创业板一推出，本土VC的投资“曝光率”远远超出外资VC，上周投中集团和“福布斯”的排名，也应证了我两年前的预判：现在本土VC已占据一半江山，已形成和外资VC“分庭抗礼”之势。

上周恰巧有两个项目路演，分别见了两家本土VC的“老大”，零距离地观察、学习和感受本土VC的“核心竞争力”所在：

一、人脉广：

一家本土VC董事长是前政府官员，在与汉理的客户、一家环保监测企业见面时，把当地有关方面领导和专家请来，一起“把脉”，并承诺一旦投资，会介绍若干“资源”。

二、在乎估值与价钱

本土VC的“老大”都在首次会面上问起公司估值，均异口同声地表示“太贵”，不会高出10倍PE做投资，同时又格外关心公司何时计划上市。普遍感觉本土VC对价钱更敏感，相对较“短视”，这样的投资，很难投中“谷歌”、“百度”、阿里巴巴等公司（因为当初这些“伟大”公司在做A轮、B轮时都亏损），反而外资VC可能性更大些（现实也如此），当然风险也更大些。

三、效率较高

本土VC（相比外资VC）往往对项目较感兴趣，项目经理会马上建议公司和基金老总（一、二把手）见一面，等基金老总点头后，再追踪做DD，外资VC往往由投资专业人士（合伙人、经理）做完初步DD，再与投审会沟通，后者更强调程序（流程）和数据，但往往耗时更长些。

现在市场上本土与外资VC也呈现“融合”趋势：外资VC在融（或已融到）人民币基金，本土VC在融（或已融到）美元基金。这种“混血”、“融合”趋势将促进VC/PE业的大发展。