中小投资者将被推向灾难的中心，中国资本市场即将演绎一出经典的2012。
原来“方舟”是承载富人的，修建“方舟”者、蒙蔽无知者、亿万无辜地球人都没有取得船票的资格。
打造方舟的朋友们，这艘救世巨舰会把你搭上吗？信贷扩张的方向是长周期政策性基建项目，短时期无望收回成本，其必然结果就是大规模的坏账遗留，而解决之道便是肆无忌惮地在资本市场圈钱，这遵循了取之于民，用之于民。
政策性贷款的回报率本来就低，周期性还长，而一旦房地产价格下行，银行资产势必缩水，可谓前景未明略显黯淡，在此基础上还在讨论市场理性定出高价，除了扯淡无他。
“如果想做价值投资，那么请远离四大行”，看看前三大行，06、07年上市至今，二级市场的表现岂有丝毫比较优势可言？
分红？建设银行09年每股收益0.46元，每10股派2.02元，合计派现472亿元，这个红包看似丰厚，但在分红的同时，10配0.7的配股融资方案推出，为了472亿的分红，投资者要倒贴200多个亿。再比较低价参与的战略机构投资者，中小投资者的回报显然是十分苍白的。
农行两块多钱的低价发行在中国也只能是和工行、中行比肩了，“便宜没好货”，这句脍炙人口的俗语怎么到了证券市场大家就都忘了？一个实际不良贷款率奇高的银行能上市？还能估出个正价来？
在政策护航下原来是不良资产剥离，一个前几年不良贷款率、坏账率达到30%水平的银行一下降到09年的2.9%，然后成功上市圈钱，资产充足率一下爆棚，无比健康。但他们都将经历一个设计好的循环过程，到下一个圈钱周期，不良贷款率又已然高企，再融资。
事实其实很简单，农行的上市，大银行的再融资，就是投资者为了银行安全作贡献，但这正是我们“弘扬”的“无私精神”，中小投资者不用妄图回报。否则就是“动机不良”了。
这很明显就是投资者在为信贷扩张买单，只不过，我们有如此之高的觉悟吗？买农行，是爱国。
农行上市是灾难，压价发行就是更大的灾难。除了显而易见的抽血之外，市场的价值重心进一步下移，估值？农行都能上市，还有什么价值标准可言？一个彻底丧失了价值标准的市场能不由炒作来主导吗？一个唯融资哦不，圈钱是图的市场哪有什么进步和发展？
价值发现，定价功能？有吗？
三大功能丧失其二，市场原生态的破坏将导致融资功能无法持续，估计把农行发完也就差不多了。
笔者没什么大觉悟，没办法衡量银行安全还是资本市场健康孰轻孰重；也不敢评论这样无视中小投资者利益这一根本的发展之路能走多远。
这无疑是场灾难，市场的风险在不断凝聚，市场将和一意孤行的意志对抗。终会出结果的，等着脚下脆石崩溃，失重深渊吧。
磐 石
2010/6/10 凌晨
文章转自本人个人站内新博客，请多关注！