对于任何参与主体，融资融券业务都是一把双刃剑。

    作为一种杠杆工具，融资融券更适合在股市行情极端时刻加以运用，才能取得理想的效果。这需要券商、投资人慎重评判、妥善适用。

    融资融券对股市的影响是双方面的，估值偏低的时候融资的多，券商应该在价格偏低的时期积极开展这一业务，搞好了对行情构成支持，对客户资产增值以及券商自身业绩都会有促进作用；相反，估值过高的时候，融券的多，融券者应该对所融出的证券做出有针对性的风险分析，确实估值过高的就会对个股乃至大盘行情构成打压因素，在客户赚钱的同时，自己也不受损失。

    总体而言，融券的业务操作难度更大一些，属于专业投资者运作的范畴。曾经，一位大户投资者跟我说：很多人的股票是长期投资，有了融资融券业务后，不借白不借呀，反正证券还会被归还回来，中间倒多了一块额外的收益。我也认为有道理，不过我提醒他：在你想要出借资金或证券时，尤其要考量一下你的交易对手是谁。融资的时候，他的投资水平最好比你高，这对你是好事；融券的时候，他的水平若比你高，那你多半是要受损失的。例如一个高手可能会在2007年11月来借你的“中国石油”股票，假设一年到期，结果你会发现，他把“中国石油”股票还给你的时候，价格已经从一年前的每股40多块钱降到了10块钱，你就知道得不偿失了。

    融资融券作为一种新业务，刚开始不会显著影响行情。就目前股市情况来说，大中客户中应该多一些偏爱融资业务的。

                                                                      郭士英

                                                                   2010年3月31日