5月份经济数据出台，基本如预期，还是处于“新常态”下经济先行的徘徊期。

国家统计局9日公布数据显示，5月CPI同比上涨1.2%，较上月回落0.3个百分点。CPI涨幅年内首次出现回落，且连续9个月维持在1%附近。5月PPI同比下降4.6%，该数据已经连续三年负增长。不过，从环比数据来看，降幅比上月收窄0.2个百分点，未来PPI同比跌幅可能持续收窄。

这些年，普通中国人都认识了CPI和PPI，凸显宏观经济运行和民生关切的密不可分，这也验证了国计与民生的辩证关系。人们明白，以这两项数据现在的状况，中国经济下行压力短期内还难以舒缓，这一“新常态”下徘徊期对决策者很难捱，对民生愿景也形成了一定的焦虑。就趋势而言，第二季度经济增长率要想维持第一季度7%的目标都有难度，全年经济能否达到7%的预定目标还是未知数。

各路专家和舆论场对此形势有详尽分析，而且给出了似乎旁观者清的药方--降准降息。的确，现阶段下，分析者所能想到的也只能是货币政策的再宽松。其实，从去年开始，中国货币政策已经进入了降息降准的通道，而且除此之外还有地方债置换、PSL以及宽松财政等综合手段。以至于有人认为，中国也应该学习美国、日本和欧洲，实施货币政策全面放水的量化宽松（QE）。但决策层已经给“否认”了--而是给出了充满想象的回复，即中国政策工具箱里工具很多。

分析家和观察者们或很难理解决策者的良苦用心。

美联储QE退市虽然果决，但是货币政策正常化却犹豫不决，3月中旬给出的6月份可能加息的时间表，现在看几乎不可能。以至于有人称之为美联储加息是2015年的“骗局”。这或有些偏激，但美联储的犹豫不决，亦凸显美国经济复苏并不稳定，QE的刺激正能量和负效应如影随影，使美联储不敢轻易加息。IMF总裁克里斯蒂娜•拉加德讲的相对客观：“我们相信2016年初加息更好一些。”此外，美日QE也未尽达其效。

中国和美日欧市场不相同，美国、日本和欧洲的QE猛药治不了中国经济下行的病。何况，从美联储加息的不确定性“耐心”，可见QE猛药也未必是最好的手段。加之日本和欧洲的QE“疗效”还要有不短的观察期，中国不可能一头扎进QE阵营。

相比美日欧市场的成熟，中国还面临着调结构的重要任务。在调结构和稳增长中，前者更为重要，因为一味追求增长，就会重蹈既往覆辙。经济新常态之新，在于经济结构、社会治理的更新，而非通过放水烧钱的方式进入新一轮数字增长的游戏通道中。如果说美日欧市场只有经济周期的轮回，可以通过单纯的货币政策去纠偏通缩，实现经济增长；中国则首先通过经济结构转型和产业升级的初级阶段，在此基础上实现经济增长。

不一样的病，不一样的药--这是西方市场和中国经济的不同之处。美日欧三国患的是急性感冒，可以猛药疗治；中国经济则患的是慢性感冒，必须复方辩证诊治，猛药只会导致虚热顽疾，要不得的。

政策工具箱里有很多工具，看似很从容，但也折射决策者的谨慎。经过3个10年的高速增长，中国经济要的不再是高企的增长数字，也不是追求所谓的城市摊大饼式扩张和一味比拼大楼数量和高度。中国经济从面子到里子，从数量到质量，是现实迫切的使命。而这，需要系统化改革来实现，改革的切入点其实很清晰。

概括起来就是：通过依法治国和简政放权，奠定法治规则，提升治理能力，释放行政效率，提升执行力；通过金融体制机制改革创新，实现“两率”市场化，提高金融市场竞争力，加快人民币国际化进程；通过自贸试验区改革提升“三外”（外资、外商、外贸）新水平；通过《中国制造2025》实现中国制造到中国创（智）造的转型升级；通过资本市场的完善和国际化，实现中国资本走出去战略...结构调整和稳增长并行不悖，决定了中国经济“新常态”不是空洞的改变，而是涵盖了太多丰富的内容，因而需要战略统筹，不能简单以一种政策一种药方来来破解其惑。

对于“新常态”下经济下行的徘徊期，决策者要有改革不动摇的恒心，国人则要有相当的耐心。着眼于宏观而非纠缠于股市、楼市和一段期间内的经济数字，才能看清中国经济的大势。