纵横汇海 2014年11月20日
市场焦点：
11月20日 (星期四)
美国10月CPI
美国10月每周平均实质所得
美国Markit 11月制造业PMI初值
美国10月成屋销售
美国10月领先指标
费城联储银行11月制造业指数
11月21日 (星期五)
克利夫兰联储银行10月CPI
堪萨斯城联储银行11月制造业指数‧综合指数
今日重要经济数据公布：
19：00 英国工业联盟(CBI) 11月总工业订单差值‧预测-6‧前值-6
21：30 美国10月经季节调整的消费者物价指数(CPI)月率‧预测-0.1%‧前值+0.1%
21：30 美国10月未经季节调整的消费者物价指数(CPI)年率‧预测+1.6%‧前值+1.7%
21：30 美国10月经季节调整的核心消费者物价指数(CPI)月率‧预测+0.1%‧前值+0.1%
21：30 美国10月未经季节调整的核心消费者物价指数(CPI)年率‧预测+1.7%‧前值+1.7%
21：30 美国10月每周平均实质所得月率‧预测+0.3%‧前值+0.2%
21：30 加拿大9月批发贸易月率‧预测+0.8%‧前值+0.2%
21：30 美国一周新申领失业金人数(11月15日当周)‧预测28.5万‧前值29万
21：30 美国一周新申领失业金人数四周均值(11月15日当周) ‧前值28.5万
21：30 美国持续请申领失业金人数(11月8日当周)‧预测237万‧前值239.2万
22：45 美国Markit 11月制造业采购经理人指数(PMI)初值‧预测56.4‧前值55.9
23：00 美国10月成屋销售‧预测516万户‧前值517万户
23：00 美国10月领先指标月率‧预测+0.6%‧前值+0.8%
23：00 美国费城联邦储备银行11月制造业指数‧预测18.3‧前值20.7
23：00 欧元区11月消费者信心指数初值‧预测-10.7‧前值-11.1
本周要闻：
周一│日本陷入衰退，市场揣测日本将提前选举
欧洲央行官员称，央行已经为进一步刺激措施做好准备
周三│10月会议记录：美联储重点看光明面，淡化全球经济困境
会议记录显示，对低通胀的忧虑加深
瑞士民调显示，大多数选民可能会反对瑞士央行购买更多黄金
汇丰中国11月PMI初值降至50的半年低位
美国10月工业生产较前月下降0.1%
美国10月产能利用率为78.9%
美国10月制造业产出较前月上升0.2%
美国纽约联邦储备银行11月制造业指数为+10.16
美国10月扣除食品和能源的最终需求PPI较上年同期上升1.8%
美国10月最终需求PPI较上年同期上升1.5%
美国10月最终需求生产者物价指数(PPI)较前月上升0.2%
美国10月扣除食品和能源的最终需求PPI较前月上升0.4%
美国11月NAHB房屋市场指数上升至58
美国9月整体资本凈流出556亿美元
美国10月房屋开工下降2.8%，建筑许可增长4.8%
11月19日
伦敦黄金上午定盘价：1200.75
伦敦黄金下午定盘价：1196.00
今日概论
美国联邦储备理事会(FED)上月曾纠结于是否要在政策声明中承认金融市场动荡以及全球经济趋弱，但最终还是选择不这样做，因担心这可能发出缺乏根据的悲观信号。美联储周三公布的10月28-29日会议记录还表明，决策者之间发生了激烈的争论，焦点在于如何看待通胀预期正在下滑的迹象，通胀预期下降可能影响到他们让通胀率回归目标水平的努力。会议纪录显示，很多与会委员表示，委员会仍应关注长期通胀预期可能下滑的迹象；部分委员指出，如果出现这样的结果，同时经济成长又停滞不前，那将是更加令人担忧的局面。在10月政策会议后发表的声明中，美联储基本未提及10月中旬全球市场急挫和其它经济体成长疲弱，而美联储会议记录重申对美国经济将继续复苏的信心。不过，美联储官员也就此进行了激烈的讨论。会议记录显示，美联储官员决定不提及任何股市和债市波动，部份原因是避免“产生货币政策将可能做出反应的错误印象。”