纵横汇海 2014年11月27日

纵横汇海2014年11月27日

今日重要经济数据公布：

18：00 欧元区11月企业景气指数‧前值0.05

18：00 欧元区11月经济景气指数‧预测100.3‧前值100.7

18：00 欧元区11月工业景气指数‧预测-5.4‧前值-5.1

18：00 欧元区11月服务业景气指数‧预测+4.1‧前值+4.4

18：00 欧元区11月消费者信心指数‧预测-11.6‧前值-11.1

18：00 欧元区11月消费者通胀预期指数‧前值+5.3

18：00 欧元区11月生产者通胀预期指数‧前值+0.2

20：00 德国GfK 12月消费者信心指数‧预测8.6‧前值8.5

21：00 德国11月消费者物价调和指数(HICP)月率初值‧预测0.0%‧前值-0.3%

21：00 德国11月消费者物价调和指数(HICP)年率初值‧预测+0.6%‧前值+0.7%

21：00 德国11月消费者物价指数(CPI)月率初值‧预测+0.1%‧前值-0.3%

21：00 德国11月消费者物价指数(CPI)年率初值‧预测+0.6%‧前值+0.8%

21：30 加拿大第三季经常帐‧预测110亿赤字‧前值118.7亿赤字

本周要闻：

周二│OECD报告称全球经济料将稳步复苏，欧洲央行应采取更多行动

美国11月MARKIT服务业PMI初值降为56.3，综合PMI初值降至56.1

美国第三季GDP环比年率修正值为成长3.9%

美国第三季最终销售成长4.1%

美国第三季GDP平减指数为上升1.4%

美国第三季消费者支出为增长2.2%

美国第三季个人消费支出(PCE)物价指数上涨1.3%

美国第三季核心PCE物价指数上涨1.4%

美国第三季出口增加4.9%，进口下降0.7%

美国第三季企业库存为增加791亿美元

美国第三季税后企业获利增长3.2%

美国11月消费者信心指数降至88.7，为6月来最低

里奇蒙联邦储备银行11月综合制造业指数为正4

FHFA：美国9月房价持平

美国一周续请失业金人数为231.6万人

美国一周初请失业金人数四周均值为29.4万人

美国10月个人支出较前月增加0.2%

美国10月PCE物价指数较上年同期上升1.4%

美国10月个人所得较前月增加0.2%

美国10月个人消费支出(PCE)物价指数较前月上升0.1%

美国10月个人支出较前月增加0.2%

美国10月核心PCE物价指数较前月上升0.2%，较上年同期上升1.6%

美国10月扣除运输的耐用品订单较前月下降0.9%

美国10月扣除国防的耐用品订单下降0.6%

美国10月扣除飞机的非国防资本财订单较前月下降1.3%

美国11月22日止当周初请失业金人数升至31.3万人

美国10月耐用品订单较前月增长0.4%

美国10月成屋待完成销售指数较上月下滑1.1%，同比增长2.2%

汤森路透/密西根大学美国11月消费者信心指数终值为88.8

汤森路透/密西根大学美国11月消费者现况指数终值为102.7

汤森路透/密西根大学美国11月消费者预期指数终值为79.9

美国10月新屋销售较前月增长0.7%，年率为5月来最高的45.8万户

芝加哥11月PMI下滑至60.8

11月26日

伦敦黄金上午定盘价：1195.75

伦敦黄金下午定盘价：1197.50

XAU 伦敦黄金- 金价考验50天MA

周三金价走势陷于窄幅区间内，美国感恩节假期和瑞士对增加黄金储备动议进行公投前，市场交投清淡。周三公布数据显示，美国10月个人支出增幅略低于预期，而最近一周初请失业金人口增至9月以来最高，美国扣除国防的耐用品订单连跌第二个月下降。数据显示美国经济成长可能在今年第四季放缓，令美元承压，但对黄金支撑有限，未可站稳1200美元上方，高位仅见至1202.30美元；油价走低，压抑金价的上升动能，之前石油输出国组织(OPEC)暗示本周会议上将不会大幅减产。全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust周三黄金持仓量减少0.29%，至718.82吨。金市面临的关键事件是，瑞士周日就央行黄金储备举行公投。公投意在阻止瑞士央行减少黄金持有量并要求黄金占其资产组合比重至少为20%，上月时该比重为8%。最新民意调查显示，该提案的支持率已下滑到38%。

