私募基金以微弱劣势再度跑输指数

                         ——2011年4月好买·中国对冲基金指数报告

截止到2011年4月30日，好买·中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge Fund Index，简称HCHFI)成分基金为157只，指数点位为1625.26点，今年以来(截至4月底)下跌3.75%，指数成立以来回报率为62.53%。

以下是好买·中国对冲基金指数基期以来与沪深300指数走势对比图，其中沪深300指数起始点调整为HCHFI的起始点位。可以看到，私募基金整体相对沪深300指数的超额收益自去年11月份以来有逐步缩小的趋势。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-04-30。

一、 短期业绩表现(近一月及今年以来)

2011年4月，沪深300指数下跌0.95%，好买•中国对冲基金指数下跌1.17%，落后沪深300指数0.22个百分点。尽管连续5个月跑输市场，但差距正在逐步缩小。

2011年4月，共有157只阳光私募基金入选好买•中国对冲基金指数。成分基金月度算术平均收益为-1.15%，最高最低月回报率分别为7.14%和-10.17%，极差为17.31个百分点，4月成分基金收益年化标准差为10.76%，均较上期有所增加。4月份共有57只基金获得正收益，81只基金战胜本指数，占比分别为36.31%和51.59%。总体来看，在板块业绩分化的背景下，私募基金之间的收益差距也随之加大。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2011-04-30。

二、 中期业绩表现(近一年)

最近一年，沪深300指数上涨4.09%，HCHFI上涨3.80%，最近一年本指数落后沪深300指数0.29个百分点。本指数近一年最高和最低月回报率分别为6.17%和-4.52%，相差10.69个百分点。近一年年化下行波动率为8.30%，Sortino比率为0.16%。

截止2011年4月30日，超过1年历史记录的成分基金为100只，最近一年收益的算术均值为8.46%，最高值和最低值分别为37.32%和-22.36%，相差59.68%个百分点。其中，70只基金获得正收益，55只基金战胜本指数，占比分别为70%和55%。近一年回报率最高的成分基金为混沌2号，净值增长37.32%，其次为展博1期和云程泰1期，收益均超过36%。

从近一年HCHFI与沪深300指数走势图来看，好买·中国对冲基金指数整体上略微落后于市场，但下行波动明显小于沪深300指数。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2011-04-30。

三、 长期业绩表现(近两年及以上)

截止4月底，HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有38只，近两年算术平均收益率为39.15%，年化回报率为17.96%。38只产品中只有1只产生负收益，表现最好的精熙1期两年累计回报为100.38%，乐晟股票精选、云程泰1-2期的收益分居2至4位。

HCHFI近两年累计回报率为30.70%，年化下行波动率为9.74%，Sortino比率为1.18%;最近三年累计回报率为7.65%，下行波动率为15.10%。自基期(2006年12月)以来年化下行波动率为15.60%，Sortino比率为0.70，最高和最低月度回报率分别为14.30%和-13.66%。

从HCHFI指数收益图可以看到，尽管近一年内私募基金整体落后于市场，但本指数自2006年12月以来的累计回报为62.5%，超越同期沪深300指数，在中长期均战胜市场平均水平。

数据来源：好买基金研究中心，数据截止日2011-04-30。

四、 附录：HCHFI指数历史数据

数据来源：好买基金研究中心

经典推荐：王鸿嫔·行者：追求正义?路遥遥乎!