备注：数据来源于Bloomberg,"-"表示上一交易日休市

备注：数据来源于Wind

股指：周五交割减仓。前20净持仓比例方面，IF净空提升；IC净空下降；IH净空提升。。周五股指跳空高开至5日均线后缓慢回落，陆股通延续净买入。高层会议利空生物医药股价。金融消费也开始回落。股指翻绿并在午后加速下跌，金融股全面下跌，股指创出新低。证监会核发2家IPO融资10亿元金额大幅下降。银保监会要求着力疏通货币信贷传导机制，不改股市低迷。技术上，5日均线起下跌暂无止跌迹象，量能继续低迷，资金缓慢流出。周线上自2016年初以来首次跌破MA250，日线MACD向下死叉打开。

国债：中国7月主要经济数据全面走弱，工业、消费均低于预期，显示宏观经济持续承压，未来或面临更大压力，预计会支撑期债价格走势。资金方面的收敛主要是对之前过于宽松的修复。至于国债价格调整主要是政策因素影响，即宽信用及地方债加速发行的冲击，当前10年期国债收益率回升至3.65%，同时中美利差回升至78bp，已具有买入价值。可关注未来央行是否出台相关配套政策。由于政府债还未发够，预计政府会控制利率维持在低位水平，我们认为调整是买入机会。从T1812当前走势看，期债处于周线向下一笔调整过程中。如果企稳，会进入更大级别上涨，关注94块附近强支撑效果。因国债收益率曲线平坦化预期较强，故多T空TS策略可以继续持有，1手对两手。单边方面，逢低可轻仓布局T多单。

金：美元基本面强势，利空金价，然而，地缘政治导致的避险因素已经引发美债收益率下行，这也降低了贵金属持有成本，因此短期多空仍然胶着。中期受全球流动性收紧、通胀失控压力小的影响贵金属依然偏空。从黄金当前走势看，日线延续下跌走势。总体上我们认为黄金中期没见底，短期有一定不确定性。本周重点关注地缘政治、美联储会议纪要及全球央行年会。

铜：8月19日SMM 1#电解铜均价48040元（165），A00铝均价14360元（30）；LME铜库存258850(+0.56%)吨,铝库存1120250(-0.35%)吨；投资建议：近期中美贸易带来的避险情绪已有所释放，铜矿罢工方面未出现不利消息，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求稳定，当前货币政策稳健，金融监管加强，积极的财政政策更加积极，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。

锌：8月19日SMM 0#锌锭均价20440元（20），1#铅均价17675元（0）；LME锌库存251425(-0.33%)吨,铅库存125400(+0%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供一定支撑，供应端检修陆续结束，但锌矿供应仍不充裕，开工率难以提升，锌锭社会库存开始反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位震荡，锌矿供应保持平稳，中美已互加征关税，贸易风险有所释放，但仍需关注后续走势，市场担忧土耳其货币危机引发欧洲市场风险，操作上建议反弹至23000一线抛空。

镍：周五晚间收盘，沪镍1811合约上涨1.04%，报111610元，伦镍上涨1.73%，报13555美元。晚间镍价继续反弹。经过此前因宏观因素所至的恐慌性下跌之后，镍价快速反弹。沪镍与伦镍库存继续创下新低。印尼政府暂时收回了三家企业的镍矿石出口许可,占剩余配额的 19%。这对本来就不太乐观的矿石供给预期而言，又是一则负面，因此未来矿石价格有继续上升的空间。俄镍较无锡主力1809合约升水350元/吨左右，金川镍较无锡主力1809合约升水1900元/吨左右。金川大板上海出厂价111200元/吨，较上昨天上调1000元/吨。下游钢厂拿货不积极，俄镍成交情况好于金川镍，主流成交于109950-111650元/吨。镍价关注11.5万元压力。

钢铁：周五螺纹主力合约收于4473，上涨3.33%，热卷主力合约收于4261，上涨1.77%。现货方面，全国25个主要城市均价4520元/吨，较上一交易日价格上涨20元/吨。3.0热轧板卷全国均价4395元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，4.75热轧板卷全国均价4338元/吨，较上一交易日上涨6元/吨。期货盘面上，螺纹热卷继续大幅上涨。螺纹总库存持续走低，淡季至今无累库。环保无放松现象。年底库存可能类似2017年的极低水平。