金价周四早盘出现鲜有的动荡走势，一度曾跌破本周低位，下试至25天平均线1186水平，但在未有跌破的情况下，金价急速回升，曾抽高至接近1199水平，随后喘稳于1195水平附近。

目前金价正处于「十字路口」，50天平均线已成为近数日以来未可穿越的防线，一般而言，若果多日考验某区阻力亦未可成功突破，则容易引发平仓盘涌现，继而将出现较大幅度之回吐。以周初两日走势而言，1190支撑将为首要参考，下一级重要依据将为25天平均线1186水平，估计再而跌破，延伸下试水准可至1174水平。不过，亦要留意图表上的其它讯号，10天已上破25天平均线构成黄金交叉，技术上预示金价可能开展新一轮中期涨势，但在10月上旬亦曾出现同样讯号，价位亦曾持稳25天平均线上方，但数天后，金价又失守25天平均线，而黄金交叉亦转化为死亡交叉，随后金价连绵下挫，并在11月7日创下逾四年半低位。因此，今趟出现的黄金交叉会否又是技术陷阱则尚需时间观察。而周四早盘下探25天平均线而仍告守稳，在短线图上要慎防可能是后抽迹象，有机会蓄力再行向上方顶部作挑战。一个较清晰的审视讯号可留意50天平均线1206水平可否成功穿越；若果终可冲破将巩固金价的进一步升势；其后较大阻力预估在1218及1229水平，下一级可留意100天平均线1245水平。

SPDR Gold Trust黄金持有量：

11月17日–723.01吨

11月18日–723.01吨

11月19日–720.91吨

11月20日–720.91吨

11月21日–720.91吨

11月24日–720.91吨

11月25日–720.91吨

11月26日–718.82吨

伦敦黄金11月27日

预测早段波幅：1189 –1208

阻力位：1218 –1229

支持位：1184 –1174

XAG 伦敦白银

伦敦白银方面，技术上银价已初步突破25天平均线及一列短期下降趋向线，估计下一级测试关卡将是另一较长期下降趋向线位于16.75美元，是历时近四个月的下降趋向线，倘若可突破此区，技术上可介定为这段时间的弱势已告正式扭转。其后较大阻力可参考黄金比率，38.2%及50%的反弹水平可分别看至17.52及18.29美元，扩展至61.8%则在19.06美元。不过，需留意过去两日银价正正受压长期下降趋向线，若本日亦未可作突破，则有着回调风险。预计下方支持将会回看10天平均线16.30美元，下一级可留意15.70美元，关键仍是近期固守着的15美元关口。

iShares Silver Trust白银持有量：

11月17日–10789.82吨

11月18日–10864.33吨

11月19日–10864.33吨

11月20日–10864.33吨

11月21日–10864.33吨

11月24日–10822.60吨

11月25日–10822.60吨

11月26日–10822.60吨

伦敦白银11月27日

预测早段波幅：16.30 –16.80

阻力位：17.20 –17.80

支持位：15.70 –15.40

EUR 欧元- 货币政策分化，欧元重陷疲势

美国10月消费者支出温和增加，且一项衡量企业支出计划的指标连续第二个月下滑，暗示经济增速有些减慢。不过11月消费者信心接近七年半高点，表明在全球需求踯躅不前的情况下，美国经济仍相对具有韧性。美国10月消费者支出增加0.2%，9月为持平。而10月扣除飞机的非国防资本财订单减少1.3%，为连续第二个月下滑。该数据衡量企业支出计划，因而受到市场密切关注。此外，11月美国中西部地区的工厂活动放慢，新订单指数大幅下降。尽管低汽油价格未提振支出，但提升了信心。汤森路透/密西根大学11月消费者信心指数触及2007年7月以来最高。美股略微上扬，美元指数下跌，公债价格上涨。

