期货威龙棉周评：现货棉价高企，期棉冲高回调
行 情 回 顾
本周美元继续保持着震荡走高的态势，最高90.43，周五收于89.43；CRB指数继续创新高，并冲高回落，最高337.38，收于334.30。
受到巴基斯坦和印度大地震的影响和美国农业部报告的支撑，纽盘继续冲高，尽管美国出口有所减少。12月合约最高57.80，收于56.85。
受到天气影响，国庆会来，郑棉补涨500余元/吨，后在现货价格和减产预期的支撑下，继续创新高，后由于中美谈判未果，而下跌300元/吨左右。主力合约1月最高15680元/吨，收于15290元/吨，交投活跃，成交量放大，持仓增加。注册仓单：642张；本周增减：-83张；有效预报：219张；盘面持仓87020 较上周增14180，实盘占总盘面比为（642*4）/（87020/2）=5.9%
走 势 分 析
1、现货棉价高企，籽棉收购与皮棉采购趋于谨慎
由于9月下旬和10月初的降雨天气，受灾江苏、河南、安徽、湖北等地减产幅度扩大，加上棉农的惜售和籽棉资源缺乏，其他棉花主产区出现了籽棉抢购，棉花价格大幅度拉升，由节前的13600-13800元/吨上涨到现在的14300-14500元/吨左右。从目前企业的反映情况来看，由于棉花价格的高企，企业经营的风险也在不断的加大，轧花厂的籽棉收购与纺织企业皮棉采购均趋于谨慎，轧花厂快尽快出、纺织企业随用随购。尽管纱、布随着棉花价格上涨而水涨船高，但是幅度有限，企业纺纱利润空间被进一步压缩。美棉与国产棉价差拉大，纺织厂更倾向于采购美棉。
2、中美谈判未果，广交会订单的成交不乐观
于12日、13日举行的中美纺织品第六轮谈判被寄予很大的希望，但还是由于双方分歧过大而半途破裂、无果而终，并且美国发出强硬的“预警”，称“特保”条款是中国入世承诺的一部分，美国将继续在必要时动用“特保”。中美谈判的破裂最直接的影响体现就是15日开幕的广交会纺织品订单的成交，它使得美商不敢对中国的纺织企业下订单，中国企业也不得不签订一些短期得短平快的订单，同时也面临美国随时设限的巨大风险，出口形势很不明朗。很多企业考虑曲线进口的途径，此时一些灰色货代有机可趁。现在距圣诞节还有2个月的时间，来自美国内部纺织品与服装贸易和零售商压力还没有完全体现。另外，这也促使中国纺织行业洗牌、并购、整合的时代提前到来。
3、美国豪华财经阵容来华，人民币升值压力凸显
Ｇ２０部长级会议于１５日在北京开幕，前来参加会议的美国财长斯诺在访华前说，中国７月份实施的汇率改革是“历史性”的一步，但美国希望看到“更大的灵活性”。美国一些参议员最近再次指控中国通过所谓的“货币操纵”，使本国出口商拥有不公平的优势，而中国今年巨大贸易顺差成为他们的筹码，人民币升值的压力再次凸显。中国政府在人民币升值上的立场比较坚定，人民币汇率未来将随着改革的深化而变得“更加富有弹性”。而不会迫于外来压力而升值，并希望通过扩大内需和消费来减轻贸易顺差迅猛增长的压力。但是我们也必须要看到人民币升值是一个趋势，对于纺织品的出口会产生直接的影响。
综述：现货棉价在未来一段时间内将稳定在较高价位区，期货价格短期继续高位震荡，可能会出现技术性会调，但是中期看棉花有可能冲高，但是维持高价位的时间不会长久。下一阶段要密切关注进口棉的配额发放和到港情况。
操 盘 建 议
建议贸易商和纺织企业结合当前的收购成本在期货对应和约上建立虚拟库存，规避当前现货经营中的收购风险。建议投资者逢回调入市，分配好资金，设好止损。（格林期货 董淑志）
