长期以投资和出口为导向的经济发展模式，导致我国经济增长存在对资本的过度依赖，资本投入的产出效率在下降；而优先发展的外向型经济体以及相对缺乏弹性的人民币结售汇机制，又使得我国长期累积起巨大的货币存量，由此形成增长中的金融困境。

　　金融危机爆发以来，美联储尽管实施了三轮量化宽松政策，但是在过度增发的数万亿美元中，仅有不到1/4留在美国，大部分流向其他国家成为国际结算货币和外汇储备；而我国增发的货币却是全部留在国内，货币超发是过去十年我国通货膨胀持续不断的根本原因。

　　当我国货币存量以及M2/GDP比率成为世界第一时，继续放松货币政策促进经济增长的空间已经不大。未来需要通过...

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