房价大幅下跌恐引发信用危机，开发商面临十年来最大资金紧张

　　在市场普遍怀疑本轮调控又将以“屡调屡涨”的局面结束时，国家再次给调控加码，彰显了调控取得成功的决心。继“新五条”出世1个多月来，我国先后出台了上调公积金贷款利率、加息等多项利空政策，对房地产市场的调控不断加码。有分析认为，一系列调控政策的出台，持续加重购房者的负担。受此影响，未来的市场成交量将继续低迷，第四季度，市场将进入政策观察期。

　　2010年11月4日，住建部、财政部、人民银行、银监会联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》，严格将公积金贷款限定于支持缴存职工解决基本住房问题，严禁使用公积金贷款进行投机性购房，并对公积金购买改善性住房设限，提高了第二套房的公积金贷款利率，同时停止对第三套及以上住房贷款。严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房。 对此次调整，业内人士表示，调控更加精准，在考虑了实力不强的自住型购房者的同时，对打击投资投机将起到明显作用。公积金贷款购三套房被明令禁止将再次堵住炒房者炒房路径，将加速房地产价格和成交量下滑，年底前楼市成交量及价格将明显下降。

　　近日因成功预言次贷危机而声誉鹊起并被冠以“末日博士”头衔的纽约大学经济学教授努里尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)星期二在南非开普敦出席一个会议时发表讲话说，如果美国房价再次出现下跌，因抵押贷款违约而带来的冲击将使世界经济遭受一场空前的灾难，因为在极度宽松的货币政策环境下全球房价已经被高高托起，美国房价下跌将会在全球范围内引发连锁反应，房地产抵押贷款违约将如滚雪球般激增。他说，这场金融风暴带来的危害和冲击将远远超过次贷危机。一旦全球主要国家中央银行迫于通货膨胀压力而加息，房地产抵押贷款将会因资金链断裂而崩溃，抵押贷款违约将会激增导致金融机构出现大面积坏帐。他说，目前就断定2008年次贷危机引爆的全球性金融危机已经结束还为时尚早，因为许多国家推出的刺激措施只是延缓了危机的深化并没有从根本上化解引起危机的矛盾。一个危险的信号是通货膨胀已经成为一个全球性问题，资产价格泡沫膨胀几乎蔓延到所有工业国家和新兴市场国家。一旦物价上涨失去控制，许多国家中央银行将会被迫加息。这种加息将会连续多次进行，最终会刺破房地产泡沫。

　　“末日博士”的观点值得重视，中国面临通货膨胀，地方政府和中央政府楼市政策调控的步调会逐渐趋向一致，同时开发商的现金流压力会随着库存不断上升而加剧。因此在限购令、限房价以及贷款对于行业整体控制的前提假设不变的情况下，房价会有一个缓慢下跌的调整过程。央行34个月后首度加息、限售令等系列新举措出台，给开发商资金链带来前所未有的压力，迫使其不得不降价售楼。如果房价大跌，预料问题又来了，主要是银行出现不良资产，信用危机会重创中国经济。如何让老百姓买得起房，同时抑制高房价和通货膨胀，是摆在决策层近阶段的课题。

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