• 黄金日评

• 2013-12-09 字号：T | T

非农数据超预期，QE问题重新敏感

市场回顾

黄金现货上周五大幅波动，跌0.45%，收于1230.05美元/盎司。美股大幅收高，道指与标普指数结束了此前连续5个交易日下跌的走势。美国非农就业数据超预期、失业率降至2008年后新低，提振了市场情绪。

黄金现货日K线图

要闻解读

1，美国11月新增非农就业20.3万人，预期增18.5万人，10月非农就业增20.4万人；11月失业率为7.0%，预期7.2%，创2008年11月以来新低，10月份失业率为7.3%。

解读：在非农就业数据公布之前，华尔街认为，如果数据远好于预期，美联储或于本月会议上决定缩减QE。数据公布后，市场对美联储提前缩减QE的担忧情绪重新被点燃。

2，日本方面今日公布的GDP数据及经常帐数据双双不及预期，三季度年化GDP由增长1.9%大幅下修至增长1.1%，预期值为增长1.6%。10月未季调经常帐方面也意外遭到打击，为赤字1279亿日元，预期盈余1489亿日元，前值盈余5873亿日元。

解读：日本数据不及预期，可能进一步进行刺激计划，日元兑美元走低。
 
3，6月，伯南克曾表示，失业率降至7%时，联储将结束QE，多数联储官员支持7%的目标。周五的失业率数据到达了7%，而此时联储甚至还未缩减QE。9月，联储意外宣布不缩减QE后，当被问及此前7%的失业率目标时，伯南克称联储的货币政策不会基于单一经济数据。
 
解读：伯南克的表态多少让市场有一些失望，黄金大幅波动收复失地。

4，1996年以来金银的交易者报告（COT）和金银持仓规模对半的加拿大中央基金（CEF）变化显示，金银目前的净多仓已经接近今年6月的低位，目前多仓总规模接近2008年低位，空仓总规模在赶超最高水平。

5，Kitco调查显示，在接受调查的34位市场人士中，19位做出回应，其中7人看涨，7人看跌和5人看平。多头认为，市场出现了空头回补，空头正逐渐失去对市场的控制；空头认为，黄金ETF抛售，较好的经济数据，以及总体向下的趋势仍将使金价承压。

持仓及数据动向：

1，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量自2012年底触及高点后，2013年连续多月大幅下滑，12月6日持仓为835.71吨，较上一个交易日下滑3吨。年初以来已下滑约515.11吨。

2，截至上周二（12月3日）公布的数据， CFTC黄金非商业投机净多头持仓为22691手，较上一期大幅减少3864手，显示市场看空情绪非常浓厚。

3，代表投资者恐慌情绪的VIX指数上周五收于13.79，较此前一周的收盘价13.70变化不大，表明投资者避险情绪维持稳定。

操作机会

因临近12月美联储议息会议，金银市场对美国经济状况变化对于美联储决定QE开始缩减时间的预期越发敏感，周内波动剧烈。美国经济，尤其是劳动力和通胀状况在很大程度上对于美联储的货币政策起到决定性的作用。美联储货币前瞻中指出：6.5%的失业率水平和2%的通胀目标成为开启调整货币政策的阈值。上周失业率意外下滑至7%的水平，而非农就业人口也超出市场预期，显示出劳动力市场正逐步转好。

市场存在较大争议的是对美国劳动参与率的解读。市场对于美联储政策预期的不确定性将上升。鉴于上周公布的美国经济数据好于预期的影响，我们预计12月开始轻量的缩减购债规模的概率还是存在的，但若伯南克在卸任前继续按兵不动，市场可能迎来短暂反弹。在月初密集数据周之后，市场重要数据公布的频率降低，预计金银将呈现震荡走势，建议投资者观望或短线操作为主。