产业并购的合作伙伴性基金（M&A Fund）。这种收购基金正是发达国家金融市场为数庞大的私募股权基金（private equity fund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场全部私募基金的总数还要多。强大的资金优势、政治优势和全球资本上谙熟的人脉关系，对一些并购项目基本上可以进行一些外科手术式的操作，即整体收购，不用十分费力地拿到海外资本市场上市，获取超过30%的年收益率。此外，近年来在内地非常活跃的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡交易所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融眼光来看待机会，巧妙地组合资产，进行跨国金融市场套利。
　　在国际私募股权基金迅速发展的状况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐渐变得宽松。以当前我国证券市场规模，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个方向摸索，通过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深入研究国际并购基金的商业模式，争取寻找跨国金融市场套利的机会。
（2）纯投机型的私募基金将向对冲基金的方向转变
　　随着上市公司股票全流通的实现，上市公司的股票数量将增加数倍，极大地增加了市场的流动性。加上证券监管严格程度的增加，单个的机构投资者很难像以前一样利用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，由于价值投资理念的逐步被人们认识，通过合谋锁定股票数量，从而推高股价的操作方式变得越来越多风险。由于股票数量的增加，以及单一机构持有股票引起的要约收购披露义务，使得单一股票中的投资者呈现一种类似于垄断竞争或充分竞争的市场格局，单一的机构很难具有绝对优势。最后，将来股票市场有了做空机制以后，股票价格更具有易变性，方向更难确定。因此，单纯的锁定价格并且推动价格上涨的盈利模式需要改写。
　　由于上述三个原因，对于单纯从事股票买卖的投资机构，只能遵循有效市场理论的指导，对价格的瞬时偏离进行适当的投机。然而，在一个逐渐成熟的二级市场上，价格非理性波动所出现的套利机会时间十分短暂，并且股票数量的增加和持仓品种的增加，私募基金经理通过个人盯盘的方式也将变得不适用。因为基金经理受个人体能和智力的影响，在瞬时的价格波动中，难以很快判断投资机会。因此，通过编制计算机模型和程序，并且将交易指令嵌入到这种程序中，成为私募基金管理资产的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序时，基金经理必须清楚地知道自己的预期收益率和与其风险承担系数。当基金管理人对自己所管理的资金的风险偏好有完全的认识，并以此为基础制定投资策略时，市场机制的最佳配置资源的功能才得以体现。这种方法是西方大型金融市场投资中最常见的手段之一，而随着我国证券市场的开放和发展，其用途逐渐成熟。比如最近上市的宝钢权证，就完全可以用计算机设定的模型进行交易，其控制交易风险的能力远远高于交易员（操盘手）的瞬时决策。
　　这种私募基金实际上最后将演变成为比较典型的对冲基金（hedge fund）。目前国内已经有声称为对冲基金的投资机构，但是其网站显示，其设计的产品还显得偏于狭窄，难以与当前的市场状况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规模不受限制，最主要的是开发有效的风险控制和转移技术。
（3）具有创投背景的私募基金可转型为风险投资基金