美联储官员也就欧洲、日本和中国经济不断走弱，以及美元上涨的影响进行了激烈讨论，且取得类似的看法。会议记录称，一些官员认为尽早对加息进程做一些澄清是明智的做法。此外会议记录还显示，在讨论计划1月发布的长期策略声明时，委员们“普遍认为”通胀率超过和低于2%的目标所需付出的代价一样高。据会议记录，主要官员称，美联储仍需警惕公众和市场的通胀预期偏向下行的风险--这种状况可能增加滞涨或直接通缩的风险。记录表明，联储官员就是否继续采用美联储将在“较长一段时间内”维持利率在低位的措辞进行了深入的讨论。占得上风的观点认为，删除该措辞可能会给人临近升息的错误感觉。
XAU 伦敦黄金- 金价或呈后抽反弹，考验50天MA
金价周三下挫逾1%，交投震荡，因此前一民调显示瑞士选民对公投迫使央行增加黄金储备的支持率降低。民调结果显示，瑞士人对迫使央行购买黄金的建议的支持率由10月的44%降至38%，打压了对瑞士央行需要在公开市场购买黄金的希望。消息公布后，金价一度大跌1.8%，触及日低1175.50美元，但低位很快又涌现承接买盘，金价火速反扑至接近1200美元关口，其后市况稍为回复平静，争持于1190美元区间，以等待美联储的会议纪录公布。在美国联邦储备理事会(FED)发布10月货币政策会议记录显示政策制定者担心通胀压力趋弱后，金价复再承压，跌势延续至今早低见1176.50美元。美国联邦储备理事会(FED)10月政策会议的会议记录显示，决策者担忧通胀压力疲弱，但显示美联储对美国经济有信心。黄金基金的卖盘在本周稍早出现停滞后也再度显现。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust称，截至周三，其持仓量减少0.3%至720.91吨，接近六年低位。实货市场方面，印度最大的珠宝联盟建议会员控制金币与金条的销售，以防政府在黄金进口大增后实施进口限制。
金价周三回挫接近20美元，或许为其进一步上涨铺设了更有利的条件。此前，金价在短短三日内累积涨幅约60美元，向上没可冲破50天平均线，1200美元关口未能企稳，出现获利平仓盘的风险昭然若揭，还好这一浪回挫经已发生，更完美的是跌幅刚好止步于38.2%的回吐水平，同时亦可视此次下跌为一次技术后抽，为新一轮上扬搭建好巩固的根基；尚要观望向上可否冲破50天平均线位置1207.50美元，若可冲破，金价料可完成筑底，重拾升轨。预计短线较近阻力为1187及1197美元。支持位方面，1175仍属关键，较大支持预估在1168及1158 水平。
SPDR Gold Trust黄金持有量：
11月10日– 725.36吨
11月11日– 724.46吨
11月12日– 722.67吨
11月13日– 720.62吨
11月14日– 720.62吨
11月17日– 723.01吨
11月18日– 723.01吨
11月19日– 720.91吨
伦敦黄金11月20日
预测早段波幅：1168 – 1187
阻力位：1197 – 1206
支持位：1158 – 1147
XAG 伦敦白银
汤森路透GFMS分析师表示，今年银需求可能降低7%，因珠宝商和工业买盘放缓。
银价周三窄幅拉据，但日高一度触及16.50美元，高于前两日的高位；可留意近三日之高位亦是刚好受限于25天平均线，目前25天线位于16.36美元，附近亦见下降趋向线处于16.46，后市需跨过此两区才可望银价有展开升势的倾向。另一较长期下降趋向线位于16.99美元，是历时近四个月的下降趋向线，倘若可突破此区，技术上可介定为这段时间的弱势已告正式扭转。其后较大阻力可参考黄金比率，38.2%及50%的反弹水平可分别看至17.52及18.29美元，扩展至61.8%则在19.06美元。另一方面，预计下方支持将会看10天平均线15.89及15.40美元，关键仍是近期固守着的15美元关口。
