上周五，中国各地迎来凛冽寒冬，但这天的中国股市却是热得发烫--沪深两市成交量突破万亿大关。其实，早在上周，中国股市市值就超过日本而成为仅次于美国的全球第二大股市。

量价齐升下，市场一片欢腾。各机构解读后市热情洋溢，如万亿成交开启大牛行情，大牛行情继续加码；如中国A股上万点才算进入国际俱乐部；震荡回调都是满仓良机。当然，也有一些逆向之论，如中国再现20年前股疯，广大散户恐成炮灰；牛市基础尚不稳固，天量震荡或暗示下周变盘，等等。

中国股市的牛熊逆转与涨跌轮回，老股民们都曾悲喜交加过。好行情固然可喜，但广大散户能够在行情中获益的又有几许？股市风险，在于众人看到了股指狂涨“好”而众人追捧而使行情好上加好。股市众生，盲从者众，理智者少，这波潮涌般的行情过去，裸泳者必然是众多散户。

华尔街金融危机后，各路投行大佬和金融掮客们，也都纷纷慨叹，炒股赚钱大抵都是镜花水月。当然，股市融资，总有赚钱的大佬，譬如“股神”巴菲特，但巴菲特毕竟只有一个，各国“股神”也是极少数投资者。’因而，无论中国股市还是其他市场，狂欢的也许是众多散户，但反智的也是他们，赚到手的只是那些运气卓然、智慧独具和资本雄厚的极少数“股神”们。

当然，以往中国股市因为监管失序和违规操作，众多散户更是成为股市“吸血鬼”的吸金对象，懵懂无知中就被套牢。股市的投资风险，变成了投机赌局，众多散户只能欲哭无泪。

还是回到中国股市就事论事。中国经济下行的颓势依然，经济新常态已成定局，中央经济工作会议即将召开，将面临着比以往更为宏大的一揽子战略性的经济决策。2014年改革的节奏还要持续下去，十二五的收尾之年也需要更为彻底的调结构以辞旧迎新。

已有舆论放话，来年中央将继续实行积极的财政政策。但市场更期待的是，决策层在货币政策上能够有大的开合动作，这种市场期冀恐怕才是股市狂飙的原因之一。上月中旬，沪港通和央行不对称降息接连而来，但其对股市的催化效应和这波强势涨情之间有个间隔。这意味着，市场从对政策利好的犹豫观望转变为笃定期待---认为中长期的货币政策还会适当宽松，如降准和再降息。

中央经济工作会议是个时间节点，若来年货币政策有相应放宽方向，这波牛市行情或许还会在震荡中持续一段时间。若货币政策并无积极信号释放，股市也可能会短期“偏执”。今年以来，各大机构和舆论就一直预测货币政策会更大幅度地放宽---虽然事实上只是定向降准的“微刺激”。但是，央行突然的不对称降息，又激起市场对后市货币政策开放性的笃定联想。加之宏观经济依然处于下行调整中，还有欧日两大市场通缩态势下货币政策放水的综合影响，中国货币政策宽松似乎是板上钉钉。

牛股行情，大抵就建立在这样的中长期利好政策逻辑上。其实，更合中国牛市逻辑的在于两市低迷后的反弹，而对于后市政策的盲目乐观臆测，则充溢着太多不确定的风险。

如果说基于跌久必涨的逻辑，这波牛哄哄的行情也该歇歇了。当国内网民扎堆入市撒钱时，据12月5日援引基金跟踪研究机构EPFR的数据显示，在截至12月3日的一周里，外国投资者从亚洲新兴经济体的基金中撤出21亿美元，造成这些市场连续第二周资金外流。另据澳新银行编制的图表，仅仅从中国股权基金撤出的资金就有22.49亿美元，是三年中规模最大的一次。外资撤离，内资进入，是旁观者清还是当局者迷？

股市预测很诱惑人但也同样迷惑人，如果说各大机构、舆论场和股评员，能够算定股市走向，这个世界可能到处都是股神了。吊诡的是，大的机构投资者或许是理性的---哪怕是投机的理性，但广大散户却往往成为反智的紊乱消息跟从者。他们的信息为真恰恰构成了股市或牛或熊的基本面。这样的基本面往往和宏观经济背道而驰，但却源于以讹传讹的所谓政策利好的各路消息。

投资者入市，还是要谨慎为妙。遭逢大牛市，也不是每个人都能大赚一笔的。