虽然温家宝总理关于要打破银行垄断的表态导致银行股今天表现普遍收跌，但上证指数今天上涨39点，收复了2300点。经过了上周的快速下跌，A股牛市首轮行情的调整基本可以确定见到了底部。
长假期间的基本面消息有助于第二轮上涨行情在二季度展开。
最近两年，中国股市持续下跌，到今年1月最低的2132点，将2008年的1664点至2009年的3478点的涨幅跌掉了74%。持续熊市的原因较多，主要原因是货币紧缩政策和新股融资压力自2009年的新股发行制度改革后显著加大。
就货币政策而言，由于通胀的压力已明显下降，货币政策未来只会放松而不会紧缩。而且2009-2010年新开工项目对资金的刚性需求已大幅下降，因此即使存款准备金率仍在20%以上，但对资金的需求已明显下降，2012年股市的资金面明显好于2011年。这将是2012年开始的牛市的必要条件之一。
锐意进取的郭树清目前看来不会满足于仕途止步于证监会主席，提振股市信心也是决策层的明显要求。证监会4月1日公布了降低新股发行价的征求意见稿，新股的“三高”发行将终结，股市的资金面将进一步好转。
证监会的意见征求稿主要内容有：
1、向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份(以下称为本次发售股份)的50%。网下中签率高于网上中签率的2-4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；超过4倍时应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。相对于香港仅将10%的新股进行网上发售，这一比例仍较低，但仍将增大新股高价发行的难度。
2、取消网下配售3 个月禁售期。这样新股首日如果出现较大涨幅，则网下配售投资者可以当天抛售，从而有效压制恶炒新股的歪风。有人忧虑这将增大新股的供给，对市场带来压力，其实新股如果定价过高，3个月解禁后抛售的压力反而大；而新股定价合理或偏低，即使首日就可抛售，抛售压力也未必非常大。
3、在首次公开发行新股时，推动部分老股向网下投资者转让，增加新上市公司可流通股数量。老股转让所得资金须保存在专用账户，由保荐机构进行监管。在老股转让所得资金的锁定期限内，如二级市场价格低于发行价，专用账户内的资金可以在二级市场回购公司股票。控股股东和实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后，老股东可将账户资金余额的10%转出；满2年后，老股东可将账户资金余额的20%转出；满3年后，可将剩余资金全部转出。非控股股东和非实际控制人及其关联方转让所持老股的，新股上市满1年后可将资金转出。
4、新股发行价格市盈率的上限将参考同行业上市公司平均市盈率的125%，超过这一比例，承销商、发行人将承担一定的风险。发行价格高于同行业上市公司平均市盈率25%的发行人，除因不可抗力外，上市后实际盈利低于盈利预测的，中国证监会将视情节轻重，对发行人董事及高级管理人员采取列为重点关注、监管谈话、认定为非适当人选等措施，记入诚信档案；对保荐机构法定代表人、保荐代表人及项目组成员采取监管谈话、重点关注、出具警示函、认定为不适当人选等监管措施，记入诚信档案。
如以上政策全部落实，新股发行市盈率将大幅下滑，发行人从股市存量资金中抽走的资金将大幅减少，这是股市的重大利好。
前期市场预期QFII额度将从300亿美元增加一倍，但本次额度最终确定增加500亿美元，同时RQFII增加500亿元人民币。一方面A股市场将迎来增量资金，另一方面实际上也是将了反对养老金入市的利益方一军。如果养老金不能在较短的时间内抓紧时间入市，可能将为先入市的QFII“抬轿子”，反之，则可“坐轿子”。当然，500亿美元的QFII真正进入A股市场，需要数年的时间，无法成为A股上涨的直接推动力。
今天A股低开，并且前市上证指数一度下跌11点，主要原因是温家宝关于中国决策层达成了打破银行垄断的一致的表态。银行今年的利差将见顶，各种中间业务收入的增长也面临瓶颈，今年银行业利润增幅必然大幅下降，但银行业的利润并不会受到明显的冲击：
1、比较充分竞争的市场，市场准入的放开意义不大。比如石油石化、电信等行业，即使放开，民间资本也根本无法和中石油、中石化、中国移动、中国电信竞争。同样，新设存款类金融机构，成本将非常高，而银行间的竞争已比较激烈，新进入者很难对银行的业务构成一定的冲击。事实上在美国等发达经济体，大金融机构的地位除非经营上出现了重大的失误（如雷曼），往往能长盛不衰。
2、中国不具备大批量设立吸收存款的金融机构的环境。中国广大居民对金融风险的认识能力非常差，一旦有新的存款机构以高于银行的利率吸收存款，必然发生存款搬家，但新的存款类金融机构是否有能力鉴别高危贷款的风险？因为高息吸储后，一定要高息放贷才能弥补各种经营成本。对高危贷款的鉴别能力不是民间资本天然拥有的，这种隐形的门槛并不容易跨过。一旦新的存款类金融机构经营失败，必然酿成群体性事件，决策层不可能不知道这种风险。这是温州只放开村镇银行，而不是放开商业银行的根本原因。
银行业存在垄断是一种认识上的偏差。中国银行业的竞争其实非常激烈，利差低于已经实行利率市场化的经济体，银行的中间业务价格更大幅低于国际同业。在试点的过程中，决策层恐怕会发现，新的市场进入者在经营上明显不如现有银行规范，贷款利率一定大幅高于基准利率，不良贷款率又明显高于现有银行，则试点就很难扩大。事实上，中国较多的改革，只是停留在文件上，对打破银行垄断的说法，不宜反应过度。实际上银行股目前的估值，已经过度反映了各种悲观预期。
不过对于普通人，牛市还不如喝地沟油。股市不是普通人轻松赚钱的地方，赚钱越轻松，骨头越松，最后赔得越多。所以牛市和多数人没有什么关系。