欧元兑美元周三小幅走高，又重新回稳至1.25水平。美国金融市场周四因感恩节假期休市，许多美国交易员周五料继续休假，尽管届时市场将恢复交易。在美国参与者缺席的情况下，交投料相对清淡，市场将关注欧洲央行(ECB)总裁德拉吉稍晚发表的演说，从中寻求交投诱因。德拉吉近期表示可能扩大ECB刺激举措。目前的焦点将在于，他是否会巩固此一议题的立场，市场人士表示这可能令欧元的涨势放缓。

图表走势所见，欧元兑美元上周未能升破下降趋向线，而周五之回挫亦导致RSI及随机指数猛然滑落，或预示本周欧元仍会面临下调压力。较近阻力预估在10天平均线1.2490；至于下降趋向线目前处于1.2570，上破此区才可望扭转近期弱势。以近月跌幅计算，50%之反弹水平则会达至1.2620，扩展至61.8%则为1.2685。50天平均线亦可参考为一关键阻力，自五月份跌破以来，汇价一直未能返回此指标上方，目前50天平均线位于1.2630。至于下方较近支持预料为1.2350，下一级为1.2240，关键则会直指1.20关口，上一趟最接近1.20关口的是在2012年7月24日触及的1.2040。

相关要闻：

‧法国统计局周三公布，法国11月消费者信心指数从10月的85上升到87。路透调查的14位分析师平均预估为86，最高预估值为87，最低为84。

‧德国联邦统计局周三公布，德国10月进口物价较前月下降0.3%，较上年同期下降1.2%。9月分别为上升0.3%和下降1.6%。

‧意大利国家统计局ISTAT周三公布的数据显示，11月消费者信心指数降至九个月最低，显示该国经济衰退可能会延续至第四季。据ISTAT，意大利11月消费者信心指数降至100.2，10月修正为101.3，前值为101.4。11月数据比路透调查的11位分析师给出的所有预估都低，预估区间为101.0-102.0，预估中值为101.6。

‧欧盟执委会主席贾克周三提出一项计划，将推出约3,000亿欧元的欧盟新投资，其中大多为民间投资，他称已经到了在不增加公共债务情况下推动成长的时候。贾克向欧洲议会表示，他的计划是让欧洲民众重新取得工作机会的第三个步骤；他并强调仍需继续努力推动高龄化经济体的结构改革、缩减在金融危机期间推高的巨额债务及高额赤字。他表示，对于欧洲战略投资基金的宏大计划，3,150亿欧元并不是个上限。各国政府和其它组织也将会贡献资金。在贾克发表言论后，欧洲投资银行总裁Werner Hoyer对欧洲议会表示，他所掌管的银行已经准备好，以让资金快速流动起来。

‧欧洲央行副总裁冈斯坦西欧周三称，欧洲央行在明年第一季将能判断是否需要开始购买主权债券，来激励欧元区经济。“我们必须密切观察事情是否按预期的进展，”冈斯坦西欧说。“尤其是到明年第一季，我们将可以更好地判断进展是否一如预期...如果不是，那么我们将不得不考虑购买其它资产，包括在二级市场上购买主权债；主权债的市场更为庞大，流动性也更高。”冈斯坦西欧此番讲话，是欧洲央行官员关于是否印钞购买主权债的决定时间方面，最为清晰的表态。

要闻简报：

周一│德国央行总裁魏德曼称，欧洲央行公债购买计划将面对“法律障碍”

欧洲央行管委诺沃特尼称，ECB若明年前三个月采取行动则太早

OECD报告：全球经济料将稳步复苏，欧洲央行应采取更多行动

欧盟执委会主席提出振兴欧盟成长的投资计划

欧洲央行副总裁称明年第一季将能判断是否购买主权债券

意大利10月对非欧盟国家贸易顺差40.38亿欧元

德国11月IFO企业景气判断指数升至104.7

德国第三季GDP确认为较前季成长0.1%，较上年同期成长1.2%

法国11月消费者信心指数升至87

德国10月进口物价较前月下降0.3%，较上年同期下降1.2%

意大利11月消费者信心指数降至九个月最低100.2

关注焦点：

周五：法国10月消费者支出月率，法国10月PPI月率，意大利10月失业率，意大利11月CPI初值，意大利11月HICP初值，欧元区11月HICP年率初值，欧元区10月失业率，意大利10月PPI

