●期货新品上市将实行"一报一备"制

　　期货新品种上市有望提速。

　　记者昨日获悉，今后期货新品种上市将按“一报一备”制批次申报，即各期货交易所一次主报一个新上市品种，备选申报一个新品种。相关人士透露，铅、焦炭、动力煤最有可能成为新政后首批上市品种。

　　有关方面要求，新上市品种应遵循“可标准化及价格市场化”原则，经过预审和主审两个环节的论证调研后，再通过有关部门的批准上市。新品种上市之后，交易所再行申报新的品种递补。

　　分析人士指出，“一报一备”制度的实施并不意味着新期货品种将马上推出，但相关制度安排彰显出监管层“稳步发展期货市场”的思路，在做深做细现有期货品种的基础上，稳步支持新品种上市，不断增强期货市场服务实体经济的能力。

　　证监会相关人士在近期召开的研讨会上表示，证监会将研究开发国民经济需要的商品期货、金融期货以及期权等，同时进一步完善合约设计、交易规则、风险处理制度等，不断深化产品功能，更好地服务于实体经济发展。

　　相关人士透露，从近期动向看，铅、焦炭、动力煤最有可能成为新一批期货上市品种。

　　上海期货交易所总经理杨迈军日前表示，上期所正在开发铅期货，从交割标准等方面促进环保，淘汰落后产能，加大期货市场服务国家产业结构调整的力度。

　　焦炭期货新品种则有望于年内面世。大连商品交易所总经理刘兴强上月透露，有信心在国家批准大商所推出焦炭期货后，为相关企业和投资者提供新平台。

　　另外，郑州商品交易所正积极组织对动力煤品种进行研究。近期，证监会期货部相关领导与郑州商品交易所总经理张凡等深入企业进行调研，为动力煤期货新品种上市提供依据。

　　●新股发飙 本月打新收益率高达63%

　　昨日两市有4只新股上市，至此，本月已上市新股达到18只。18只新股平均年化收益率达到63%，创出年内新高。而昨日上市的小盘股珠江啤酒，其打新年化收益率达到102%，大盘股光大银行也高达79%。

　　本报信息部统计显示，截至目前，今年已有218只新股上市。虽然新股一度屡现破发，但与今年上证指数18.6%的负收益率相比，打新资金仍能获得不错的超额收益。而当下正是本年度打新资金收成最好的时候。

　　截至昨日，本月已有18只新股上市，无一破发，平均年化收益率为63%，创出年内新高。相比之下，6月、7月的打新平均年化收益率分别只有22%、21%。统计显示，今年共有11只新股的申购年化收益率超过100%，其中本月新股占了3只——际华集团、郑煤机、珠江啤酒。昨日上市的4只新股中，小盘股珠江啤酒的申购年化收益率达到102%，大盘股光大银行也高达79%。

　　公开信息显示，光大银行上市首日买入前五名中，排名第一的机构席位买入金额高达8.5亿元，以光大银行当天3.51元的均价测算，买入股数约在2.4亿股，占当天成交的10%以上。不过，值得注意的是，还有一家机构席位出现在卖方前列，该机构卖出额达4087万元，若按均价计算，卖出股数在千万股以上。这意味着该机构放弃了网下配售而选择了网上申购，其动用的申购资金约为9.5亿元。

　　分月份看，今年打新收成居第二位的月份是4月，该月打新平均年化收益率为55%，3月平均年化收益率为39%,1月为25%。虽然1、2、5、6、7月都有新股上市跌破发行价的现象，但所有月份打新资金都取得正收益，最低的5月亦有8.8%的平均年化收益率。

　　以板块分布看，今年以来打新收成最好的前三甲个股，创业板、沪市、中小板各有1只。其中4月在创业板上市的碧水源以高达234.43%的年化收益率居首。亚军是本周上市的大盘股际华集团，年化收益率为181.66%。季军是新亚制程，年化收益率为165.16%。

　　●地方融资平台清理细则出台 未来发债条件明朗

　　地方政府融资平台的规范工作正紧锣密鼓地展开，未来发债条件也即将明朗。

　　财政部、发改委、央行、银监会近日发布了《关于贯彻国务院加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》，要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况。

　　《通知》明确，清理核实的债务是指融资平台公司在今年6月30日前通过直接借入、拖欠或因提供担保、回购等信用支持形成的债务。

　　《通知》规定，7月1日（含7月1日）以后，地方政府确需设立融资平台公司的，必须严格依照有关法律法规办理，足额注入资本金，学校、医院、公园、广场、党政机关及经费补助事业单位办公楼等，以及市政道路、水利设施、非收费管网设施等不能带来经营性收入的基础设施等公益性资产，不得作为资本注入融资平台公司。

