高增长极富诱惑力，是一个让人浮想联翩的素材，然而，实际上它是一个陷阱，这个陷阱不但适用于某个公司或产业，还适用于国家。

第一，我们知道，一家公司如果每年只要增长15％，5年后它的利润将翻一番。但是公司经过连续数年的高增长后，情况往往很不稳定，也就是说，未来公司并不一定保持高增长的势头。而一旦高增长的劲头减缓或停滞不前，其股票价格将做出强烈反映，带来的结果往往是灾难性的，更不用说那些爆发性高增长突然停滞的公司股票。。

高增长一般体现在销售增长上，而销售增长主要有四个来源：1、销售更多的产品或服务；2、提高价格；3、销售新产品或服务；4、收购其他公司。对于第一点，只要公司做得比竞争对手好，就可以从他们手里夺取更多的市场份额。第二点，提价需要强大的品牌效应或拥有垄断的地位才能长久。这两点做好并非难事。第三点，如果没有更多的市场份额，也可以采取新的销售方式以扩大市场份额，但是存在一定风险，需要密切跟踪。最后一点，收购，必须引起我们高度重视，因为A股市场许多公司的爆发性高增长往往表现在这一点上。许多收购历史记录表明，大多数收购并没有给股东带来真正的利益。即使是小的收购，相关业务在收购前很好，但也只有一半成功的机会。为什么呢？因为要弄懂一家公司往往是很困难的。即使是1998年沃伦·巴菲特收购GenRe保险公司也是如此。巴菲特比任何人更了解保险业，但是收购该公司之后其收益要比预想的糟得多。其次，除非采取连续收购其他公司的策略。否则一旦停止了收购，其后果也是很可怕的。比如驰宏锌锗这家公司，2005年净利润仅1.31亿元，2006年因收购昭通铅锌矿，当年净利润增厚至10.36亿元，2007年勉强保持在13.1亿元，今年中期则只有2.04亿元，其股价也直线下跌，惨不忍睹。因此我们必须对只有收购才能增长的公司保持高度的警觉。如果我们不知道这家公司除去收购外，它的增长有多快，就不要去买它的股票，因为我们无法知道收购什么时候会停止。

第二，如果说，我们可以不选择那些爆发性高增长的公司股票，然而我们却不能选择国家，如同我们不能选择父母。以我国和巴西为例，我国从90年代早期开始，实际GDP增长率平均每年在9％以上，远远超过了世界上任何一个国家，几乎是美国增长率的三倍。而巴西每年的GDP增长率只有1.8％，处于发展中国家的最低水平，还不到我国的1／5。其中1992－2003年11年中，我国经济累计增长166％，而巴西只增长了22％。但是我国投资者从1992年起，股票投资收益率为世界最低，大约以每年10％的速度缩水，也就是说，1992年在我国投资1000美元到2003年末缩水为320美元。如果投资到巴西则超过15％的年收益率，也就是说，1992年在巴西投资1000美元到2003年将累积到4781美元。经济的高增长并不能带来股票高收益，同样也适用在发达国家上，比如英国有着最高的GDP增长率，但股票收益率却很低。南非有着最低的GDP增长率，但股票收益率却排名第三。

因此高增长对投资者而言其实是一个陷阱，这也就是巴菲特告诉我们不要担心经济情势的根本原因，巴菲特说过，“不要浪费你的时间和精力去分析什么经济情势，去看每日股票的涨跌，你花的时间越多，你就越容易陷入思想的混乱并难以自拔”。我们所要做的只有一项工作，那就是买入在任何经济情势中都能有机会获利的公司的股票。