现在预测油价继续暴跌为时尚早

国际油价跌至60美元左右/桶，尽管这一跌幅是通过极不友好的暴跌方式来实现的。油价的突然跳水导致人的血压与情绪全都紧绷，在此做出一些情绪化的预测在所难免。

美国的经济走强似乎并不支持油价反弹，一说又说到了页岩油，美国目前页岩油的开采成本也就差不多在50——60美元/桶上下，加上其本地化，其国际油价现价水平只是逼近了美国页岩油成本区域，美国自产页岩油的增长足以抵消其经济事态的好转，这不大会对国际油价造成过大的正反面影响。

世界其他经济区的经济状况都处在惯性下行态势中，即使是中国也处在低位徘徊状态，尽管中国的汽车消费增长率似乎并不受经济下行的影响，竟然照例按照原有的两位数的增长速度，迅猛的向上蹿升。如此看来，中国的石油消费扩展趋势仍然没有停下脚步，即使是房地产业进入大调整周期，中小城镇化建设的脚步，却完全没有被从中央到地方的政府与相关产业所放弃，而这是一个绝不可小觑的，不见得比房地产小、持续时间会更长的绝大块头。中国石油消费的大踏步前进，一时半会儿是停不下来的。这也就是说，中国的石油消费量，其在实际层面上的增长势头是不会减弱的，中国对国际原油的需求会持续增长，尽管今天人们看不到其他经济区的石油消费量会明显回升。

但是，毕竟世界最大的美国经济在回升，中国经济也在低位企稳中，这就稳定了世界油价的基本盘，问题是其他经济体在中期内的经济走向是否支持油价企稳？

实际上，欧洲经济乃至于全球经济几乎全是已跌无可跌的底部形态。在众说纷纭的投机市道里，无脑的观点与情绪紊乱的宣泄往往是这样来表述的：当油价跌至60美元/桶时，人们纷纷预测油价会继续跌至40美元/桶，甚至20美元/桶，然后，当卢布跌到80卢布/1美元时，接近于崩溃的人们又信口开河喊到：看来还要跌倒100卢布/1美元。其实，在投机市道中，当极度悲观的说法出来时，趋势就已经到头来，下面的行情往往会反转。

全球经济已经处在底部多时了，尽管还有下行的惯性和看似艰难的问题，但再在此位置上大幅下行的风险已经不大。历史的经验表明，经济风险最大的时候往往是人们意识不到的时候，往往是世界周围一片祥和氛围的时候，人们都在忙于忘情的消费、享受与游乐的时候。现在的全球经济实际上已经处在底部区域了，它的下行风险并不大，之所以人们往往过于悲观，是因为人们看重了已经延续太久的经济低迷所造成的普遍悲观的预期心态。

既然，中国的原油消费的增长势头根本就没有减弱过，并且还在迅猛的增长中，而且，支持中国原油消费增长的经济要素还没得到有效释放，而全球经济大面积下行的可能性比十年来任何时期都要小，那么，国际油价在刚经历大幅跳水行情之后，还会大幅下挫吗？并且还会在深至低于原油开采成本的地壳价以下的价格水平上长期徘徊吗？这不能不说是一个因恐惧而随口喊出来的惊恐惨叫，是完全没有依据的。

事实上，国际油价滞后于国际经济周期，上一轮国际油价高位除了侍候过我们的保8救市之外，就没有对应过全球经济周期。世界经济早就下行多时了，其底部运行也已多时了，到现在国际油价才降下来，这不能不说是国际油价的追跌趋势的展现。此时，全球经济止跌回升，应该是大概率事件。至此，引发国际油价下行的趋势性要素就不存在了，存在的仅是它会滞后于全球经济恢复性上升趋势，因页岩油成功的缘故，国际油价的长期趋势会在以60美元——80美元/桶的价格为中心，再由国际投行在其中上蹿下跳的大肆炒作，来最终动态定价。

国际油价的这一远期趋势到底会对各产油大国和消费大国产生哪些影响，则是另一领域讨论的话题。

老夏

2014.12.24