iShares Silver Trust白银持有量：
11月10日– 10727.23吨
11月11日– 10727.23吨
11月12日– 10727.23吨
11月13日– 10789.62吨
11月14日– 10789.82吨
11月17日– 10789.82吨
11月18日– 10864.33吨
11月19日– 10864.33吨
伦敦白银11月20日
预测早段波幅：15.70 – 16.50
阻力位：16.90 - 17.30
支持位：15.40 – 15.00
EUR 欧元- 呈初步回稳
美国联邦储备理事会(FED)周三公布的会议记录没有任何大意外，投资者对美国经济将继续不断增加强的押注保持不变。美联储决策者在10月政策会议上就是否在声明中提及金融市场波动和全球经济不断走弱展开了激烈的辩论，但最终选择不这样做。
图表走势所见，欧元兑美元过去三周欧元亦处于一道下降通道中，但上周五已见出现向上突破；连同MACD亦呈现了利好交叉，均示意着欧元短线有着进一步回升空间。较重要阻力预计在一下降趋向线1.2620，上破此区更突显欧元之反扑形势。以近月跌幅计算，50%之反弹水平则会达至1.2620，扩展至61.8%则为1.2685。50天平均线亦可参考为一关键阻力，自五月份跌破以来，汇价一直未能返回此指标上方，目前50天平均线位于1.2695。其后阻力依据可看至10月高位1.2885以至1.30关口。至于下方较近支持预料为1.24及12360，下一级为1.2240，关键则会直指1.20关口，上一趟最接近1.20关口的是在2012年7月24日触及的1.2040。
相关要闻：
‧高盛资产管理高管预计欧洲央行明年第二季就可能开始购买公债，因其它措施或证实不够。
‧意大利央行副总裁Salvatore Rossi周三表示，欧元区处在通缩的边缘，欧洲央行完成物价稳定目标的可信度处于危险之中。他的警告比欧洲央行官员通常的表示更为严重，后者倾向于淡化通缩风险。Rossi表示，造成这样的问题主要是因为需求低迷，并且长期通胀预期有“脱锚”的风险。
要闻简报：
欧央行总裁称刺激政策正深入人心，必要时仍将进一步行动
欧元区9月贸易顺差为185亿欧元
德国11月ZEW经济景气判断指数为正11.5
德国11月ZEW现况指数为正3.3
关注焦点：
周四：德国10月PPI月率，法国Markit 11月制造业‧服务业‧综合PMI初值，德国Markit 11月制造业‧服务业‧综合PMI初值，欧元区Markit 11月制造业‧服务业‧综合PMI初值，意大利9月工业订单‧工业销售，欧元区11月消费者信心指数初值
周五：意大利10月薪资通胀指数
欧元兑美元预估波幅：
阻力：1.2620 - 1.2685/95 - 1.2885 – 1.3000
支持：1.2400 - 1.2360 - 1.2240 – 1.2000***
JPY 日圆- 测试120关口
日圆周四下滑，兑美元触及七年低点，兑欧元跌至六年低点，因投机客继续以日圆为融资币进行利差交易。美元逼近119日圆关口，较10月底日本央行意外出台刺激措施以来，已上涨近10日圆。美国联邦储备理事会(FED)周三公布最近一次政策会议的会议记录显示较会后声明更加温和的语调后，美元曾短暂下跌。但会议记录也显示，美联储成员相对不担忧美元走强，这与其它多数央行偏好本币贬值形成明显对比。
美元兑日圆持续箭步走高，图表上难以再找到很实质的阻力位依据。眼下当以120这个整数关口最为市场瞩目，回顾在10月初的时间，美元兑日圆亦曾在110关口止步回跌，因此亦需慎防此趟冲击120关口又会是重蹈覆辙。至于若120关口亦可后市得以冲破，估计进一步目标将要看至122及124水平，需留意2007年6月高位为124.16。相对强弱指标及随机指数长时间逗留于超买区域，暂亦未见可释出明显的技术讯号，但可关注10天平均线这个支持，自从10月下旬美元兑日圆起步展开升势以来，期间未曾有回破10天平均线，目前10天线处于116.30，可作为一个重要支持参考，若果失守此区，可能会促成较猛烈之回吐，初步目标看115水平。即市较近支持则预估在117.80及117。