欧元兑美元预估波幅：

阻力：1.2490 –1.2570 –1.2630 - 1.2650/85

支持：1.2350 - 1.2240 –1.2000***

JPY 日圆- 弱势暂缓于120关口前

截至9月底，日本央行持有的资产达到创纪录的277万亿日圆，比一年前高出逾30%，因日本央行根据量化宽松计划直接买入日本公债。日本央行称，在4-9与期间录得5,878亿日圆的获利，比上年同期高出47%，因日债持仓收获利息收入。日本央行称，截至9月底，日本央行持有229万亿日圆的日债，比一年前高出36%。这相当于市场上日本公债规模的约20%。

周三美元兑日圆小幅下跌，继续自一周前所及七年高点118.98缓慢回落的趋势。美国经济数据欠佳，推动美国公债收益率下滑，降低了投资者对美元的兴趣。周三美国公布的消费者、楼市和制造业数据令人失望，推动美国10年期公债收益率跌至一个月低点。

图表走势所见，眼下当以120这个整数关口最为市场瞩目，回顾在10月初的时间，美元兑日圆亦曾在110关口止步回跌，因此亦需慎防此趟冲击120关口又会是重蹈覆辙。至于若120关口亦可在后市得以冲破，估计进一步目标将要看至122及124水平，需留意2007年6月高位为124.16。相对强弱指标及随机指数长时间逗留于超买区域，经过周四的回跌后，已出现回落迹象；另外，亦可关注10天平均线这个支持，自从10月下旬美元兑日圆起步展开升势以来，期间未曾有回破10天平均线，目前10天线处于117.50，可作为一个重要支持参考，若果失守此区，可能会促成较猛烈之回吐，初步目标看115以至25天平均线114.50水平。

要闻简报：

周二：央行总裁无惧日圆贬值，暗示已为出台更多宽松举措做好准备

10月会议记录：部分委员担心扩大QE被视作为财政赤字融资

日本政府降低对就业市场的评估，对消费持谨慎看法

OECD报告：日本需要财政整固计划，以避免日央行宽松政策带来的风险

日本退休基金GPIF的日债持仓配比首次降至50%以下

日本央行9月底日债持仓同比大增36%

支持：117.50 –115.00 –114.50

关注焦点：

周五：日本10月全国CPI‧东京地区CPI，日本10月所有家庭支出，日本10月失业率，日本10月工业生产初值，日本10月零售销售，日本10月建筑订单，日本10月房屋开工

美元兑日圆预估波幅：

阻力：120.00* –124.00

支持：117.50 –115.00 – 114.50

GBP 英镑- 徘徊低位多日，面临关键时刻

路透调查显示，对于英国央行首度升息的时间点，目前预期为明年第三季，较之前的预期推迟了六个月，主要由于低通胀、薪资成长不振，以及欧元区经济疲弱。本周路透调查的50位分析师中，有32位预估2015年第三季结束时指标利率将为0.75%，打破长期以来预估明年第一季升息的一致看法。这显示分析师的预估与金融市场实际反应之间的差距终于缩小。短期英镑利率期货显示，首度升息料在2015年第四季。在过去一年多数时间，英国经济成长速度冠于所有发达国家，一度令分析师预估，英国调升指标利率的脚步可能较美国联邦储备理事会(FED)来得快。不过由中国与欧元区经济放缓，以及原油价格崩跌所引起的全球通胀放缓，波及英国通胀趋势，首次升息的时间点落入未定之天。与此同时，薪资成长也仅略高于通胀。英国央行在季度通胀报告中一系列温和的预估，加上近期通胀放缓至近五年低位，也令分析师进一步推后对升息时间点的预期。分析师预估收紧的速度料更加渐进。指标利率料于2015年底调升至1.00%，2016年底调升至1.75%，两项预估都较10月29日的调查下修了25个基点。英国央行预测未来六个月通胀率可能下滑至不到1%，要到2017年底才会达到该行的2%目标。

