A股或将迎来一个大重组时代

   周三行情全线反弹，这符合行情从盘升到拉升，再到全线乐观的行情规律。目前有一点是明确的，即目前态势下的行情是不能形成持续性全线上涨的，基本面不支持、市场动量也不够。这轮行情其本质上是一次“抢钱”性质的反弹行情：在基本面大趋势不乐观的情形下，利用政策面处于观察状态的真空期做起来的基金解套行情（基金对周期性行业股的抢救）、游资“抢钱”行情；利用上半年好经济数据披露完毕，较好的中报业绩陆续披露，而业绩预期调降要等到8月中旬以后，差的数据和业绩尚未兑现的间隙期抢做的反弹行情。是技术上以2500点为中枢、以2300-2700点为箱体上下摆动中由下轨反抽上轨的波段性反弹。

   我们上日通过银行的风险敞口、银监会透露的房地产调控信号等分析，目前行情未到否极泰来的时候，这轮行情只是反弹性质。从时间上来看，28日是农行计入指数的日子、29日是农行纳入融资融券标的券的日子、8月1日是公布7月份PMI指数的日子。尤其是，预期将继续回落的7月份PMI（采购经理指数）将直接抑制周期性行业股的继续发挥。周期性行业股是本轮大势反弹的主要抓手，如果受到抑制不可小视。从幅度上来看，4月份3181点调整以来的市场平均受套成本压力在2632点一线，此点位对行情具有重要的牵制力；去年11月份到今年4月份复合型头部的颈线阻力在2675点一带，此点位属于本轮反弹的强阻力。因此，无论从幅度，还是时间上来看，或者是结合目前行情快速拉升的表现，本轮反弹行情整体上已经进入尾声阶段。

   当然，行情的风险或是进一步的财富效应将主要集中在个股行情中。对此，我们的预期是，在8月中下旬之前，个股行情的主要焦点将继续集中在中报题材、超跌反弹、区域概念等方面。在这之后，我们目前的战略意识需要认识的是，A股市场将可能迎来一个大重组时代。在未来较长时间内，重组题材股将此起彼伏，持久不衰。因为“调结构”已是中国经济、行业、公司、市场未来你年内都绕不开的一个核心主题，在经济调结构大纲领下，各种政策、资本等要素会进行重构，但目前上市公司的壳资源大部分被传统产业霸占着，未来必然蕴涵着大量的产业“调结构”式的重组；此外，央企重组、地方国资重组等体制型重组已经全面，大量的央企和地方国资的子公司、孙公司、孙孙公司面临着被重组的机会。更主要的是，在弱市行情阶段，市场缺乏价值增长驱动力的时候，“炒重组”历来是全球市场经久不衰的规律。