　　而对于备受关注的地方政府融资平台公司发行债券问题，记者昨日从相关渠道了解到，相关部门已拟定未来城投债的发行方案。

　　方案规定，经营收入主要来自政府项目回购或政府补贴的，且占企业收入比重超过70%的地方投融资平台发行企业债券，除必须满足现行法律法规规定的企业债券发行条件外，还必须向债券发行核准机构提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息。平台公司经营收入70%以上来自当地政府的，不得对其他企业发债提供担保。

　　方案特别提到，对于发债资金用于节能减排、环境保护、生态治理、保障性住房建设、城市轨道交通建设、新疆和藏区发展和建设、重大自然灾害灾区重建项目建设等领域，可在同等条件下优先获得核准。

　　方案还强化了募集资金用途的监管，发行人不得擅自改变募集资金用途、发行人应当在银行建立“偿债资金专户”，加强信息披露。

　　事实上，自6月10日国务院发布加强地方政府融资平台公司管理的通知以来，新城投债的发行暂停1月有余，直到7月中旬，一些城投债才开始陆续发行，这被一些业内人士解读为“新老划断”。

　　随着发债条件的明朗，业内人士预计下半年城投债供给将加大。

　　●56家创业板公司每股收益比主板公司高一倍

　　据WIND统计，截至8月18日，共有56家创业板公司公布上半年业绩。半年报显示，这些创业板公司每股收益均值为0.31元，高于已披露半年报的主板公司（0.16元）和中小板公司（0.25元）。

　　上半年，这些创业板公司销售毛利率达40.69%，远高于中小板公司26.08%和A股公司21.44%的水平。但创业板公司的高成长性并未得到体现，其净利润同比增长率为26.1%，低于中小板公司41.81%和A股公司58.74%的业绩增幅。在这些创业板公司中，半年报业绩下滑的共有8家。

　　WIND数据显示，以已公布半年报的上市公司为样本，创业板公司上半年营业收入同比增长31.42%，中小板公司的增幅为39.01%，全部上市公司增幅为35.89%；营业利润方面，创业板公司、中小板公司、全部上市公司上半年同比增幅分别为23.97%、43.78%和59.46%。

　　据中国证券报记者统计，在已公布半年报的43家数据可比的创业板公司中，前五名客户的营业收入总额占总营业收入的比例高达42.83%，其中11家公司这一比例高于50%，表明不少公司的客户过于集中。

　　●公募基金二季度大举抢筹传媒板块股票

　　文化体制改革提速，粤传媒连续涨停，传媒板块近日引起市场关注。近日传媒板块数家公司披露的半年报显示，基金二季度大举抢筹传媒板块股票。

　　目前有4家传媒板块公司发布半年报。半年报显示，4家公司前10大流通股东中基金持股数量大幅增加。统计显示，二季度末，蓝色光标、华谊兄弟、博瑞传播和天威视讯前10大流通股东中基金持股数相比一季度末分别增长174.26%、160.75%、23.67%和6.48%。

　　具体来看，蓝色光标二季度末前10大流通股东中有8只基金，合计持有888.87万股，持股数前3位的基金银华优质增长、国泰中小盘、泰信优质生活分别持股140.29万股、119.41万股及117.7万股。一季度末，该公司前10大流通股东中有9只基金，持股总数仅为324.1万股。

　　华谊兄弟二季度末前10大流通股东中有8只基金，合计持有2472.52万股，持股数前3位的基金银华核心价值、鹏华动力增长、工银瑞信中小盘持股分别持有1000.18万股、468.12万股、344.55万股。一季度末，该公司前10大流通中有9只基金，仅持有948.22万股。

　　博瑞传播二季度末前10大流通股东中有6只基金，合计持有7043.92万股，持股数前3位的基金大成创新成长、华商领先企业、景顺长城内需增长二号持股数分别为1357.67万股、1286.1万股、1268.3万股。一季度末，该公司前10大流通股东中有8只基金，持股5695.63万股。

　　天威视讯二季度末前10大股东中有7只基金，合计持有1615.64万股，持股数前3位的基金景顺长城鼎益、景顺长城精选蓝筹、南方绩优成长分别持股370万股、269.33万股、225.32万股。一季度末，该公司前10大流通股东中仅有5只基金，持有1517.27万股。

　　业内人士认为，传媒行业具有一定的防御性和成长性，在上半年股市调整中跌幅相对较小，易受基金青睐，尤其像华谊兄弟、蓝色光标具有一定并购预期的次新股票。

　　●资金小幅进出金融地产

　　昨日两市合计成交2440亿元，比前日略增，但如去除光大银行成交的73亿元，则比前日略有萎缩。从资金流向看，据广州万隆统计，昨日两市资金净流出约65亿元。而据大智慧superview数据显示，昨日资金净流入板块中，银行板块排名第一，主力增仓0.04%，资金净流入9.020亿元；有色金属板块排名第二，主力增仓0.08%，资金净流入3.219亿元；通信板块排名第三，主力增仓0.03%，资金净流入2.168亿元。而在资金净流出板块中，房地产板块排名第一，资金净流出8.094亿元。