相关要闻：
‧日本内阁官房长官菅义伟周四称，他认为日本在实现削减基本预算赤字目标方面根本没有任何问题。菅义伟在记者会上表示，修正日圆的过度强势是个政治承诺，政府经济政策的影响正在扩散，这在股市涨势中也得到体现。
‧日本财务省周四公布数据显示，10月出口较上年同期增加9.6%，全球需求出现令人鼓舞的回升迹象。路透调查访问的分析师预估为上升4.5%。9月出口较上年同期增加6.9%。财务省的数据显示，10月出口增速为2月以来最快。10月进口同比增长2.7%，不及市场预估中值的增长3.4%。当月贸易逆差为7,100亿日圆(60亿美元)，市场预估为逆差1.05万亿日圆。
‧周四公布的调查报告显示，日本11月制造业活动增长小幅放缓，但产出增速为3月以来最快，表明经济正从意外衰退中复苏。Markit/JMMA经季节调整的日本11月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至52.1，10月终值为52.4。该指数仍高于荣枯分水岭50。产出分项指数初值升至53.5，触及八个月高位。10月为51.3。新订单和新出口订单指数均显示扩张，但速度放缓。新出口订单分项指数初值从上月的53.3降至51.8。
要闻简报：
财务大臣称上调消费税在所难免，但暗示明年增税计划推迟
日相安倍晋三将提前选举，以期贯彻其经济政策
日本10月出口较上年同期增加9.6%
日本10月进口较上年同期增加2.7%
日本10月贸易逆差7,100亿日圆
日本11月制造业PMI初值微降至52.1
美元兑日圆预估波幅：
阻力：120.00* – 124.00
支持：117.80 – 117.00 – 116.30 – 115.00
GBP 英镑- 会议纪录：央行委员以7:2通过维持利率不变
英镑兑美元周三从14个月低点回升，之前英国央行(BOE)会议记录显示两名委员再次投票支持马上升息，尽管经济前景正在转弱。 鉴于近期数据疲弱和英国央行官员的通胀立场较温和，部份市场参与者原先臆测自8月来一直支持升息的两名货币政策委员会委员麦卡弗蒂和威尔，他们其中一人会在11月会议上改变立场，不支持收紧政策。不过，在11月货币政策会议上，其它七名委员再次投票支持维持利率在纪录低位0.5%，两位委员则维持其升息立场。一些委员强调，英国面临经济闲置产能可能较原先所想的更快消除的风险。在英国央行会议记录公布后，英镑兑美元触及1.57，在会议记录前触及1.5590美元低位。
图表走势所见，英镑兑美元自七月份以来持续受压于下降趋向线，目前延伸至1.5970水平，同时，前一周英镑亦见多日高位集中于1.6020-1.6040区域，故此，预料英镑需要先突破此区，才会显现出扭转弱势的初步讯号。否则目前仍以弱势下行为主线。预估短线较近阻力可看10天平均线1.5750及1.5840。下方支持将指向1.56及1.55水平，进一步则会看至1.5420水平。
要闻简报：
英国首相卡梅伦称，全球经济再度亮起“红色警灯”
英国10月CPI较前月上升0.1%，较上年同期上升1.3%
英国10月RPI较前月持平，较上年同期上升2.3%
英国10月核心CPI较前月上升0.2%，较上年同期上涨1.5%
英国9月房价同比上涨12.1%
英国10月PPI产出物价较前月下降0.3%；较上年同期下滑0.5%
英国10月核心PPI产出物价较前月升0.1%，较上年同期上升0.9%
英国10月PPI投入物价较前月下滑1.5%，较上年同期下降8.4%
关注焦点：
周四：英国10月零售销售，英国CBI 11月总工业订单差值
周五：英国10月公共部门凈借款‧收支短差
