赵风霖：大选在即美联储决议或平淡收场，期待QE新惊喜
　　
　　美联储将于当地时间10月23日召开为期两天货币政策会议，并将于北京时间25日02:15公布货币政策决议，美联储在本周发布利率决议后将不会召开新闻发布会。市场普遍预计，美联储此次会议可能不会推出新的举措，在11月6日(当地时间)美国总统大选投票日之前的最后一次会议上保持低姿态。
　　
　　值得注意的是，本次会议是美联储推出QE3后的首次利率决议。美联储在9月份的会议上宣布启动不设执行期限的第三轮量化宽松(QE3)政策，为了刺激经济复苏和就业增长，美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券，但未说明总购买规模和执行期限。同时，美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”，并将超低利率的期限指引进一步延长至2015年年中。
　　
　　美联储此次议息，距离11月6日的大选只有两周时间。出于政治避嫌的考虑，外界普遍预计当局会在这次会议上选择按兵不动。
　　
　　最近外媒对21家美国国债一级交易商的调查显示，没有一家华尔街大行认为，美联储将在本周的政策会议上宣布任何新的计划。
　　
　　自9月份的会议以来，美国房地产和就业领域均出现了一些改善的迹象。在住房市场，新屋开工数据9月份意外大幅增长，增幅为四年多之最，显示房地产领域可能开始加速复苏。
　　
　　而在本月初公布的9月份非农就业报告则显示，当月美国失业率降至7.8%，自2009年1月以来首次跌破了8%的关口，同时也创下了奥巴马政府上台以来的最低水平。此外，零售销售、消费者信心等数据也表现不错，但在企业盈利方面，迄今为止传来的数据仍较杂乱。市场普遍预计，第三季度美国企业盈利可能出现3年来首次同比下滑
　　
　　尽管美联储本月按兵不动几乎已被市场认为是板上钉钉的事，但是其会议中可能讨论的内容依然令市场充满好奇。其中，美联储可能会讨论将现有的资产收购规模进一步扩大，成为了市场目前的最大焦点。
　　
　　在本月的新一轮FOMC会议上，美联储可能会讨论将现有的资产收购规模进一步扩大，以更好的引导市场资金流向的做法，原因是当前每月区区400亿美元的收购规模看起来似乎不足，金融市场此前的表现也与此前的预期相去甚远。
　　
　　据国外权威财经媒体调查显示，所有21家与美联储直接交易的初级交易商预测，美联储最新一轮的量化宽松政策有望扩容，购买对象将包括政府债券。
　　
　　此前，已有市场投资机构预计，在此前出的每月收购450亿美元长期国债，并抛售等额短期国债的“扭转操作”在年底到期后，美联储将会在明年继续收购抵押贷款担保证券的同时，也继续收购长期国债，但不再抛售短期国债，这样的话，美联储的资产负责规模将每月增加850亿美元，基本能满足市场需求。而现在，在预定的扭转操作措施只剩两个月就到期的情况下，美联储可能不会提前停止。
　　
　　目前已有多名美联储理事都已经公开表示支持扩大第三轮“定量宽松”计划。今年FOMC投票成员之一的旧金山联储主席威廉姆斯上月底表示，他预计美联储明年将把QE3扩大至国债收购，并持续到2014年年底。唯有如此，才能对压低失业率起到明显效果。
　　
　　尽管最近经济数据频频报喜，但决策者心里似乎并不踏实。摩根大通等机构直到上周还在下调明年美国经济的增长预估。美联储已经表示对于复苏速度不太满意，尤其是就业市场的形势，当局将在复苏达到预想的强劲程度之前持续加码刺激政策。
　　
　　赵风霖认为，从当前预期来看，美联储有可能会购买1万亿美元以上的抵押贷款支持债券。
　　
　　巴克莱资本(BarclaysPlc)美国经济研究部门主管、前美联储经济家MichaelGapen指出，“美联储曾表示，对复苏步伐不甚满意，特别是劳动市场改善情况。美联储曾透露，希望能够进一步采取措施，以力促强有力的复苏，且将继续采取进一步措施，直到复苏如所愿般强劲。”
　　
　　与此同时，芝加哥联储行长查尔斯-埃文斯(CharlesEvans)此前曾提出放弃以日期来作出未来指导的提议，转而采用数字化政策目标，该方案也许也将是此次会议重点议题。
　　
　　埃文斯希望美联储告知市场，只要失业率还维持在7%上方，而且通胀率并未出现上升至3%以上的风险，那么该行就会将其基准利率维持在接近于零的水平不变。
　　
　　摩根大通(JPMorganChase)经济家10月18日下调美国明年第一和第二季度经济增长预估。野村证券(Nomura)的高级美国经济学家EllenZentner表示，“美联储已经进入了待命状态，关注就业市场大幅改善的迹象。”
　　
　　也许，对于美联储而言，最为关键的决议将在12月。美联储今年的最后一次议息会议定于12月11日至12日举行。如果说，本周议息会议的重要性在于，美联储在会议上都“说了”些什么，那么，12月份的会议则可能更重在美联储“做了”什么。
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　　作者：赵风霖