行 情 回 顾
本周美元继续保持着震荡走高的态势，最高90.43，周五收于89.43；CRB指数继续创新高，并冲高回落，最高337.38，收于334.30。
受到巴基斯坦和印度大地震的影响和美国农业部报告的支撑，纽盘继续冲高，尽管美国出口有所减少。12月合约最高57.80，收于56.85。
受到天气影响，国庆会来，郑棉补涨500余元/吨，后在现货价格和减产预期的支撑下，继续创新高，后由于中美谈判未果，而下跌300元/吨左右。主力合约1月最高15680元/吨，收于15290元/吨，交投活跃，成交量放大，持仓增加。注册仓单：642张；本周增减：-83张；有效预报：219张；盘面持仓87020 较上周增14180，实盘占总盘面比为（642*4）/（87020/2）=5.9%
走 势 分 析
1、现货棉价高企，籽棉收购与皮棉采购趋于谨慎
由于9月下旬和10月初的降雨天气，受灾江苏、河南、安徽、湖北等地减产幅度扩大，加上棉农的惜售和籽棉资源缺乏，其他棉花主产区出现了籽棉抢购，棉花价格大幅度拉升，由节前的13600-13800元/吨上涨到现在的14300-14500元/吨左右。从目前企业的反映情况来看，由于棉花价格的高企，企业经营的风险也在不断的加大，轧花厂的籽棉收购与纺织企业皮棉采购均趋于谨慎，轧花厂快尽快出、纺织企业随用随购。尽管纱、布随着棉花价格上涨而水涨船高，但是幅度有限，企业纺纱利润空间被进一步压缩。美棉与国产棉价差拉大，纺织厂更倾向于采购美棉。
2、中美谈判未果，广交会订单的成交不乐观
于12日、13日举行的中美纺织品第六轮谈判被寄予很大的希望，但还是由于双方分歧过大而半途破裂、无果而终，并且美国发出强硬的“预警”，称“特保”条款是中国入世承诺的一部分，美国将继续在必要时动用“特保”。中美谈判的破裂最直接的影响体现就是15日开幕的广交会纺织品订单的成交，它使得美商不敢对中国的纺织企业下订单，中国企业也不得不签订一些短期得短平快的订单，同时也面临美国随时设限的巨大风险，出口形势很不明朗。很多企业考虑曲线进口的途径，此时一些灰色货代有机可趁。现在距圣诞节还有2个月的时间，来自美国内部纺织品与服装贸易和零售商压力还没有完全体现。另外，这也促使中国纺织行业洗牌、并购、整合的时代提前到来。
3、美国豪华财经阵容来华，人民币升值压力凸显
Ｇ２０部长级会议于１５日在北京开幕，前来参加会议的美国财长斯诺在访华前说，中国７月份实施的汇率改革是“历史性”的一步，但美国希望看到“更大的灵活性”。美国一些参议员最近再次指控中国通过所谓的“货币操纵”，使本国出口商拥有不公平的优势，而中国今年巨大贸易顺差成为他们的筹码，人民币升值的压力再次凸显。中国政府在人民币升值上的立场比较坚定，人民币汇率未来将随着改革的深化而变得“更加富有弹性”。而不会迫于外来压力而升值，并希望通过扩大内需和消费来减轻贸易顺差迅猛增长的压力。但是我们也必须要看到人民币升值是一个趋势，对于纺织品的出口会产生直接的影响。
综述：现货棉价在未来一段时间内将稳定在较高价位区，期货价格短期继续高位震荡，可能会出现技术性会调，但是中期看棉花有可能冲高，但是维持高价位的时间不会长久。下一阶段要密切关注进口棉的配额发放和到港情况。
操 盘 建 议
建议贸易商和纺织企业结合当前的收购成本在期货对应和约上建立虚拟库存，规避当前现货经营中的收购风险。建议投资者逢回调入市，分配好资金，设好止损。（格林期货 董淑志）