图表走势所见，英镑连日来的争持，似乎正酝酿着一波突破走向。向下当先以1.5590作参考，击破此区底部，意味着新一轮的下滑，下方支持将指向.55水平，进一步则会看至1.5420水平。至于向上已见逼近一短期下降趋向线1.5720，估计若可先行突破此区，已是一个初步走稳讯号，继而则是区间顶部1.5750作为另一确认升势的门坎。预估延伸升势可至25天平均线1.5855，之后一个较重要阻力将为一列历时四个多月的下降趋向线处于1.59水平。

相关要闻：

‧标准普尔周三表示，英国退出欧盟的风险似乎在上升，这将对经济产生不利影响，标普或将重新评估英国的最高级信用评级。随着英国出现怀疑欧元的思潮，反欧盟的英国独立党(UK Independence Party)最近赢得了两个议会席位，而执政的保守党也承诺，如果明年5月赢得选举，将在两年之内就欧盟成员国资格问题举行公投。在主要信用评级机构中，只有标普仍授予英国最高评级，不过已于6月将评级展望从负面调整至稳定。标普当时警告称，若英国离开欧盟，将削弱英国的经济前景。

要闻简报：

标准普尔称将因英国“退欧”风险重估其最高信用评级

路透调查：英国央行首度升息料推后至2015年第三季

英国第三季GDP较前季确认为上升0.7%，较上年增长3.0%

英国11月零售销售差值为正27

关注焦点：

周五：英国GfK 11月消费者信心指数

英镑兑美元预估波幅：

阻力：1.5720 - 1.5750 - 1.5855 - 1.5900

支持：1.5590 –1.5500 –1.5420

CHF 瑞郎- 活期存款大增显示央行可能已在干预汇市

技术图表所见，下方支持先会留意0.9570，关键则会上升趋向线0.9540，附近亦见50天平均线位于0.9535水平，估计美元若然失守此区，才显现明确的回落讯号，延伸下试目标将在0.9345，为今年5月以来累计涨幅的三分一回吐水平；下一级则直指0.93水平。上方阻力则参考0.97及0.9750，较重要阻力则为去年5月触及的高位0.9838。

要闻简报：

瑞士第三季非农就业岗位较上年同期增加0.7%至422.7万个

瑞银10月瑞士消费指数为1.29

关注焦点：

周四：瑞士第三季GDP

周五：瑞士KOF 11月领先指标

美元兑瑞郎预估波幅：

阻力：0.9700 - 0.9750 – 0.9838

支持：0.9570 – 0.9540 – 0.9345 – 0.9300

AUD 澳元- 区间整固

澳洲第三季企业投资高于预期，未来支出计划扩大的程度也超过预期，这一给人以希望的迹象说明澳洲经济能够应对矿业热潮的降温。澳洲统计局公布第三季资本支出小升0.2%，与分析师预期的下滑1.5%截然相反，推动澳元兑美元上涨。重要的是，澳洲第三季设备支出跳增4.4%，创三年最大增幅，也为经济增长做出良好贡献。GDP官方数据将于下周公布，预计将显示9月止当季经济较上年同期成长约3.1%，远高于多数富裕国家。周四数据中出现一些进展的迹象，其中2015年6月底止的年度企业计划支出1,532亿澳元，高于分析师预估的1,480亿澳元。这当中，澳洲统计局“其它工业”类项的支出意向创逾两年来最高。

澳元周四早盘出现回升，弹离上日触及的四年低位0.8480，数据显示澳洲第三季资本支出较前季增长0.2%，好于预估的下滑，汇价出现释然性上涨。该数据巩固了利率持稳前景，市场此前预计未来几个月降息机率较大。

图表走势所见，本月澳元低位见于11月7日的0.8540，至上周一曾反弹至逼近0.88水平，但至本周再刷新低位。当前形势尚处于低位盘整阶段，尚未见有明确的扭转讯号。上方先见阻力于25天平均线0.8690及0.88水平，较重要的则会在0.89，上月两度未能作出显著突破。至于支持位则回看0.85水平。下一级参考支撑可看至0.8310水平。另外，以2008年10月低位0.6004至2011年7月高位1.1080的累积升幅计算，61.8%的回吐水平可看至0.7940。