　　上个世纪末，在科教兴国战略指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。由于当时纯粹意义的风险投资环境并不十分成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一部分投资转向二级市场的股票，有的后来变成了主要在二级市场投资的机构投资者。但是随着我国证券主板市场逐步完善，以及外资风险投资公司在风险投资领域的成功的示范效应，这些机构有可能重新被激起参与风险投资的兴趣。同时，由于其有参与二级市场的经验，其投资的二级市场的上市公司的主业很有可能是其风险投资项目的重要依据。而股权分置改革和证券主管部门对上市公司经营业绩的要求的增加，上市公司必须实实在在考虑其并购的项目能够为其经营业绩加分，而不同于过去市场中单纯的为制造题材的收购。这种条件下，上市公司、风险投资公司、被投资项目的创业者、以及该上市公司的股票投资者，可能得到多赢局面。虽然这种模式对于风险投资公司来说有内幕交易的嫌疑，但是以现行国内的法律体系和执法空间，这种模式具有一定的可操作性。上述这种投资模式，可以成为一部分有创业投资经验和背景的私募基金探讨的发展方向。
　　实际上，我国快速成长的中小型企业一直是风险投资机构掘金的领域。据安永公司的统计，2004年，我国完成的风险投资金额已经达到12.7亿美元，而在2002年，这个数据只有4.18亿美元。其中外资已经成为我国风险投资事业发展的重要力量。比较而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比如高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。这样的盈利模式是我国具有风险投资经验和背景的私募基金所必须关注的。一般从事该类业务的投资者，应当具有5000万元以上人民币资产。通过制定合理的资产组合，从事跨市场套利。
   10、误区
　　我国资本市场中私募基金的规模巨大,发展迅猛,在各种投资领域中发挥着应有作用,但一直以来并没有得到相应的政策“待遇”。对它的认识,应当重新梳理。
　　第一,私募基金操作风险大的误区。私募基金操作的高度灵活性和持仓品种的多样化,往往能抢得市场先机,赢得主动,使创造高额收益成为可能。
　　第二,私募基金的风控能力弱、盈利低的误区。因私募基金的信息透明度不高,其资金运作和收益状况,不能被社会所认知,从而造成私募基金运作风险大于收益的认识误区。实际上,私募基金灵活的操作风格,极易调动市场的投资热情,更易产生赚钱效应。
　　第三,私募基金股东不稳定的误区。私募基金成立时,都会选择稳定可靠、信誉好的合伙人。但因没有管理层的监管,也就迫使了私募基金在成立和运作中的谨慎行为。这种自律性和内压式的自我管理模式,也有利于回避风险,减少外界监管的成本。
　　第四,法律环境限制的误区。由于私募基金从成立、管理、到运作,都在地下进行。易让人忽略其有利的一面。但从海外成熟证券市场私募基金的发展来看,私募基金的发展规模远大于公募基金,足以说明私募基金发展的前景和潜力。
　　第五,管理滞后的误区。由于私募基金的管理方式和运作组织结构表现得相对较简单,经营机制也会更加灵活,日常管理和投资决策的自由度也相对较高。从这个方面来讲,私募基金相对于公募基金管理基金的做法更值得肯定。
   11、私募基金的金融监管和经济风险
　　作为私募基金公司，必须依法经营和接受国家的金融体系监管，纳入国家金融系统管理，确保国家金融体系健康运行。不允许存在法律体系监管以外的金融体系。
　　国家的金融监管和证券监管以及银监会，有权依法监督管理，国家的公检法司以及审计、统计机关有权依法获取或收集私募基金公司的经营管理信息数据，并依法进行数据信息保密，私募基金公司应积极与国家依法授权的管理机构网点配合，确保健康运营，并降低经营风险。
　　严格禁止任何私募基金公司或个人，以任何名义进行非法的私募基金行为。否则，将涉嫌洗钱、欺诈国家金融和扰乱金融秩序等违法违规违纪行为。
　　私募基金和私募基金公司的创立、营业、经营、营运、扩张、兼并、重组、破产倒闭、转让、主要高管变动等行为，必须依法向国家管理机构申报备案核准。
   12、阳光私募基金的特点
   （1) 收取20%超额业绩费。当私募基金产生盈利时私募基金管理人会提取其中的20%作为回报。但该超额业绩费只有在在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。
   （2) 追求绝对正收益:私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，私募基金的固定管理费很少，主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱，私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益，对下行风险的控制相对严格。
