一、风险资本市场效率直接评价指标体系

风险资本市场效率的直接评价是在数据充分的前提下，直接采集风险资本市场的有效数据直接衡量风险资本市场的效率高低。风险资本市场效率的直接评价指标如下表。

表1风险资本市场效率直接评价指标体系

注：¹风险资本的相对规模＝风险资本的实际规模/风险资本的潜在规模，风险资本的实际规模包括：天使资本的规模、有组织的风险资本规模、创业板的筹资规模。

²由于从投资到形成成规模的行业有一定的时滞，因此更确切的应该是风险资本流向与一定滞后期的行业变化之间的关联性。包括狭义风险资本流向与新兴行业的关联性和创业板市场的资本流向与新兴行业的关联性，其中，后者的滞后期短于前者。

³融资费用水平＝融资费用占融资规模的比例，包括三个子市场的融资费用水平，其中，易观测的有创业板市场的融资费用水平。

⁴包括在创业板市场和主板市场上市。

⁵包括风险资本市场内部和外部的股权转让。

二、风险资本市场效率间接评价指标体系

根据高效风险资本市场所具备的要素，我们可以建立一个效率指标体系，如下表。

表2  风险资本市场效率间接评价的指标体系