英镑兑美元预估波幅：
阻力1.5750 - 1.5840 - 1.5970 - 1.6010/40
支持1.5600 – 1.5500
CHF 瑞郎- 美元呈回落倾向
瑞士信贷和德国经济智库ZEW周三联合公布，瑞士11月ZEW投资者信心指数回升23.1点，至负7.6。
欧元兑瑞郎继续持稳于1.20水平上方，之前一民调显示大多数瑞士选民不赞成让央行购买更多黄金。有臆测认为，如果该计划获得通过，瑞士央行可能发现很难守住瑞郎兑欧元汇率上限。
技术图表所见，5天平均线重新向下回破10天平均线，同时RSI及随机指数亦见走低，预示美元兑瑞郎短期有走低倾向。下方支持先会留意0.9570，关键则会上升趋向线0.9540，附近亦见50天平均线位于0.9510水平，估计美元若然失守此区，才显现明确的回落讯号，延伸下试目标将在0.9345，为今年5月以来累计涨幅的三分一回吐水平；下一级则直指0.93水平。上方阻力则参考0.97及0.9750，较重要阻力则为去年5月触及的高位0.9838。
要闻简报：
瑞士11月ZEW投资者信心指数回升至负7.6
关注焦点：
周四：瑞士10月贸易收支
美元兑瑞郎预估波幅：
阻力 0.9700 - 0.9750 – 0.9838
支持 0.9570 – 0.9510/40 – 0.9345 – 0.9300
AUD 澳元- 铁矿石价格下跌打击澳元
澳元周四继续走软，受到铁矿石价格进一步下跌所打击。澳元兑美元跌至0.8560水平，进一步接近本月稍早所及的四年低点0.8540美元。铁矿石跌至五年低位每吨70美元。此外，汇丰(HSBC)/Markit周四联合公布“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，11月PMI初值降至50，创5月以来最低水准。再度显示中国经济正在流失动能，同时亦打击了市场人气。
图表走势所见，澳元上周稍为喘稳，但当前形势尚未见有明确的扭转讯号。上方先见阻力于25天平均线0.8740，较重要的则会在0.89水平，上月两度未能作出显著突破。至于支持位则仍会瞩目于11月7日低位0.8540。另外，以2008年10月低位0.6004至2011年7月高位1.1080的累积升幅计算，50%及61.8%的回吐水平可看至0.8540及0.7940。其它参考支撑可看至0.85及0.8310水平。
要闻简报：
中澳签订自由贸易协议，减少中国对澳投资限制
会议记录：担心中国楼市前景和澳元汇率
澳洲央行总裁称鉴于存在闲置产能，利率将保持在低位
澳元兑美元预估波幅：
阻力 0.8740 – 0.8900
支持 0.8500/40 – 0.8310 – 0.7940
NZD 纽元- 未能上破双底颈线
周四公布的官方数据显示，纽西兰第三季生产者指数投入和产出物价均下滑，因乳品价格下跌。纽西兰统计局公布，第三季生产者物价指数(PPI)投入物价按季下滑1.5%，产出物价则较上季降低1.1%。另外一份报告显示，纽西兰第四季资本财价格指数较前季上升0.5%，较上年同期上涨2.3%。
纽元周三下挫，因为大宗商品价格再次下滑，特别是铁矿石和乳制品。纽元日低触及0.7838。国际乳品交易平台GlobalDairyTrade的拍卖活动表现再次疲弱，意味着纽西兰几乎没有获得最大出口品的支撑。
图表走势所见，在2013年8月5日纽元曾低试至0.7670，虽然11月7日曾轻微跌破，但其后已迅速拉回，由于在同年的6、7月份亦多次固守0.7670之上，故相信会为纽元下试的一个重要支撑位，破位延伸支持料为0.75水平。较近支持可参考10天平均线0.7820。另一方面，上方阻力预估在下降趋向线0.80关口，下一个关注将为10月21日高位0.8036，此区可看作双底型态之颈线位置，倘若破位，以型态幅度计算，可达至0.8360。较近阻力预估为0.8110及0.8250，为黄金比率的38.2%及50%之反弹水平。
