被视为不得不冒险推进的股权分置改革,在两批次试点后进入了总结阶段,日前证监会汇同国资委、财政部等五部委出台了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》，在这场国有资产监管者、法人股东、流通股股东参与的博弈中，吉林敖东无疑创造了一个多方共赢的局面，作为第一家采取“缩股加派现”的上市公司，扯起了股权分置改革中的创新大旗。

    吉林敖东所在的敦化市，古时又称渤海国,"敖东"在满语中是"风"的意思。吉林敖东建于1981年,至今已走过20多年的发展历程,从创业初期的小鹿场、小药厂,现在已成为全国闻名的蓝筹股上市公司。

缩股与送股：双赢还是...

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●2005年经济运行状况良好，呈现出“投资、外贸高速增长，通货膨胀低位徘徊”的特征。微观层面的企业经营状况不容乐观，行业间利润分化严重，上游行业挤压下游行业特征明显。预计2006年宏观增速温和放缓，微观结构面临调整。我们判断：投资增速适度回落，结构变化值得期待；消费需求继续保持增长；外贸形势不容乐观；“紧信贷，宽货币”的货币政策将适度调整；利率水平将继续保持稳定。

　　●2005年A股市场维持震荡下跌的趋势，风格轮换的趋势逐渐明显，我们认为2006年风格轮换将更加频繁。预计2006年可投资A股的资金规模将达到4,289亿，潜在增量资金1,99...

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资本市场从来就是锦上添花的多，雪中送炭的少。股票虽然有投资价值，但在熊市中，谁也不会冒险增加投资，投资者反而会希望股价继续超跌，以便在更低的价位收集筹码。就象在牛市中，如果资金量大于股票供应量，毫无价值的股票也会继续上涨。这就是市场的逆向选择。
    目前的送股方案，严格来讲是以送股方案（缩股，派现等可等价转换）为代表的即时支付对价方案，在熊市中继续大扩容，进一步导致资金的流失，造成股票的价值进一步低估，构成恶性循环。大大延缓了牛市的到来，使资本市场付出了极高昂的时间成本和交易成本。而权证方案，由于极易被操纵，造成过度投机，进一步分流资金，使得股市...

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