铁矿：周五铁矿主力合约收于504.5，上涨2.23%。现货方面，京唐港61.5%澳粉车板价510元/吨，较前一个交易日持平。期货盘面上，铁矿石震荡。铁矿石当前矛盾并不突出，若成材及焦炭维持强势，短期铁矿石仍较保持强势，若其他黑色品种回调，铁矿可能走弱，470一带有支撑。

焦煤焦炭：周五焦煤1901跌1291.5,涨2.14%；焦炭1901收2689，涨4.83%。黑色系成材表现较强，山西环保开始执行开工率下滑，限柴油车运费上涨，焦炭目前整体产业链库存相对不高，煤焦期现强势拉涨，短期煤焦基本面仍偏强看待，供需变化需关注焦化厂及钢厂开工率、钢价变化情况及煤焦绝对价格估值。

动力煤：周五动力煤1901收601.6，涨0.13%。供给来看，煤矿生产较正常。库存方面，北方港口库存、电厂库存增，整体库存水平偏高。需求端方面，日耗74万吨左右。价格方面，港口价格小跌。短期来看，民用电有所回落，水电仍在发力，环保对工业用电有所影响，发改委稳煤价增加供给，后期主要关注安检及进口煤政策是否加强，短期现货略有走弱期货不看过空，需关注上下游库存变化情况。

PVC:PVC期货收于7285（-130）。市场气氛平静，需求不温不火，各地市场价格波动不大。5型电石料华东市场，现款仓库自提价主流在7320-7420元/吨（0）；华南主流现款在7370-7470元/吨自提（0）；乙烯法PVC华东主流价格7550-7650元/吨（0）。成本方面：电石市场价格稳定，部分地区小幅上涨，主要受检修、限电、白灰紧张等影响。本周国内PVC企业开工率小幅提升，前期检修企业陆续恢复，新增检修企业仅甘肃银光一家。PVC整体开工83.33%，环比上升1.8%。短期价格高位震荡为主，现在价格对于下游工厂来说偏高，谨慎补库，价格继续上冲压力较大。

PTA：PTA主流现货报盘在8300元/吨（+150）。美金市场：PX价格上涨，PTA美金船货报盘企稳，报盘在945-965美元/吨左右。下游产销情况：江浙涤丝产销尚可，平均在80%左右。技术上：MACD金叉。现货供应依然偏紧，江苏地区部分聚酯工厂有降负荷现象，但总体影响不大，降幅有限，对PTA需求支撑仍在，预计PTA仍震荡偏强。后期主要关注宏观面、原油价格和PTA加工差情况。

原油：油价周度继续回调，走势依然较弱，跌创两个月新低，技术分析后市偏空。上周利空较多且爆发比较集中，对油市冲击较大。OPEC月报下调增速预期，需求前景堪忧，7月份OPEC原油产量增加4万桶/日至3232.3万桶/日，同时OPEC将2019年OPEC原油需求预期下调13万桶/日，至3205万桶/日。2019年全球原油需求增速下调至143万桶/日，前值为145万桶/日。同时将非OPEC国家日均原油供应增幅上调3万桶至213万桶。各主要库存指标均意外大增，拖累油价。WTI交割地俄克拉荷马州库欣原油库存增加约170万桶，部分原因是之前停工的加拿大石油加工设施已开始复工。API原油库存意外增加了366万桶，预期为减少26万桶。EIA原油库存意外增加680.5万桶至4.142亿桶，预期为减少288.58万桶。另外美国国内原油产量增加10万桶至1090万桶/日创历史高位。最主要的利多源于中美将进行新一轮贸易谈判，这也预示着贸易战或有转机。8月16日中国商务部称，应美方邀请，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟于8月下旬率团访美，与美国财政部副部长马尔帕斯率领的美方代表团就双方各自关注的中美经贸问题进行磋商。该消息一定程度缓和了市场对国际贸易局势的担忧，预期原油需求增速可能会有所改善。

甲醇：上周甲醇期货先扬后抑。现货方面，太仓甲醇市场延续僵持整理。太仓现货报盘3270-3280元/吨自提，小单现货成交在3270元/吨附近自提。山东南部甲醇市场小幅下调。目前当地主力工厂报价2960-2980元/吨；临沂地区参考报价2880-2920元/吨（未含增值税），近期部分省外低价货源存在，下游维持刚需，交投一般。内蒙古地区甲醇市场高位盘整。北线地区报价2590-2620元/吨，整体签单顺利；南线地区报价2600元/吨，签单顺利。关注下午鲁北招标走势。港口库存大幅增长至70.18万吨，生产企业及下游企业开工率均有下降，但下游企业降幅更多，预计下周延续累库。技术面看，甲醇接近前期高位，3200一线压力较强，预计下周偏弱震荡。