　　●半年报透露调仓动向:社保向左 基金向右

　　 上市公司半年报透露调仓动向 社保向左 基金向右 金属、非金属和机械设备行业遭相反操作 

　　截至8月18日，上市公司半年报披露过半。对比半年报中社保基金调仓动向与基金二季度的操作可以发现，金属、非金属和机械设备两大基金二季度重点减仓的行业却受到社保基金青睐，被两者共同看好的行业只有医药生物。

　　调仓方向迥异

　　WIND统计数据显示，截至8月18日，社保基金共出现在113家上市公司前十大流通股东名单中，其中新进入58家，减持15家。在社保基金新进入和增持的上市公司中，金属、非金属和机械设备两大行业高居前两位，分别有13家和11家上市公司受到社保基金青睐。

　　有趣的是，这两大行业恰恰是基金二季度重点减持的对象。天相统计数据显示，今年二季度，基金持有金属、非金属和机械设备两大行业市值占净值的比例分别减少了1.77和1.34个百分点，为二季度基金减持第二和第四大行业。

　　社保和基金在调仓上的差异不仅体现在行业上，在个股上也十分突出。例如，社保106组合在二季度大笔增持天地科技431.2万股，持股总数达到1605.7万股，跃升为公司第二大流通股东。而以上投摩根阿尔法、申万巴黎新经济为代表的基金却减持了1901万股，持有该股的基金数量也由一季度末的14只骤减为二季度末的4只。同样情况还体现在凌钢股份上，社保604组合二季度买入385.5万股，而基金同期却大举逃离。

　　记者了解，社保基金在7月24日举行的投资管理人内部研讨会上曾表示，二季度市场过度反应了经济增速下滑的悲观预期，认为股指在2400点左右处于安全区域，三季度市场将迎来估值修复的机会。因此，社保基金在二季度敢于增持低估值的机械设备等周期性行业，并在7月初大胆加仓。

　　安信证券基金分析师任瞳表示，社保和基金在调仓上的差异实际是两者投资理念的反映。"基金受排名的压力，投资操作相对短期化，跟随趋势的特征明显。而社保基金更重视长期收益，在投资上更能坚持价值投资、长期投资，不随波逐流。"

　　这从天地科技和凌钢股份的走势上可以得到验证。二季度这两只股票分别下跌38.88%和49.17%，下行趋势明显，因而遭遇基金抛弃。但略带讽刺的是，上述两只个股7月初以来涨幅分别高达54.21%和32.82%，远远超越大盘，二季度逆市增持的社保基金赚得盆满钵满，与同期减持的基金形成鲜明对照。

　　"同门"个股抢眼

　　不过，社保和基金在一些行业和个股上也有"英雄所见略同"的时候。例如，二季度社保和基金都增持了医药股。上市公司半年报显示，社保基金增持或新进入了上海医药、片仔癀、白云山A等医药股，基金更将医药行业作为二季度增持的第一大行业，持股市值占净值的比例提升了2.27个百分点。

　　值得注意的是，一些被社保组合和对应管理基金公司旗下基金共同持有的个股表现格外抢眼。中国证券报记者根据已披露的半年报统计发现，共有16只个股出现这种情况。如五粮液被社保108组合和103组合共同持有，而管理这两个组合的博时和华夏旗下分别有博时主题、基金裕泽和华夏蓝筹、华夏行业精选也持有该股，事实上，五粮液7月初以来涨幅达到37.62%。类似的还有7月以来上涨37.07%的成商集团，社保604组合和110组合二季度末合计持有858万股，而管理这两个组合的招商基金旗下招商行业领先和招商先锋也同列于该股前十大流通股东。

　　对于中国证券报记者关于基金公司旗下基金和所管理的社保组合之间是否可能存在利益输送或者选股成果共享的疑问，相关基金公司人士解释说，有关规定要求基金公司社保投资和基金投资间要建立严格的"防火墙"制度，通常情况下社保和公募基金由两个独立的团队进行管理，不允许出现互相"勾兑"的情况。"像我们公司管社保和管公募的人都不在一层楼办公。"该人士表示。不过，社保投资和基金投资会共享一个研究平台，也就是说研究成果双方都能看到。"出现共同持股的情况，应该是双方对该股都很认可。从一个侧面来说，能被社保和公募基金都看好的股票，无论是短期还是长期都应该是不错的。"

