浦东新区2010年综合配套改革方案中提出：“继续争取证监会支持，推动VC、PE、产业投资基金集聚，推进OTC市场建设取得突破，把浦东打造成为资产管理中心”。

　　一、什么是“产业投资基金”

　　产业投资基金是一种具有中国特色的投资基金形式。按国家发改委定义，是指“一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的集合投资制度”。

　　产业投资基金有两大特点：一是具有强烈的政府背景。由政府主导，出资人以国有企业为主。如渤海产业投资基金作为天津滨海金融综改的一部分，由天津市政府发起，出资人全部为国有企业；二是行业和地域导向性明显。如广东核电基金专注于能源行业投资，上海金融基金立足上海金融中心定位，绵阳高科基金被冠以西部开发概念。

　　产业投资基金的组织形式：一般分为公司型基金、契约型基金（信托）和有限合伙型基金三种组织形式。目前多数国内产业投资基金采取公司制或有限合伙制形式，仅渤海产业投资基金采取了信托形式。

　　二、发展产业投资基金对我国的重要意义

　　大力发展产业投资基金，对于完善我国资本市场体系，优化金融结构具有重要意义。主要体现在：一是增加直接融资比重。有利于促进直接融资和间接融资的合理均衡发展，减少市场的流动性过剩和信贷扩张压力；二是推动产业和地区发展。有利于我国产业升级和结构调整，并推动地区经济的平衡协调发展；三是维护国家经济和金融安全。有利于在国家加快开放、外资持续涌入的背景下，确保能源、金融等领域骨干企业的中资控股，维护国家核心利益。

　　三、我国产业投资基金的发展概况

　　1、早期尝试。1998年1月，国内第一只中外合资产业投资基金“中瑞合作基金”成立，2003年5月中国—东盟中小企业投资基金成立，2004年11月中国—比利时直接股权投资基金成立。这些产业投资基金带有主权（准主权）基金性质，是我国发展产业投资基金的早期尝试。

　　2、中期发展。2005年底，天津获批我国第一只中资产业投资基金“渤海产业投资基金”，总规模200亿元人，由全国社保基金理事会、中银国际、泰达控股、邮政储蓄银行、中国人寿保险公司以及天津津能投资控股有限公司等机构各出资10亿元发起设立。2007年，国务院批准第二批试点五家产业投资基金。分别为：上海金融、广东核电、山西能源、四川绵阳高科技、中新高科技。2008年，国务院特批第三批五家产业投资基金。分别为：华禹水务、天津船舶、城市基础设施、东北装备工业。

　　3、目前情况。截至2009年底，经国家批准试点的中资产业投资基金已达10只，总计募资规模1400多亿元。目前，国家发改委准备出台《产业投资基金管理办法》，新的产业投资基金试点审批处于停滞状态。

　　四、浦东产业投资基金发展环境

　　1、上海金融产业投资基金——唯一一家注册于浦东的产业投资基金。该基金于2007年8月获批，由中国国际金融有限公司和上海国际集团共同发起成立，注册资本金2亿元人民币，基金总规模为200亿元（首期募资80亿元）。作为国内首家以金融产业为主要投资对象的产业投资基金，上海金融产业投资基金面向全国金融业，以参加金融产业和其他产业的重组、改制、上市和并购为主。基金成立后，因种种原因，资金募集进展较为缓慢，高管变动较为频繁，目前尚未开展实质性投资项目。

　　2、目前制约产业投资基金发展的问题。一是基金发行不甚理想。我国产业投资基金的融资来源较为单一，出资人均为国有背景，而政府资金毕竟有限，难以满足我国产业发展所需；二是缺乏对应的二级交易市场。我国目前尚无产业投资基金的二级交易市场，而主板市场对投资退出要求严格，导致产业投资基金缺乏有效的退出机制，这也约束了产业投资基金的发展；三是监管体系尚未建立。产业投资基金在立法上存在诸多争议，何时出台尚未有明确的时间表，这也致使产业投资基金缺乏明确的法律监管体系。

　　五、上海产业投资基金发展与财税政策

　　1、目前已出台的财税政策

　　上海市层面。2008年上海市金融、工商、税务联合下发《关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知》，明确规定以有限合伙形式设立的企业根据合伙人的不同性质分别缴纳所得税。其中，自然人普通合伙人，按所得税法中“个体工商户的生产经营所得”应税项目，征收5％-35%个人所得税。不执行有限合伙企业合伙事务的自然人有限合伙人所取得的股权投资收益，按所得税法中“利息、股息、红利所得”应税项目，缴纳20％的个人所得税。

　　浦东新区层面。2008年出台《促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法》，进一步突破了上海市的优惠界限，制定了从企业到人员的一系列优惠政策，如对以合伙制形式设立的股权投资企业根据当年实际募集资金规模给予一次性奖励，同时为了将资金引向浦东新区的重点产业，对投资于新区公布的鼓励投资产业目录下的企业或新区鼓励发展的其他新兴产业项目，所获投资收益形成的新区地方财力，按50%标准给予奖励。但该办法有效期至2010年12月31日止，之后政策是否能延续尚未可知。

　　2、有关政策建议

　　发展产业投资基金，可从以下几个方面综合着力。一是拓宽产业资金来源渠道。在风险可控的前提下，应逐步放宽投资者的资格限制，适当引入民间资本，同时积极推动储蓄向投资的有效转化；二是建立有效的退出机制。建立包括主板市场和场外交易市场在内的多层次资本市场体系，同时进一步规范产权交易市场，为企业产权转让创造良好的环境；三是加快产业投资基金立法。尽快制定产业投资基金管理办法，对产业投资基金的市场准入、发起设立、资金筹集、公司治理、运行规则、日常监管和退出机制等重要环节做出规定；四是加大财税优惠力度。增值税方面，可对企业购入专利、特许权等无形资产，允许按合同价的一定比例抵扣进项税额，加大企业技术改造创新的力度。企业所得税方面，对被投资企业，可允许扩大税前扣除项目的范围和标准、实行加速折旧或特别折旧；同时允许产业投资基金税收抵免，即投资损失直接抵减其他投资的收益，提高产业投资基金的竞争力。个人所得税方面，对基金管理者给予适当的个税优惠，增强对金融管理人才的吸引力。