从年初的约1400美元上涨到现在的1700多美元，今年黄金的涨幅已经超过了20%，对黄金未来仍然一片看涨之声。国际大投行摩根大通近日将年底前现货黄金的目标价上调39%，预计金价将至少达到2500美元/盎司。高盛则将12个月金价预期从1730美元/盎司上调至1860美元/盎司。汇丰银行则称，在主权债务危机消退前，黄金十年牛市不会就此终结。美银美林将12个月后黄金价格预估上调至2000美元/盎司，称因第三轮量化宽松(QE3)机率上升，且欧美债务危机恶化。德意志银行商品策略师Michael Lewis称，尚未看到任何将改变对黄金买进的因素，他所在的团队重申了明年金价将升至2000美元的预期。

　　黄金的涨或跌，肯定不是以国际投行的观点为支撑的。我们感兴趣的是假如看好黄金走势，如何去投资呢?笔者在这里列举对比了国内投资黄金的一些方式。在国内，参与黄金投资的方式主要有黄金QDII、纸黄金、实物黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金股票、黄金挂钩的银行理财产品，但黄金挂钩的理财产品设计比较复杂，其收益率不一定和黄金价格走势是正向相关的，我们在表格中不加以比较。剩下的6种方式中，各有优缺点，黄金QDII基金是委托专家管理，纸黄金与金价走势最为密切，实物黄金手续费用较多，黄金期货与黄金T+D虽然都可能杠杆，但波动也会较大，黄金股票则受其它因素影响较大，总体来说，后5种方式，依赖于投资人自己主动管理。

　　黄金的主要投资方式比较

　　投资方式手续费投资渠道最低投资额优缺点

　　黄金QDII申购0.3%-0.8%，赎回0-0.5%基金公司，代销公司等1000元起始金额小，购买方便，基金经理主动管理；申赎手续费较高

　　纸黄金约为0.8元/克银行10克纸黄金起始金额小，二十四小时交易，与国际金价基本一致

　　实物黄金约为10元-15元/克左右银行、金店等一般投资型金条50克、100克、1000克不等实物交易；投资金额比较大，保管难，手续费高

　　黄金T+D0.14%-0.19%银行开户1000*黄金价格*10%杠杆交易，双向交易，可以申请交割；风险较大，交易时间段有限制，手续费较高

　　黄金期货0.02%期货公司开户1000*黄金价格*7%杠杆交易，双向交易；风险较大，交易时间段有限制，强制交割

　　黄金股票0.3%左右证券公司开户100股走势不完全取决于金价

　　数据来源：好买基金研究中心

　　在这里，我们着重谈一下黄金QDII基金。

　　目前国内有4只黄金主题类QDII：诺安黄金，超过80%投资于黄金ETF;易方达黄金，80%以上投资于黄金类基金，包括黄金ETF，黄金股票基金;嘉实黄金，80%投资于黄金类基金，其中80%主要投资于黄金ETF，其余包括黄金股票基金;汇添富黄金及贵金属，90%以上投资于黄金，贵金属(白银，铂金，钯金等)ETF。诺安黄金成立时间最早，为2011年1月13日，其次是易方达黄金，成立于2011年5月6日;嘉实黄金2011年8月4日才成立，而汇添富黄金及贵金属还处于募集期。

　　从投资范围来看，诺安黄金与嘉实黄金规定较严格，分别有80%及64%以上的资产投资于黄金ETF，而易方达黄金与汇添富黄金则投资范围相对较宽。因此，未来诺安黄金仍可能是跟踪国际黄金价格走势最为紧密的QDII基金，嘉实黄金次之。

　　从投资方式来看，黄金QDII基金可归为主题类投资基金。主题基金由于投资的行业集中度较高，带有类行业基金的特征，因此对市场格局的包容性相对较弱，相比普通的主动管理型基金，主题基金的业绩波动也会更大。从国外的行业基金表现来看，收益的波动也是较大的，在2008年金融危机中，美国市场的10类行业基金中有7类基金的平均跌幅超过了S&P500指数;而在之后经济复苏的2009年，又有6个行业的行业基金平均收益超过S&P500指数，呈现出大涨大跌的特点。统计一些主要行业的行业基金近3年平均波动率，可以看到仅有保健、公用事业、日常消费品三个行业的行业基金平均波动率低于S&P500指数，大部分行业的行业基金平均波动率较大，一些个基的波动率也较高。目前有业绩的是诺安黄金，今年以来一路领先于各类基金，1月成立至今业绩为上涨19.6%。易方达黄金成立时间今年的4月和5月，国际黄金价格分别下跌了2.18%和2.02%，诺安黄金下跌了1.47%和2.42%。诺安黄金和金价的相关性达到97%，属于高度相关。从黄金历史的走势来看，在1980年1月21日到达阶段性高点后，直到2007年末才突破前期高点，走了20多年的熊市，其风险也不容小视。

　　综上所述，如果想参与黄金行情的话，国内目前参与黄金投资，纸黄金和黄金QDII是较好的选择，在黄金QDII基金中诺安黄金和国际黄金走势相关程度最大。

　　好买“独”视点：

　　红十字会因郭美美损失多少？

　　熊市最可怕的七种错误行为

　　十大顶级高手同台对决私募基金8比2完胜公募

　　中国地方债务炸弹“嘀嗒作响”

　　好买“精”博文：

　　动车事故“引爆”多重利空大盘沪指失守？

　　趋势力量大、明天会更好!

　　任志强：是什么令市场越变越糟

　　卡恩门闹剧再次印证美国经济的衰落

　　理财策略与投资移民