有媒体报道，汇丰中国预计2011年2月中国制造业PMI为51.5，创7个月新低，中国制造业产出指数为51.8，创7个月新低。实际上，最近几个月，PMI指数一直保持回调走势，表明经济的增速放缓，也表明了紧缩政策的成效显现，如果2月份的PMI数据能再次有所回调的话，对于大盘的走势或许还能带来支持因素。毕竟，最近几个月市场对未担忧的主要还是紧缩政策。

中央昨日指出，今年要保持宏观经济政策的连续性、稳定性，防止经济出现大的波动，并保持物价总水平基本稳定，会议指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。这一表态依然是对前期政策的延续，不过节后的市场背景而言，市场的政策预期却开始发生了新的变化。由于1月份的信贷数据和CPI数据均低于预期，引发市场关于货币政策将在几个月后见顶，甚至已近见顶的预期，这样的政策预期变化，是节后大盘上涨的主要原因，节后首周加息之下大盘回调震荡一天，次日开始连续反弹，站稳2800，使得大盘的走势完全回稳。此后大盘继续反弹，上周央行继续上调银行存款准备金率，但是本周一大盘开盘小幅回调，仅仅震荡不到半个交易日，此后就快速反弹。利空之下，大盘的抗跌性能进一步增强，走势更加稳健。

这样的背景下，近期的利空完全兑现，春节前中央出台地产行业新的调控政策，春节假期最后一天央行宣布加息，上周五央行宣布上调准备金率。影响市场最大的重要的一些利空政策全部出台，大盘走势却稳健上行，这将进一步鉴定大盘中期的上行的走势。

短期而言，大盘在2950附近有技术性的较大的阻力。不过，经历短期准备金上调利空的洗礼，投资者心态更趋回稳，大盘短期将向2950附近的阻力区发动核心攻势，站稳之后，会展开更为稳健的上升走势，未来几个月大盘上行的目标在3200附近。

板块方面，两方面的板块值得综合关注，一方面是二线蓝筹，如煤炭有色机械水泥，建议优选一些央企整合的上市公司进行配置，另一方面，近期关于新兴产业的政策预期较为强烈，诸如新能源等短期也有配置的机会。这两方面的配置属于中短期，而中长期的仓位，继续建议对中药、高端白酒进行中长期的资产配置。