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　　    美债降级是情理之中 有点意料之外

　　   主持人：近期美债危机一直成为市场关注的焦点。有评论称，美债降级大量持有美债的国家将恐慌地抛售,于是爆发新的金融危机。但从目前来看，除了上周全球股市跳水以外，美债市场已经变得风平浪静，何老师能否谈谈你对美债降级的看法？

　　何志成：首先，美债降级是情理之中，有点意料之外，三大评级机构，有一个给美债降级，相对来讲有点意外。美债严格的说它不够3A级，因为3A级规定，它的赤字占GDP的比重不能高于5%，现在美国是接近10%了。中国是不到2.5%，中国都没有3A级，美国超出赤字5%一倍左右，还维持3A级，这本身就不合情理。但是因为三大评级机构都是美国的，必然向着美国。

　　另外，美债相对于全球主要国家、主要地区的债券市场，第一，规模最大；第二，流动性最强；第三，美国政治上还是比较稳定的，还是让人放心的。但是这次标普给美债降级，其中一个理由是政局不稳，因为两党为了债务上限是否调高的问题吵得不可开交。给人一种印象，这两党政治拿全球经济押宝。把党派利益不但建立在美国经济利益和全球经济利益之上，而且根本不考虑债权国的心理承受能力。这不是一个负责任的感觉。

　　但是今天拜登要到中国来，其中他有一个很重要的任务就是要向中国领导人说明，继续投资美债还是安全的。而且我们从美国债务争吵的过程和标普突然对美债降级，昨天公布的外管局的数据，连续四个月增持美债，平均每个月增持50来亿。虽然数额很小，上半年微幅增加几个亿，最近四个月连续每个月增加50来亿，这个不大。但是有一点，中国政府不慌。这件事情出了以后，很多人以为，像中国这样的债权国可能会恐慌。中国如果带头抛售美债，引发亚洲国家和新兴市场国家都抛售美债，美债就不是现在这种情景了。标普降级以后全球股市暴跌，中国股市也跌了。但是美国市场表现得非常平静。说明了，起码从政府这个层面，从投资者这个角度，还没有对美债丧失信心。这一点很重要。