要闻简报：
纽西兰第三季PPI投入物价较前季下滑1.5%
纽西兰第三季PPI产出物价较前季下滑1.1%
预估波幅：
阻力 0.8000 - 0.8036* - 0.8110 – 0.8250 – 0.8360
支持 0.7820 - 0.7670** - 0.7500
CAD 加元- 走势呈反复
图表走势所见，当前美元兑加元阻力预估为1.15水平，较大阻力将见至1.16及1.1750。另一方面，预计目前位于1.1270的25天线将为首要支撑；更关键则在50天平均线1.1165，在第二季美元的跌势大致受压于50天平均线，而在第三季的反扑，则又以50天平均线为重要支撑，因此，这将视为为扭转过去三个月涨势的重要关卡。以过去四个多月的累积涨幅计算，38.2%及50%的回吐水平为1.1145及1.1045，扩展至61.8%则为1.0945。
要闻简报：
加拿大央行副总裁称考虑上调通胀率目标
预估波幅：
阻力1.1500 – 1.1600 – 1.1750
支持1.1270 – 1.1165 – 1.1045 – 1.0945
财经要闻
美国10月独栋屋开工连续第二个月增长，建筑许可触及六年半高位，表明美国楼市继续复苏。美国商务部周三表示，10月独栋屋开工增长4.2%，经季节性调整后年率为69.6万户，为去年11月以来最高。独栋屋在整体楼市的占比超过三分之二。建筑许可上月跳增4.8%，至108万户，为2008年6月以来最高。这是建筑许可连续第二个月增长。
美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存上升，因进口增加。分析师原预期原油库存减少。数据显示，截至11月14日止当周，美国原油库存上升260万桶，因原油日进口量增76.1万桶。分析师原预期原油库存减少78万桶。EIA称，美国原油期货合约交割地--库欣的原油库存上升71.8万桶。EIA数据显示，包含取暖油与柴油在内的馏分油库存减少210万桶，降幅高于预估的减少190万桶。汽油库存上升100万桶，增幅高于预估的增加60万桶。
油价周三连续第三天下跌，石油输出国组织(OPEC)可能减产的传闻带动油价早盘上涨，但之后升势消失，因美国联邦储备理事会(FED)10月会议记录显示一些委员担心通胀可能在“较长时间内”低于目标水平。美联储会议记录显示，联储官员担忧美国经济成长力道，但不愿意在会议声明中反映太悲观的看法。指标布兰特原油收低0.37美元，报每桶78.10美元，盘中一度上升最多0.98美元。布兰特原油在过去三日下跌1.31美元。美国原油小幅收低0.03美元，报每桶74.58美元，日高在75.40美元。油价早盘上涨，之前利比亚的OPEC代表向路透表示，他预计OPEC在11月27日会议上将同意停止OPEC生产目标之外的石油生产，使市场每日减少大约60万桶原油供应。能源资料协会(EIA)数据显示，在截至11月14日该周，美国原油库存增加260万桶，预估为减少80万桶，因进口上升，以满足炼厂在季节性维护结束后开工率增加所带来的需求。
周三公布的行业报告显示，美国上周房屋抵押贷款申请上升，因利率小降。美国抵押贷款银行协会(MBA)表示，11月14日止当周经季节调整后的抵押贷款申请活动指数上升4.9%。MBA经季节调整后的再融资申请指数上升0.9%，购房贷款申请指数上升11.7%，达到2014年7月来最高水平。30年期固息抵押贷款利率平均为4.18%，较前一周的4.19%下降1个基点。据MBA，此项调查涵盖了超过75%的美国零售住宅抵押贷款申请。
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英皇金融集团纵横汇海分析部
(以上专栏内容乃笔者个人专业意见，诚供读者参考；谨提醒读者金融市场波动难料，务必小心风险)