本周大盘很有戏剧性。指数在周一周二出现止跌反弹，但周三就拉出调整阴线，周四大盘又再度续拉阴线，收盘指数再度回到短期均线下方。至此，我们所判断的本周初的反弹仅为大盘的短线超跌反弹、大盘调整的时间并不充分的观点再度得到市场的验证。无疑，近期大盘继续震荡调整的态势仍将延续。

有博友给我留言，周一周二大盘两天反弹，市场上一大片人看多，为什么石老师却仍然维持震荡调整的判断，认为一两天的反弹不会很快扭转近期调整的趋势，并断言反弹很难越过2380-2400点的阻力带？我的回答其实很简单：市场分析是一个综合判断的过程。分析市场，必须结合经济的、政治的、国际的、国内的、政策的、技术的多重因素来加以考虑。即便是一个技术分析理论，也要分为好几个系列。怎能仅凭几个技术指标和几根均线就可以臆断？

我多次提示，2500点的上方，有着几根十分重要的技术压力线。这些压力线的消化，是需要用“月”的单位来加以消化的。本次上证指数从2453点开始的调整，到上周末为止，时间上，只不过两周。空间上，只不过100点。这么短的时间和这么短的空间，无论如何都不符合本次调整的波段特征。我还曾经在一些场合谈起过，今年三季度后将有一个重大事件要发生。二季度的基本任务，就是要为这个重大事件做准备。因此，大盘的震荡调整，不仅是合理的，而且是必须的。根据2453点以来指数的调整结构，我判断，大盘继续震荡调整再下台阶的概率是相当大的，2300点应该要再度接受考验。都在盼望2132与2242点的连线能够体现技术支撑作用，这个支撑就有问题了。并且，从时间的角度来分析，整个调整的时间最终延续到6月份（例如6月上中旬），也并不是没有可能。

回到盘面。周四大盘最大的看点，是一直以来走势良好的高端白酒的代表股茅台和五粮液，股价出现大幅下跌。显然，有关媒体报道，高端白酒的批发价大幅下跌，飞天茅台的价格跌至1400元，是引发股价下跌的直接因素。我们认为，抑制公款消费的政策，固然在一定程度上压缩了高端白酒的需求。但是，高端白酒的商业性消费是市场价格高企的主要因素。更何况，高端白酒的自主定价权和市场垄断地位的根基并未动摇。所以，经过一定程度的调整，高端白酒仍然是机构投资者进行价值投资的主要对象之一。

【资金净流】  

沪市：-27亿；  深市：-37亿。
       板块资金流入：工程机械、工程建筑、非金属、电子器件、玻璃。
       板块资金流出：酒饮料、银行、商业连锁、中药、医药制造。

【操作建议】

我们注意到，自大盘由2453点调整以来，机构资金的净流向始终是以流出为主。即便是本周前两个交易日指数收阳到5日均线上方，资金的净流出仍然是负值。再加上众多的负面消息，显然，近期大盘的震荡调整趋势难以很快扭转。既然我们判断大盘继续震荡下台阶的概率极大，近期投资者的操作策略就要相对谨慎。我们建议：适当收缩战线，选择时机，把主要精力放在对于估值合理的券商、消费和基建板块的逢低关注上。

【5月24日网易博客和上证博客讨论】券商、基建、消费，谁更受到机构青睐？

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