   （3）股票的投资比例灵活：在0-100%之间，可以称之为“全天候”的产品，可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。
   （4）购买门槛较高：阳光私募基金每份投资一般不少于100万。
   （5）私募基金操作灵活:目前阳光私募基金规模通常在几千万至1个亿。相对于公募，总金额比较小，操作更灵活。同时，在需要时，私募可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票。
   （6）一般有6-12月封闭期：阳光私募基金多有6到12个月的封闭期，客户在封闭期中赎回受到限制。封闭期后后一般每月公布一次净值并开放申赎。
四、发挥地方政府经济职能促进私募基金健康发展
　　私募基金实质是一种私募融资,在资本市场上起着重要的作用,对我国宏观经济和地方经济的发展均有着积极的影响。由于私募基金管理人鱼龙混杂、主体资格存在严重的法律瑕疵、私募基金协议的内容和操作手法不规范、对民间私募基金的专业监管目前几乎处于空白状态等原因,导致一些经济犯罪的发生,所以一些地方政府对私募基金持排斥态度,甚至谈虎色变。但是,从经济发展的角度看,既然私募基金作为资本市场的一个重要组成部分,对促进地方经济有积极作用,那么,地方政府就应当发挥经济职能,创造有利于私募基金发展的良好环境并对私募基金进行适度监管,以促进私募基金健康发展。
1、私募基金发展态势及对地方经济的积极影响
　　私募基金是基金发起人根据特定的投资日的，通过私下与特定的投资人或债务人商谈，以发售基金份额的方式向特定对象募集资金并形成独立的基金财产，基金则产交由基金管理人按照资金组合方式管理，由基金托管人托管，基金份额持有人按其所持份额享受收益和承担风险的集体投资活动的组织形式，其实质是一种私募融资，与我们知适的其他的合法融资方式一样，私募基金也是一种融资方式。
　　上世纪70年代末，西方国家开始放松对机构投资者的投资限制，允许银行、保险公司、养老基金等机构投资于私募基金。80年代，私募基金成为一个成熟的产业，在西方各国得到充分的发展。90年代，私募基金进入发展的高峰时期，此期间也是创业投资的高峰时期，人量金融机构的投资进入绝对收益率较高的私募基金领域。2000年之后的网络泡沫破灭对创投行业影响巨大，私幕基金发展受挫。2003年后私幕基金重新进入上升期。2008年发生全球金融风暴，私募基金也在不同程度上受到影响。然而，在我国私募基金却凭借其各种优势获得了长足的发展，在资本市场上起着重要的作用，对我国宏观经济和地方经济的发展均有着积极的影响。
　　(1)私募基金有利于构建我国资本市场良性竞争的市场环境，降低市场非理性波动。竞争是推动市场发展的重要源动力。发展私幕基金，有利于发展多样化的投资者队伍，优化我国资本市场的投资者结构，改变我国共同基金市场比重过人，机构投资者“同质化”等问题，这将有利于维护我国资本市场良性竞争的巾场环境，对资本市场现有参与主体也具有一定的制衡和促进作用。
　　(2)私募基金可以提高证券巾场的资本流动性，优化我国证券巾场的投资者结构。私募基金交易方式灵活，价格发现也可能更敏锐。私募基金的良性发展，有利于我国证券市场具体的多样化发展，建立我国证券巾场的流动性机制，提高市场流动性。
　　(3)私基募金有利于进一步丰富我国理财产品，建立完善的理则服务体系，满足投资者的多样化投资需求，构建和谐社会。随着我国经济的发展，民间则富不断增长，一此资金实力雄厚的投资者具有更强的自我保护能力和更高的风险成熟能力，私募基金正是符合这一类投资者需求的投资产品。发展私募基金，有助于改善我国目前理则上具相对单调的问题，满足不同类型投资者的投资需求。同时，有助于引导居民储蓄分流，缓解我国居民储蓄持续高增涨的问题。
　　(4)私募基金对我国金融衍生品市场的发展具有举足轻重的作用。多样化的投资者结构和良好的巾场竞争环境，是衍生品市场高效和稳定发展的必要前提。衍生品市场流动性由不同类型的投资者提供，如套利者、高杠杆投机者。从全球金融衍生品巾场的发展看，这此持有不同操作理念的投资者中很大一部分都是私幕基金。我国未来金融衍生品市场的发展，很大程度上也有赖于私幕基金行业的健康发展。
