华尔街日报最近对中国的经济发展进行了归纳：中国经济的货币化在加速，中国经济的证券化在受阻，中国经济的政府行政控制化在加强，中国经济的市场化进程正在被扭曲。当前中国经济“新四化”的“第一化”，就是中国经济的货币化在加速。上面说了，中国现在M2存量大约是70万亿，GDP大约是35万亿，这意味着我们1元GDP就有2元广义货币了，这说明中国近几年“超发”的“货币数字”已经很多了，已经远远超过美国1美元GDP0.6美元货币存量的比例。就在中国经济的货币化在加速的同时，却出现了另外一个值得注意的“特征化事实”，那就是中国经济的证券化在受阻，或者说股市在萎缩。2007年以来，沪深股市指数和总市值均有大幅度下跌，虽然后来有起有伏，但整体上来看还是萎缩了很多。譬如，在2007年，单就中国GDP与沪深股市总值之比来说，中国经济证券化率已达到为1:1.1到1:1.2,今年5月，竟然下降到1:0.7。这说明，中国经济的证券化过程，实在是走得步履维艰，常常是走一步，退两步。盘点2010股市10件大事！散户感叹股市今年是绞肉机
由于货币超量发行和证券化的步伐没有跟上，目前我们面临的是一个高通胀，低增长的泡沫时代，而这种泡沫一旦有风吹草动就有破灭的风险，当然我们的外部环境越来越好，但是国内的稳定终究是最重的大事，连国内的稳定都做不好最后只能是个外强中干的结果，所以这种“新四化”最终会不会引起更大的问题确实值得担忧。