2012年调控政策对国内钢市的影响

按照有关部门的规划和预测，目前中国的钢铁需求开始进入低速增长时期，低速增长时期的钢铁工业将表现出低速增长时期的独特特点。预计，与2011年相比，2012年中国钢铁市场将表现出“低价格、低成本、低库存、低利润”的格局。

1、 钢材价格推升动力不足

2011年钢市的运行就已经表现出了这一特点：全年价格上涨幅度小于价格下跌幅度。以月统计的钢材价格前8个月基本是一条平行的直线。2011年前8个月钢材主要品种平均价格上涨600元（吨）左右，全国10大重点城市18-25mm二级螺纹钢价格，在10月底达到最低4217元，比年内最高点下跌817元，跌幅16.23%；主要品种的平均价格下跌幅度达到770元，部分品种的价格最大跌幅千元左右。

   在需求减速过程中，前期受价格上涨拉动的无序产能的扩张，供给调整的滞后和被动性，决定了推动2011年钢材价格上涨的动力不足。需求的减速，意味着后期钢材需求的绝对量即将减少，如果产能的调整不能及时跟进，必将造成严重的供大于求的局面。

2、分销商对经济减速的敏感性大于终端需求方

终端需求有着需求的“刚性”，不管需求如何减弱，只要有需求，终端需求制造厂商就要生产，不管价格如何波动，必须地钢材需求仍将存在。但钢材分销商则不然，分销商挣的是转手的“差价，因此分销商对钢材价格波动更为敏感，这种敏感性主要表现在在对后期市场价格的预期。

经济减速，钢材总需求增长放慢，价格将下跌，分销商将放慢进货速度，或者暂停进货。这种行为本身反过来又加剧了钢材价格向下的动力，于是钢材市场一片惨淡的现象出现了。2011—2012年，贸易渠道的库存连续多周的下跌就说明了这个问题。

3、分销渠道对钢材价格有重要影响

据有关资料统计，中国钢材销售中，分销渠道中钢材占全部钢材销售的40%以上。假设2011年预计6.8亿吨左右，如果：80%分销商不进货，那么：理论上6.8×40%×80%=2.17亿吨粗钢“暂时”停留在库存环节；进而，2.17×1.6=3.47亿吨铁矿石“暂时”过剩。

80%的分销商不进货的后果是：32%的粗钢对应的成品钢材“滞销”。这就导致了一个直接后果：钢厂库存高，流动资金紧张。据统计，截至2011年11月28日，年内钢企拟通过发债融资319.8亿元，而2010年钢企发债规模为130亿元，2009年则仅有20亿元。且钢企发债今年下半年以来呈明显加速趋势，8月份以来，7家钢铁上市公司发债169.8亿元，超过了前6个月的150亿元。

4、产能过剩现象较往年严重

据有关资料显示，2011年我国新增高炉63座，炼铁产能合计8559万吨，其中华北地区的唐山地区新增高炉最多。2012年计划新增高炉为32座，炼铁产能约4816万吨，同时考虑淘汰落后产能，预计到2012年末，我国粗钢产能将达到8.7亿吨左右。 在产能基数达到高位后，近两年净增炼铁产能仍超过1亿吨，即使在未来一年内将现有400立以及下高炉全部淘汰，粗钢产能仍高达8亿左右。

在需求明显减缓的情况下，在钢产量进入低速增长的轨道的弱需求阶段，潜在的产能达到历史上的新高，这是2012年中国钢铁工业面临的最急需解决的问题。预计2012年全年平均的开工率只有65—70%左右。

5、铁矿石需求低迷

2012年中国钢材需求的放缓，将使长期高位徘徊的铁矿石价格重心下移。首先，据有关资料显示，目前全球共计有100个左右的铁矿石项目在建或已经投产，后期的铁矿石需求紧张状况会有一定程度的缓解，钢材需求的放缓导致对铁矿石需求进一步降低。

其次，我国铁矿石来源的多元化趋势明显。截至2011年6月，我国的铁矿石进口来源国已经从去年同期的37个上升到53个。印矿占比下降明显，由去年的20.9%下降到14.9%，而澳大利亚和巴西的市场份额则基本持平，分别占进口总量的40%和20.5%。

在考虑到三大矿山前期超常规的供应增加，2012年国际铁矿石需求相对低迷，价格低位运行是个大概率事件。

6、2012年钢材平均库存将低于2011年

高库存的出现主要源于分销方在经济上升过程中对后市的乐观态度，2009—2011年不断创出新高的钢材库存就是源于这样一个背景。一旦经济调控，压缩了总需求，中间环节的超强敏感性将导致库存急剧降低。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：12月30日，全国钢材社会库存量为1303.97万吨，已经连续11周下降（详见图9-1）。预计2012年钢材的平均的社会库存应该在2009—2010年的水平上。