　　(5)私募基金对我国资本市场其他参与主体也具有积极促进作用。私募基金是海外投资银行私人业务的主要组成部分。随着我国私募基金的发展，对我国证券公司和商业银行发展新的盈利模式和新增业务品种，都具有积极意义。另一方而，退体基金、养老基金是海外私募基金的主要资金来源之一。随着我国私募基金的发展，为我国退体金、养老金提供了新的投资方向，有利于它们更好地进行风险收益匹配，实现其投资日标。
　　(6)私基募金有助于改良本上企业融资上壤。即便在中国资本市场渐趋火热的情况下，本土中小企业仍然而临融资难题。资金渠道不畅，一直是本土中小企业，尤其是民营企业发展的瓶顶。正呈现繁荣迹象的资本市场，也无法满足数量庞大的中小型企业融资需求。而私基募金的出现，为企业融资提供了新的渠道。中国人民银行副行民吴晓灵曾表示，中国资本市场发展，中存在着两大“软肋”，其一是公司债发展缓慢;其一是私股募权市场发展滞后，难以培育优质的上市公司资源。她说，中国应该更多地发展私幕股权投资基金。在我国，企业上市股本总额不能少于人民币3000万元，同时公开发行的股份要达到公司股份总额的25%以上。这对于许多成民型企业来说是个“高门槛”。吴晓灵称，一此企业从出生，到它能够公开上市，中间这一段时间的股本来源应该是靠场外的私方募式来获得。
   （7）可以帮助刺激资本市场更加健康地发展。日前在全球范围内，成熟发达与高流动性的巾场、宽松的货币政策为私募活跃提供了最理想的发展环境。当私募基金把越来越多的上市公司收购后，私募基金自身却纷纷上市或准备上市。私募作为一种投资模式，可以发挥一种重要的经济功能，可以弥补资本市场的不足，增强市场的约束，促进市场效率的提高。对一个信贷金融体系，资本市场是并且将继续是最人最重要的板块，私募则提供了一种可供选择的特殊的投资模式，可以作为公开市场的补充和延伸。
2、发挥地方政府经济职能促进私募基金健康发展
　　既然私募基金作为资本市场的一个重要组成部分，对促进地方经济有积极作用，那么，地方政府就应当发挥经济职能，促进私募基金健康发展。一般认为，地方政府的经济职能是:制定地区经济社会发展战略和计划，促进地区经济发展;贯彻实施中央制定的各项经济政策和经济法规，根据地区情况制定相应的补充政策和法规;提供地区公共产品;促进地区居民的充分就业，扶助弱势群体;管理地方国有资产等等。
（1）地方政府要创造有利于私募基金发展的良好环境。
　地方政府可以结合当地实际制定有利于私募基金发展的市场准
入政策。主要包括:一是取消对私募基金的歧视和限制。使私募基金在税收、融资、要素配置等方而与其他类型的企业一样，亨受地方政府的政策鼓励和扶持。二是结合本地实际制定市场准入的政策。思路应由“禁入”向“允许”转变。即凡是法律、法规不明确“禁入”的领域，都可以“进入’，为私募基金的创新活动提供了充分的空间。三是要放宽私募基金进入的领域。当前，民营经济最人的困难之一就是融资问题，资金需求得不到满足，因此，要放宽私募基金进入的领域。四是地方政府应为私募基金的发展创造良好的微观经济环境，包括良好的社会环境，良好的金融环境等，使私募基金的发展获得良好的“硬件”、人文和金融支持。五是建立金融功能区。建立金融机构后台服务支持体系。六是按照资本巾场发展规律，引份私募基金的发展。地方政府在制定产业化发展规划和确定当地主导产业时，要遵循现代市场经济规律和产业化经营运行规律，要尊重不同利益主体的利益要求。制定优惠的融资政策，尽快形成多元化投资体系。七是建立区域性产权交易市场，帮助私基募金投资者解决退出途径，完善私募基金退出机制。
（2）要强化对私募基金的监管。
　　一是发挥地方政府对私基募金的监督控制职能。地方政府不仅要及时检查打着私募基金招牌的违法活动，而且更要采取强有力的措施及时制止违法活动。对私募基金管理活动进行适度监督、检查并及时反馈，以保护投资者的利益和发挥私募基金的自身优势。在监督过程中要注意把握两个界限：①注意把握私募基金与非法集资的界限。非法集资是指法人、其他组织或个人，未经有权机关批准，向社会公众幕集资金的行为。非法集资的手段主要为欺诈，大都许诺高回报或者高利息来诱惑公众投资。而规范的私幕基金的对象是少数的特定投资者，投资基金的目的是共担风险，共享收益。②注意把握私募基金与非法吸收公众存款或变相吸收公众存款的界限。依据现行法律法规，非经金融主管机关批准，任何单位和个人不得从事吸收公众存款或变相吸收公众存款的业务，所以规范的私募基金不应涉及固定利息。