聚烯烃：上周聚烯烃高位震荡。L收于9620，涨幅-0.31%；PP收于9915，涨幅-1.39%。现货方面，PE方面，华北地区LLDPE价格在9650-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-9900元/吨，华南地区LLDPE价格在9700-9800元/吨。美金市场稳中回落。本周社会库存小涨，部分生产企业复工，开工率提高，下游农膜、包装膜开工率有所上升，但中空开工率小跌，现货市场偏弱势。PP方面，华北市场拉丝主流价格在9950-10050元/吨，华东市场拉丝主流价格在9950-10150元/吨，华南市场拉丝主流价格在10000-10100元/吨。美金市场有所走弱，市场均聚主流报价区间在1220-1250美元/吨，共聚主流报价区间在1290-1330美元/吨。石化开工率有所回升，下游需求稳定，库存走高。现货预计偏弱整理。盘面看，近期临近前期高点，压力较明显，预计下周偏弱走势。

油粕豆：周五，张家港豆粕3260（0），荆州菜粕2600（-20），黄埔棕榈油4790（-10），张家港豆油5650（-40），大连三等国产豆3650（0）。USDA8月供需报告显示，美豆新作播种面积为9010万英亩，收割面积为8950万英亩，单产为51.6，最终产量预估为43.9亿浦，高于去年42.9亿浦，报告利空。国内豆粕受贸易摩擦走势强劲，市场预期进口大豆将减少，国内豆类产品大涨，豆粕现货跟涨，短期豆粕偏强对待，但中美重启贸易磋商导致外强内弱。

油脂方面，MPOB7月供需报告显示，7月产量环比增加12.8%至150万吨，出口增加6.8%至121万吨，库存上升1.3%至221万吨，产量增幅不及预期，出口增幅超预期，报告利多。据SPPOMA数据，8月1-15 日产量增加 6.72%，单产增加 2.98%，较 8 月 1-10日产量增加 0.12%，单产下降 3.62%取得长足进步；出口方面，据 SGS 数据，8 月 1-15 日环比减少 11%较 1-10 日环比增加11.8%有所下降，马棕油短期承压。

白糖：现货方面，柳州现货价5255元/吨（-15）。国际方面，印度政府决允许直接用甘蔗生产乙醇，糖业估计2018-19榨季约200万吨用于产糖的甘蔗将被改用于生产乙醇。近期雷亚尔走软对糖价影响较大。国内方面，目前国内处于需求旺季，7月份广西单月销糖75.1万吨，同比大增43.8万吨，或对糖价或有一定的支撑，但增产周期下上涨压力依然很大，预计糖价仍将震荡筑底为主。继续关注天气及政策方面的变化。操作方面日内交易为主。

棉花/棉纱：现货方面，新疆棉现货价16120元/吨（0）。国际方面，USDA8月棉花供需报告上调了美棉产量及年末库存，利空棉价。国内方面，8月17日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.15万吨，成交率5.15%，成交均价14998元/吨，上涨45元/吨，折3128价格16334元/吨，下跌308元/吨。目前来看棉花短期供应充裕，新棉长势较好，棉价上行缺乏驱动。后期继续关注棉花的生长情况及贸易战的进展。棉纱方面，进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大，棉纱价格难以维持高位，注意棉纱合约的流动性风险。

鸡蛋：19日，鸡蛋现货价格延续上行但走货变慢，产区4.65元/斤，销区4.85元/斤,随着部分高校开学集中备货启动，鸡蛋供应面或继续维持在偏紧的局面。同时目前温度高，鸡蛋储存时间短，生产、流通环节多顺势出货，维持低位库存，部分地区高温天气，存储运输都较困难，期货方面，鸡蛋合约近强远弱， 9月合约冲高回落，短期震荡，后期依旧有上涨动能；对于9月之后合约而言，从育雏鸡补栏数据来看，后期供需有望继续改善，而届时不再有大的节假日备货需求，使得市场继续看空1月期价，考虑到其在近期已经提前反映供需预期预计接下来会在季节性旺季现货价格上涨的带动下震荡反弹或调整，参考操作建议，可择机做空01合约。