要闻简报：

周二│澳洲央行副总裁称，澳元若继续下跌将有助于经济增长

澳洲第三季资本支出增长0.2%

关注焦点：

周五：澳洲10月民间部门信贷‧房屋信贷

澳元兑美元预估波幅：

阻力：0.8690 – 0.8800 - 0.8900

支持：0.8500 – 0.8310 – 0.7940

NZD 纽元- 整固待变

周四公布的官方数据显示，纽西兰10月贸易逆差高于预期，并推动年度贸易收支转为逆差，为10个月以来的首次。纽西兰统计局公布，10月贸易逆差为9.08亿纽元，截止10月31日的年度贸易逆差为1.07亿纽元。这是自2013年12月以来，年度收支首次呈现逆差。路透访问的分析师此前预计，10月贸易逆差为6.5亿纽元，年度顺差为1.4亿纽元。出口较前月上升11.5%，但较上年同期下降5.1%，因乳制品出口下降，特别对中国的出口。进口较前月持平，不过较上年同期增长11.9%，归因于飞机、机械与燃油等资本财的进口。统计局称，扣除大件项目，截止10月底的年度贸易顺差为9.64亿纽元。经季节调整后10月贸易逆差为3.87亿纽兰元，出口增加3.8%，而进口减少4%。

纽元兑美元持稳走高，周四早盘上涨至0.7920水平，受美国数据疲弱提振。图表走势所见，在2013年8月5日纽元曾低试至0.7670，虽然11月7日曾轻微跌破，但其后已迅速拉回，由于在同年的6、7月份亦多次固守0.7670之上，故相信会为纽元下试的一个重要支撑位，破位延伸支持料为0.75水平。较近支持可参考0.78及0.7760水平。另一方面，上方阻力预估在上周初未能突破之0.7980至0.8000区域，下一个关注将为10月21日高位0.8036倘若破位，较近延伸阻力预估为0.8110及0.8250，为黄金比率的38.2%及50%之反弹水平。

要闻简报：

周二│纽西兰央行调查显示第四季短期通胀预期下降，支持利率稳定预期

纽西兰10月贸易逆差为9.08亿纽元

纽西兰截至10月的一年贸易逆差为1.1亿纽元

关注焦点：

周五：纽西兰10月建筑许可，纽西兰NBNZ 11月企业展望指数‧活动指数

预估波幅：

阻力：0.8000 - 0.8036* - 0.8110 – 0.8250 – 0.8360

支持：0.7800 – 0.7760 - 0.7670** - 0.7500

CAD 加元- 美元兑加元延续下降趋势

周三的一项路透调查显示，尽管家庭债务负担较高且通胀率高于目标，加拿大央行首次升息时间仍可能推后到明年底。路透访问的41名分析师认为，该央行在下周的政策会议上将按兵不动，并将维持利率不变直至2015年第四季，略晚于路透10月调查的结果。央行总裁波洛兹及其它官员最近关于加拿大经济运行情况的讲话，令一些人调整了升息时间预期。调查结果显示，一旦加拿大央行开始升息，则2016年的前两次季度会议上将各加息25个基点。加拿大10月整体与核心通胀率高于央行2%的目标水平，分别达到2.4%和2.3%；失业率则降至6.5%的六年低点。调查显示，波洛兹在下周会议上料将继续发出温和论调，将通胀压力归为暂时性因素。

图表走势所见，美元兑加元于本月5日升见1.1466，未有升破1.15关口的情况下，开展了过去两周的反复回跌。值得留意的是，自七月份美元升破50天平均线之后，美元多次在50天线附近获支撑，但上周五的急挫，则曾一度跌破50天线，只是尾盘又重新回返其上。估计美元兑加元需明确跌破目前位于1.1230的50天平均线，才见美元兑加元将延展更大幅度之弱势下行。以自7月3日低位1.0616至本月高位的累积涨幅计算，38.2%及50%的回吐水平为1.1145及1.1045，扩展至61.8%则为1.0945。至于上方阻力则会以一短期下降趋向线1.1320作较近依据，较重要阻力仍指向1.15水平。

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纵横汇海 2014年11月27日

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