　　二是指定或建立专门的机构对私募基金业进行有效的监督管理。①对私募基金业的从业人员实行严格的定期考核和年度注册制度，掌握私募基金业道德发展规模和发展水平。②建立私募基金信息披露制度，以增加其透明度。私募基金虽然没有义务向社会披露有关信息，但向基金的投资者和监管部门披露信息则是其义不容辞的责任。地方政府可以敦促私募基金向基金的投资者和监管部门披露信息。③建立合理可行的投诉机制，一旦发现私募基金经理违法违规、损害投资者利益等投诉时，应及时予以制止和处理，同时对信誉不好的私幕基金，应给予批评、警告，遏制和减少私募基金经理中滥竿充数、违法乱纪等情况发生。④充分重视证券基金业公会的中介协调功能，最大限度地发挥其在经营管理、人员培训、行业自律等方而的积极作用。⑤支持人民银行、银监会、证监会、保监会完善监管设施，提升监管服务质量，形成科学有效、信息通畅、预警及时、监管到位的监管体系，创造公开、公平、公正的巾场竞争环境和良好的金融生态环境。搭建政府部门与金融机构之间的信息交流平台，提供更加及时准确有效的形势分析和决策支持服务。
　　三是对私募基金管理人进行诚信义务和投资者的风险教育。地方政府应当对于私募基金投资者进行风险教育，投资私募基金并非代表着能带来高收益，虽然私募基金投资者多为有一定风险承担能力的投资者，但应明确私募基金所蕴藏的道德风险和法律风险，培养成理性的投资者。另一方而，地方政府应重视私募基金业的诚信建设，强调私募基金管理人的诚信责任，保护投资者的利益，完善私募基金内部的风险控制制度，促进基金业的发展。
　　四是对私募投资者进行资格审查。私募基金的特点要求有成熟的合格的投资者，只有投资者足够成熟才能承受私募基金的风险。在国外，由于法律制度较为完善，设置投资下限就可以筛选具有一定风险承受力的投资者。但在国内，许多人的收入是多渠适的，如何证明其收入是一个难题，而且按习惯，许多人一般也不愿意公布则产及出不其收入证明;另外，为了符合较高投资下限的规定，部分投资者会联合起来，以其中某人的名义购买私募基金份额，这样，会与规定下限的初衷背离，到头来，又会演变成全民参与的局而。因此，地方政府的专门机构对投资者的素质应该有明确要求，以保障社会的稳定性。
　　五是确认管理者与发起人条件。作为私募基金发起人和管理者起码应具备以下条件:①具有较强的资金实力和抗风险能力;②具有一定数量的专家型从业人员;③要有固定的经营场所和必要的设施;④要有良好的经营业绩，例如可要求近三年连续盈利，平均盈利率5%以上等;⑤要有良好的信誉，至少近一年以来没有任何违规经营，没有受过任何处罚。这此条件需要地方政府予以审查把关。
　　六是对私募基金的资金来源进行监管。上市公司将募集资金通过各种方式和渠适投入股市已是公开的秘密，若对私募基金资金来源的监管不严格的话，募股资金大量投资于私募基金将是意料当中的事情。地方政府通过适度监管，在一定程度上减轻由于私募型投资基金经营的失败给整体经济和证券市场的稳定带来的冲击。
　　七是限制公开广告。在西方发达国家，证券法规定私募基金在吸引客户时不得利用任何传播媒体做广告，其参加者多为中产阶级，他们主要依据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”或者直接认识某个对冲基金的管理者进行投资。我国发展私基募金可以借鉴这一做法，地方政府要加强对私募基金公开做广告的监督，严格限制私募基金在公开媒体上做广告，迫使基金管理者凭借自己的信誉和良好的业绩来吸引和留住客户，避兔过度的市场炒作对投资者造成误导。
五、私募基金关注我国健康产业
　　目前，我国健康产业仅占国民生产总值的4%～5%，低于许多发展中国家。而在发达国家，这一比例普遍超过15%。同时，国内上市公司中与医药行业相关的上市公司占上市公司总数约7.8％。目前全球股票市值中，健康产业相关股票的市值约占总市值的13％。最近两年，私募基金开始对健康产业的高度关注。自2000年以来发生在健康产业界的投资共42起，其中，仅有5起投资发生在2004年前，其余37起均发生在2006、2007年两年间。在上市方面，自2006年起，中国医疗健康企业海外上市的热潮涌动，2006年全年海外上市4家及5亿美元的总融资额。2007年上半年，已有5家医疗健康企业实现海外上市，募集金额超过7亿美元。此外，投资银行也对健康产业有着很高的期待。招商证券投行总部执行董事帅辉表示，目前中国的健康市场仅占美国医疗市场的5%，如果达到美国市场的水平，中国的制药领域将增长16倍，医疗器械市场扩大40倍，在与医疗相关的销售以及零售领域则要狂飙90倍，而与医院相关的医疗服务则有100倍的提升空间。