3月14日央行发布数据显示，中国2月份新增人民币贷款5356亿元，同比少增2329亿元。广义货币(M2)余额73.61万亿元，同比增长15.7%。这两项数据均低于市场预期。此前市场不少预测认为2月份新增信贷在6500-6800亿元，由此看来，2月份的新增信贷大大低于市场的普遍预期。

上周五公布的数据显示，2月CPI同比上涨4.9%，PPI涨7.2%。2月份的CPI略高于市场预期的4.8%，PPI高出预期较多，引发市场的输入性通胀的担忧。加之3月10日央行在公开市场发行了320亿元3月期央票，发行利率出人意料地跳升了16.3基点，央行同时展开了720亿元91天期正回购，一周内回笼资金达到2150亿元，实现净回笼100亿元，结束了持续16周的净投放。上周四到周末，市场关于准备金率上调的预期增强，也是上周四周五大盘回调的动因之一，当然，另一个因素是上周五的日本地震，引发周五午后的回落。

虽然CPI略高预期及央行票据参考收益率提升，引发准备金率上调的担忧，不过昨日公布的2月份的新增信贷数据大大低于市场预期，则降低了货币紧缩政策的预期。应该说，在内外因素下，大盘连续回调，而信贷数据低于预期，则给市场带来的新的支撑因素。

大盘周一的止跌反弹走势，是止跌信号还是下跌中继形态，我个人认为，就大盘而言，近期继续消化外围市场的因素，大盘回调的空间有限，中期震荡上行的走势依然不变。继续看好机械水泥煤炭有色等行业，特别是其中涉及央企整合的企业。