周五大盘继续表现震荡下挫走势，上证指数小幅高开之后，并没有出现企稳走势，反而伴随强势股的大面积补跌，使得盘中反弹夭折，再创调整新低。在恐慌杀跌阶段最后恐慌盘的涌出往往预示着恐慌杀跌接近尾声，并且下周又是货币政策导向的时间窗口，可见在恐慌杀跌之后，加上政策方面的明朗将会促使大盘迎来转机行情。

首先来看，当前多空消息面的变化，最为吸引眼球的是，中国石油增持3亿元并称未来12个月内还将继续增持，无疑在弱市环境下出现积极信号，这是继续社保资金大额积极入市之后，再现国家队用实际行动积极入市的举措施，进一步说明当前行情位置已经彰显出真实的投资价值，其整体估值水平明显低于去年2300点以下的水平，当前位置引发大股东的增持，表明产业资金尤其是长期资金对当前市场估值的认可。然而对此市场并不领情，市场悲观情绪仍处在对经济下滑、通胀走高的担忧之中，并且最新消息面上，蔬菜价格大幅反弹5月CPI或创34个月新高：三峡水库调节库容6月10日前将消耗完毕以后将无水可补。这些信息无疑助涨了未来的通胀压力，使得当前市场悲观情绪难以散去。特别是经历一周的大跌，尤其是本周五市场上，近期各类强势股纷纷加入了补跌行列。中小板、创业板以及主板中小市值品种持续集中杀跌的迅速增强，在市场持续跌势与普遍看空预期的相互作用下，场内资金撤离的速度明显加快。数据显示，基金减仓行为已持续近 3 周的时间，仓位降低速度较快，另外，前期强势板块和个股资金净流出迹象明显，个股破位态势进一步强化了市场看空的预期。经验表明，这种不计成本的恐慌杀跌，往往预示着最后恐慌杀跌阶段正在接近尾市，虽然短期内后市反弹带来一定压力，但是一旦这类风险快速得到释放，市场真正的底部将会浮出水面。

另一个值得关注的最新消息，新华社旗下新华08发布报告称，3月份以来高居不下的CPI已连续两月超5%，预计5、6月份CPI将进一步攀升，全年物价水平很可能超过2007年(4.8%)高通胀时期，而当年央行先后加息6次。基于政策操作的历史规律，并结合近期短期国债流标等情况，新华08预计央行可能再次加息，端午节假期为政策出台的重要时间窗口。可见下周时间又是重要政策导向明确的时间，政策面的明确有助于后市行情的企稳，加上当前恐慌盘的出现，预示着下周行情定会迎来转机行情。因此，投资者密切关注周末消息面的变化（陈晓阳）。