　　●社保基金二季度弃持60只股 减仓地产股

　　与一季末相比，全国社保基金已减持了包括地产股在内的60只个股。

　　统计显示，截至8月18日，在已公布的上市公司半年报中，与一季度末相比，全国社保基金（以下简称社保基金）已弃持60只个股。其中包括地产股4只，中小板股和创业板股11只，此外对于部分医药股和饮料股进行了调仓。

　　●淘汰落后产能影响 钢铁股遭热炒

　　我国钢铁行业就整体而言，虽然已经做大，在实际上却仍然很弱，一方面在于国内钢企规模普遍有限，二则在于管理，技术等各个方面与国际大型钢铁集团仍有很大的差距。资料显示，早在2007年，国内钢企数量已经达到1400家左右，而排在前四名的四大钢企，其市场占有率也仅为20%，即便前十名市场占有率也仅仅为36.8%。规模偏小，在技术，管理水平上与国际大型钢铁集团的差距就更加大。在这种情况下，淘汰落后钢铁产能可压制进口铁矿石需求，可谓利国利民。

　　该消息自昨日一出，二级市场上，多数板块有异动现象，今日开盘钢铁板块涨幅位居两市首位，凌钢股份(600231)劲升超6%领涨宝钢股份(600019)、包钢股份(600010)涨超2%。笔者建议，淘汰落后产能本身对钢企未来是起到促进作用，同时对上市公司也起到助推作用，但从短期角度来看，不确定性因素较多，应当尽量回避淘汰落后产能所涉及的板块。

　　●房地产巨头中报业绩靓丽 3龙头开盘齐涨

　　A股地产四大金刚--"万保招金"半年报悉数发布，恒大地产今日也在香港发布业绩数据。从半年报看，尽管调控当头，但上半年房企的日子仍然过得红火,利润普遍增长，销售更是火爆。作为行业的龙头，"万保招金"一直被看做房地产市场的风向标。从今日公布的半年报来看，这四大公司的净利润增长速度虽然比一季度放缓，但二季度净利润环比暴增，其中，保利增幅接近一倍，招商地产(000024)更达172.73%，万科(000002)上半年销售额创历史最高。

　　受到半年报业绩利好刺激，今日开盘，地产板块多数个股飘红，招商地产、金地集团(600383)、保利地产(600048)均高开近1%，万科A今日停牌。

　　●基金险资争话语权 联合重仓股50天涨22.21%

　　同属A股市场两大机构投资主力，基金和保险公司的选股眼光惊人地相似。《证券日报》基金周刊根据WIND数据统计后发现，基金与保险资金今年二季度重仓股重叠度达五成以上，而若将基金非重仓股票也计算在内的话，二者持仓重叠度超过了九成，达94.58%。

　　7月以来，截至8月18日，二者联合重仓的92只股票平均涨幅为22.21%，相比之下，基金全部重仓股同期涨幅为20.04%。

　　●港澳资讯·B股综述:缩量整理 获利者可逢高减仓

　　昨日，沪深两市B指全天维持窄幅整理走势，纷纷都以小阴线报收。最终沪市报收于247.53点，下跌0.55点，跌幅0.22%，成交4.29亿；深市报收于662.43点，下跌1.15点，跌幅0.17%，成交3.29亿。

　　个股方面，沪市有13家个股上涨，34家个股下跌；深市有13家个股上涨，30家个股下跌。涨幅榜排在前三位分别是粤照明B（200541）涨4.87%，沪普天B（900930）涨4.39%，宝石B（200413）涨2.51%；跌幅榜排在前三位的分别是古井贡B（200596）跌2.50%，锦江B股（900934）跌2.09%，深国商B（200056）跌2.03%。

　　整体来看，两市上涨速度放缓，纷纷进行高位缩量整理，获利者可逢高减仓。

　　●港澳资讯·大盘分析:后市多空双方还将反复争夺

　　后市多空双方还将反复争夺，操作上需注重波段。

　　两市昨日继续呈现震荡整理的走势，沪指依然未突破2700点关口。沪市成交金额1303亿元，基本与昨日持平，量能保持活跃态势。从板块上看，虽然银行、地产板块早市曾有一波冲高，无奈量能跟进不济，最终未能带领大盘闯关。盘中活跃个股以东北振兴受益股为主，而水泥、汽车等板块今天表现较好，锂电概念股、重组概念股表现也相对活跃，对后续继续走高有积极意义。

　　整体上看，量能的持续活跃增加了股指走高的信心，但2700点是上方重要压力位，能否突破还需权重股表现，其中银行、地产走势有较大参考意义，投资者应继续关注。鉴于目前位置比较敏感，后市多空双方还将在该处反复争夺，操作上需注重波段，逢低参与热点板块个股。